美國銀行業財報拉昇序幕，花旗銀行利潤上升，但是我們看利潤上升多少呢？

直接看財報資料，最新半年報花旗實現淨利潤95.44億美元，上年同期淨利潤91.58億美元，增長了3.86億美元，增長率4.2%。這個增長率水平很高嗎？連5%都達不到，不過花旗銀行本身估值也不是很高，市盈率為8.94倍，市淨率為0.92倍。估值水平和國內的銀行股差不多，比如招商銀行市盈率10.68倍市盈率，1.67倍市淨率，但招商銀行利潤增長率比較高，基本上是兩位數以上。

所以你的這個結論，是根本不成立的！

美國銀行股為什麼這麼強？強在哪裡？強在走勢嗎？還是強在業績的增長水平？還是強在利潤規模？還是強在有估值優勢？

為了論證你這個問題，我分三個步驟來說明，但為了更好的對比，這裡不採用花旗銀行，而使用美國銀行和和A股最大市值的中國銀行兩家銀行進行對比：

下圖是中國銀行和美國銀行的走勢疊加圖，上面褐紅色的為中國銀行走勢，下方紅綠相間的為美國銀行的走勢，在對比區間內中國銀行走勢明顯強於美國銀行。美國銀行今年以來漲幅高於工商銀行，主要是因為在去年12月美國銀行下跌幅度比較大而已。長期來說，美國銀行現在價格為2006年時的59.9%，中國銀行現在價格為2015年的70%，美國銀行更套人。

中國銀行2018年實現利潤1800.86億元，同比增長5.15%。今年一季度實現利潤509.65億元。

美國銀行2018財年實現利潤281.4億美元，同比增長了54%，看起來確實很厲害，但我們往前看，2017年財年實現182.3億美元，2016財年實現178億美元，前兩年增速並不高。如果按照6.9的匯率算2018財年實現的淨利潤為1942億元人民幣，也基本上和中國銀行相當。而根據最新的一季度財報來看，淨利潤73.11億美元（摺合504億人民幣）同比增長5.68%，重回到了個位數。

透過對比發現，最新的美國銀行和中國銀行業績顯示，兩者淨利潤規模和淨利潤增速都相當接近。

透過前面兩步，大家已經可以發現，美國銀行和中國銀行利潤規模、增速都很接近，中長期中國銀行走勢強於美國銀行。最後我們就對比兩隻銀行股的估值情況。

先看美國銀行，美國銀行總市值2756.43億美元，還是按6.9的匯率來算，市值為19019萬億人民幣，靜態市盈率為9.79倍（2756.43/281.47），市淨率為1.13倍。

再看中國銀行目前總市值為10804億元，僅為美國銀行的56.8%。靜態市盈率為5.99倍（10804/1800.86），市淨率僅為0.69倍。中國銀行市盈率僅為美國銀行的61.18%，中國銀行市淨率僅為美國銀行54.14%。

總結：透過以上的三步對比，大家已經可以很清楚的看到，中國銀行中長期走勢強於美國銀行，利潤規模和增長率與美國銀行相當，估值水平遠遠低於美國銀行。所以我不知道美國銀行強在哪裡？如果要說強，那隻能說美國銀行的泡沫更強，要麼就是中國銀行太過低估。畢竟兩家銀行都是大型的成熟的銀行，兩國經濟體是全球第一第二，美國銀行並沒想象中的那麼吸引人！

難道大家真的以為美國銀行股業績每年保持增長雙位數以上？

只不過都是一種崇洋心理在作崇，覺得美股牛，就覺得美國銀行股很強，其實一點也不強，自己開啟股票的走勢圖，再對比業績情況就知道了。美國股市真正強的是那幾大科技巨頭，無論是長期走勢，還是行業地位，都遙遙領先。

花旗集團，美華人叫Citigroup，不知道為什麼和中信那麼像，中信也是”citic“，太巧了。花旗集團7月15日公佈了2019年2季度報告。

花旗集團的2019年第二季度淨利潤同比增長不是很大，2019年第二季度淨利潤是47.99億美元，2018年第二季度淨利潤是45.01億美元，同比增長6.88%，扣除非經常損益的淨利潤同比增長則是6.47%，算不得很強勁。

但是從美國銀行業最近幾年的發展趨勢看，他們在借鑑中國大銀行的風控水平，在提高槓杆率，我們國內在去槓桿，美國在加槓桿，所以花旗集團出現了增長，在負債端，花錢集團增加了投入，相比去年，有6.6%的增長率，從而提高了整體的利潤。

當然，今年花旗集團淨利潤增長也與其貸款撥備降低有關係，貸款撥備率比去年同期下降了0.01%，因此淨利潤上升。