銀行股因為盤子大、人們擔心壞賬多、成長牲不高，所以估值不高，幾乎是A股所有板塊中最低的。
銀行板塊跑贏大盤，而四大行跑輸大盤
根據2019年一季報，很多銀行股確實不錯。我們知道銀行股的體量一般比較大，但是一季報相當多的銀行股，營收和利潤增速都在兩位數，而市淨率低於1，市盈率也就6左右。32家上市銀行一季度合計實現營業收入1.3萬億元，同比增長15.4%；實現淨利4367億元，同比增長6.27%。
如果按照營收增長幅度從大到小排序，表現最好的10只股票依次為青島銀行、上海銀行、江陰銀行、紫金銀行、興業銀行、光大銀行、張家港行、長沙銀行、南京銀行、西安銀行，最高98.69%，最低29.47%。而如果接照淨利增長幅度從大到小排序，表現最好的10只股票依次為成都銀行、常熟銀行、寧波銀行、杭州銀行、紫金銀行、南京銀行、浦發銀行、西安銀行、江蘇銀行、上海銀行，最高22.78%，最低14.12%。
本輪反彈，上證指數從最低2440（2019-1-4）到最高3288（2019-4-8），上漲了34.75%；而東方財富銀行指數到從階段最低2464（2019-1-4）到最高3546（2019-4-8），上漲了43.91%。表面看，銀行股指數跑贏了大盤，比大盤多漲了9.16個百分點。從今年4月初的高點至今（2019-4-30），東方財富銀行指數下跌到3291點，跌幅為7.19%。而大盤同期從3288下跌到3078，跌幅為6.39%。在下跌調整過程中，銀行股跑輸了大盤0.8個百分點。
所以說，整個銀行股板塊上漲過程中跑贏了大盤，而下跌過程中卻跑輸了大盤。
不過，就工、農、中、建四大行的情況看，卻有一些不同。以工商銀行為例，從1月4日至4月17日的上漲過程中，其股價從最低5.15漲到了最高6.08，漲幅只有18.06%，跑輸大盤16.69個百分點；而在大盤從3288高點至今（2019-4-30）3078的調整下跌中，其股價從6.08下跌到5.81，跌幅為4.44%，跑贏大盤1.95個百分點。所以，工銀上漲遠遠跑輸大盤，而下跌則小幅跑贏大盤。其它三大行的情況類似。
從成長性來看，工、農、中、建今年一季度營收和淨利的增長率分別為19.42%（4.06%）、11.01%（4.28%）、11.92%（4.01%）、3.31%（4.20%），遠遠低於其它中小銀行、特別是城市商業銀行的水平。所以，它們的股價上漲跑輸大盤較多，就不足為奇了。
大市拖累，股價與基本面現背離
從工行、農行、中行、建行的一季報看，均錄得4%以上的淨利潤增速；不良率下降；資本充足率總體穩定。可以說，基本面相當良好。
以工行為例，2019年一季度實現歸屬於股東的淨利潤820.1億元，同比增長4.06%；不良貸款率1.51%，同比下降0.03個百分點；資本充足率15.49%，同比上升2.85個百分點。
確實，一季度銀行股股價表現與業績表現之間出現背離。除了盤子比較大以外，整個A股形勢是一個影響因素，銀行股受到大市的拖累。
如何緩解這種背離狀況呢？即使在香港這個比較開放、流動性更強的市場上，也是這種情況。整個投資者群體對於大背景還是缺乏深入的瞭解，或者說信任度不高。
銀行自身在市場上除了業績的表現以外，跟投資者、市場的溝通，雖然做得不錯，但是還有必要加強。在業績做好的同時，加強跟投資者的溝通，讓大家認識到銀行股的價值，還是有空間或者有潛力可以去做的。
期待時間修復估值
對四大行乃至銀行業整體而言，估值沒有反映它們作為上市公司增加的價值。美國的一些商業銀行，無論是資本回報率還是資產回報率比工行低不少。但工行“破淨”時，這些銀行的市淨率（P/B）還保持在1.6-1.7的水準；工行的市盈率（P/E）為6-7倍，那些銀行則達到了16-17倍。
根據東方財富網資料，截至4月30日收盤，目前工、農、中、建的市淨率分別為0.89、0.80、0.73和0.94。市場有市場的看法，銀行管理層左右不了，但應堅持把銀行的基本面做好，讓時間、讓市場修復應有的估值。
總體來看，工、農、中、建這四家大行的業績增速還算不錯，且基本相當，都在4%以上。目前大行的估值普遍破淨，基本上只有0.8、0.9的P/B估值。這種估值水平，顯然是嚴重低估的。
銀行股估值這麼低，和大盤有一定關係。這種低估值，一定程度上反映了市場對未來經濟相對比較悲觀。但實際上這種預期過於悲觀了，股價還是可以往上走的。目前這種狀況的最主要的原因，還是大家對於未來經濟的預期不確定性比較大，例如未來經濟下行壓力、外圍貿易摩擦因素、匯率貶值預期等。
銀行股因為盤子大、人們擔心壞賬多、成長牲不高，所以估值不高，幾乎是A股所有板塊中最低的。
銀行板塊跑贏大盤，而四大行跑輸大盤
根據2019年一季報，很多銀行股確實不錯。我們知道銀行股的體量一般比較大，但是一季報相當多的銀行股，營收和利潤增速都在兩位數，而市淨率低於1，市盈率也就6左右。32家上市銀行一季度合計實現營業收入1.3萬億元，同比增長15.4%；實現淨利4367億元，同比增長6.27%。
如果按照營收增長幅度從大到小排序，表現最好的10只股票依次為青島銀行、上海銀行、江陰銀行、紫金銀行、興業銀行、光大銀行、張家港行、長沙銀行、南京銀行、西安銀行，最高98.69%，最低29.47%。而如果接照淨利增長幅度從大到小排序，表現最好的10只股票依次為成都銀行、常熟銀行、寧波銀行、杭州銀行、紫金銀行、南京銀行、浦發銀行、西安銀行、江蘇銀行、上海銀行，最高22.78%，最低14.12%。
本輪反彈，上證指數從最低2440（2019-1-4）到最高3288（2019-4-8），上漲了34.75%；而東方財富銀行指數到從階段最低2464（2019-1-4）到最高3546（2019-4-8），上漲了43.91%。表面看，銀行股指數跑贏了大盤，比大盤多漲了9.16個百分點。從今年4月初的高點至今（2019-4-30），東方財富銀行指數下跌到3291點，跌幅為7.19%。而大盤同期從3288下跌到3078，跌幅為6.39%。在下跌調整過程中，銀行股跑輸了大盤0.8個百分點。
所以說，整個銀行股板塊上漲過程中跑贏了大盤，而下跌過程中卻跑輸了大盤。
不過，就工、農、中、建四大行的情況看，卻有一些不同。以工商銀行為例，從1月4日至4月17日的上漲過程中，其股價從最低5.15漲到了最高6.08，漲幅只有18.06%，跑輸大盤16.69個百分點；而在大盤從3288高點至今（2019-4-30）3078的調整下跌中，其股價從6.08下跌到5.81，跌幅為4.44%，跑贏大盤1.95個百分點。所以，工銀上漲遠遠跑輸大盤，而下跌則小幅跑贏大盤。其它三大行的情況類似。
從成長性來看，工、農、中、建今年一季度營收和淨利的增長率分別為19.42%（4.06%）、11.01%（4.28%）、11.92%（4.01%）、3.31%（4.20%），遠遠低於其它中小銀行、特別是城市商業銀行的水平。所以，它們的股價上漲跑輸大盤較多，就不足為奇了。
大市拖累，股價與基本面現背離
從工行、農行、中行、建行的一季報看，均錄得4%以上的淨利潤增速；不良率下降；資本充足率總體穩定。可以說，基本面相當良好。
以工行為例，2019年一季度實現歸屬於股東的淨利潤820.1億元，同比增長4.06%；不良貸款率1.51%，同比下降0.03個百分點；資本充足率15.49%，同比上升2.85個百分點。
確實，一季度銀行股股價表現與業績表現之間出現背離。除了盤子比較大以外，整個A股形勢是一個影響因素，銀行股受到大市的拖累。
如何緩解這種背離狀況呢？即使在香港這個比較開放、流動性更強的市場上，也是這種情況。整個投資者群體對於大背景還是缺乏深入的瞭解，或者說信任度不高。
銀行自身在市場上除了業績的表現以外，跟投資者、市場的溝通，雖然做得不錯，但是還有必要加強。在業績做好的同時，加強跟投資者的溝通，讓大家認識到銀行股的價值，還是有空間或者有潛力可以去做的。
期待時間修復估值
對四大行乃至銀行業整體而言，估值沒有反映它們作為上市公司增加的價值。美國的一些商業銀行，無論是資本回報率還是資產回報率比工行低不少。但工行“破淨”時，這些銀行的市淨率（P/B）還保持在1.6-1.7的水準；工行的市盈率（P/E）為6-7倍，那些銀行則達到了16-17倍。
根據東方財富網資料，截至4月30日收盤，目前工、農、中、建的市淨率分別為0.89、0.80、0.73和0.94。市場有市場的看法，銀行管理層左右不了，但應堅持把銀行的基本面做好，讓時間、讓市場修復應有的估值。
總體來看，工、農、中、建這四家大行的業績增速還算不錯，且基本相當，都在4%以上。目前大行的估值普遍破淨，基本上只有0.8、0.9的P/B估值。這種估值水平，顯然是嚴重低估的。
銀行股估值這麼低，和大盤有一定關係。這種低估值，一定程度上反映了市場對未來經濟相對比較悲觀。但實際上這種預期過於悲觀了，股價還是可以往上走的。目前這種狀況的最主要的原因，還是大家對於未來經濟的預期不確定性比較大，例如未來經濟下行壓力、外圍貿易摩擦因素、匯率貶值預期等。