黃金今年整體的趨勢還是看漲，而且後市還有繼續上漲的空間。

第一，今年是經濟下行週期開始的一年，然而這個趨勢在上半年展現的不夠充分，因此黃金也遭遇了下行的調整。

但是現在美股已經嚴重下挫，很可能帶來經濟的進一步下行擔憂，因此黃金上行是正常的趨勢。因為避險資金和投機資金會大量進入。

第二，隨著經濟下行，各央行的寬鬆貨幣會逐漸開始實行，這個在上半年只有中國和歐元區有所體現，但是隨著美股下行，美聯儲降息的預期也越來越大，那麼未來黃金很可能進一步走高。

第三，國際經濟下行導致的需求疲軟已經開始有徵兆，石油價格的下行就是一個例子。大宗商品走低，黃金自然走高，這個也是必然趨勢。

因此今年來說黃金還有上漲空間，買入是可以的。

一、黃金後市的漲跌取決於國際經濟形勢和美聯儲貨幣政策。

一般在發生重大世界事件的時候，黃金會有突然的投機機會，比如前幾年英國脫歐，近年的中美貿易戰，伴隨著這樣的事件黃金都會有一小段時間的衝高，借事件短期投機可以。

二、長期來看，黃金並不是增值的資產，黃金最重要的屬性是避險。

黃金是保值資產，不是增值資產，這是一隻不下單的雞，百年金價去除通脹後沒啥漲幅。黃金在資產配置中更多的是擔任避險資產的角色。所以不是什麼時候應不應該買入黃金，而是黃金作為配置品種之一一直就是不可或缺的。

三、短期內可以配置黃金對沖股票市場風險，建議還是以購買黃金ETF的形式入場，門檻低，方便快捷。

近期，國際黃金價格因美國推動關稅壁壘加大了國際經濟風險而上漲，同時美聯儲下半年的重新量化寬鬆與降息預期大幅增加，加速了黃金價格上漲，但是就市場投資而言，短期不宜追高。

不宜短線追高的主要原因有兩點：一是金銀比不合理；二是國際貿易問題存在不確定性。

黃金對白銀價格比率前幾日升至89上方水平，創下1993年以來的新高。金銀比的擴大，說明金強銀弱的格局過於明顯，兩者價格的嚴重脫節，說明目前的貴金屬上漲不是在對沖經濟危機，如果是對沖經濟危機的話，那麼白銀價格會明顯跟上黃金的步伐。但是白銀目前明顯偏弱，這說明市場的風險對沖預期不是特別強，主要是針對美聯儲降息預期的反應。如果按美國市場的預期，美聯儲下半年將降息兩次，降息幅度為50個基點的話，那麼黃金上漲幅度依然受限。

而從貿易問題上來說，不確定性太多且太高，如果特朗普心血來潮，發個推特說貿易談判有進展，那麼黃金價格就會應聲回落。特朗普如果想爭取2020年美國大選，他就不會任由美國經濟出現大問題，所以在必要時刻，貿易問題是有可能再次緩和的，因此黃金的上漲存在很高的不確定性因素，在這種情況下一般不宜於追高買入黃金。

6月4日週二開始，美聯儲將在芝加哥舉行為期兩天的《美聯儲在傾聽：貨幣政策策略、工具和溝通實踐會議》，美聯儲主席鮑威爾昨日致辭時表示：我們不知道貿易問題將如何或何時得到解決。隨著美國經濟增長，失業率低，而且通脹低而穩定，是時候重新考慮長期戰略了。美聯儲將嚴肅對待通脹預期下行的風險。

連美聯儲主席都認為貿易問題不知何時才能解決，這就說明黃金在上漲過程中會始終戴著籠頭，而且在美股沒有出現大跌或持續性下跌的情況下，是不宜追買黃金的。

美股不大跌，說明減持美股的資金有限，美元匯率下跌幅度就有限，因為美國國內的資本不跨境流出，美元匯率就不會遭受持續性的打壓；由於美元對國際黃金有定價權，美元匯率下跌有限，黃金價格上漲就有限。

美聯儲主席鮑威爾昨日表示：預計在經濟低迷時期，利率降至有效區間下限的可能性要高得多。危機時期的貨幣政策工具發揮了作用，而且很可能再次被需要。美聯儲認真對待通脹持續不足可能降低通脹預期的風險。

從鮑威爾的表述來看，美國下半年降息機率確實比較大，這對黃金價格總體利多，但是購買黃金還是要參考三個重要因素：一、美國經濟持續下滑；二、美股大跌；三、美元匯率持續下跌。這三個因素只要有一個不成立，黃金漲幅都難以擴大，因為黃金的上漲往往是由市場的風險係數決定的，市場風險係數越高，黃金漲幅越大。

在黃金價格短期大漲之後，應適當保持幾分謹慎，對美股動態以及美元匯率等略做觀察，再根據實際情況做出投資選擇。

總體來看，由於2019年全球經濟預期下滑，市場避險情緒上升，而全球去美元化程序又促使各國央行持續增持黃金，再加上科技製造業等對黃金需求的大幅增加，這使黃金總體上行趨勢是有背景支撐的，而美聯儲確定在今年第四季度重拾量化寬鬆貨幣政策，強化了這一上漲背景。但是由於黃金價格在大趨勢的整體位置上偏高，黃金波動率會比較高，短期投資還是要慎重。