都認為未來通貨膨脹，價格先起飛了，現在發現，疫情好像沒有那麼結束，需求就不會好起來，市場自然就不樂觀了，價格就會跌

受去年疫情的影響比較重。

去年疫情期間，短時間出現原材料上漲時，因為當時很多生產型企業還接了很多的訂單沒有完成，所以需要原材料，而原材料生產商了，由於疫情的原因，復工比較困難，所以價格就上來了。

而現在我們看到的是中國的經濟復甦了，但是全球的疫情並沒有被完全控制，經濟並沒有完全復甦，所以對外出口的訂單減少了對原材料的需求也就少了原材料的價格自然而然也就下降了。

大家原以為美國1.9萬億美元救助法案是向市場大量放水，但實際上它只是個財政政策，並不是放水。美國財政部透過大量發行國債籌措資金，來救助美國民眾、企業及政府。國債是向全球發售的，這實質上就是美國在對全世界其他國家抽水。由於美國國債供應大量增加，導致美國國債收益率快速上升，相當於變相加息，而土耳其、巴西、俄羅斯則是為防止資金外流被動加息，應有不少央行加息在路上。大宗商品、股市、債市因利率上升而下跌再正常不過了。

美國，

靠“水印”出來的美元，

硬撐著的虛胖經濟，

今年內99.99%會崩塌。

全面的世界經濟下降，

原材料價格大升，

也會大跌的。

只能說是經濟環境而不是市場邏輯變了。疫情對世界經濟的影響逐漸顯現，且會經過較長時間的恢復，美國對疫情失控所造成的惡果已經不可挽回，只能加重對世界經濟的負面影響。多國加息是經濟放緩的明確訊號，國際化環境被美國破壞，導致全球的加工業鏈條出現紊亂，石油需求量預期難以實現，油價回撥，這些都必然會影響原材料市場。只要疫情在全球範圍內得不到實質性的有效控制，這種震盪還會加劇。

期貨更多的是炒作預期，炒作訊息面，當這些訊息面或預期被實際情況證偽後，自然會出現回撥的情況。

近期所有原料題材類產品都出現回撥，包括鐵礦石、銅、鋁等有色類產品，焦炭更是連續六輪降價，下跌600多元/噸，進口鐵礦石較之3月上旬的高點下滑也已經一百多元人民幣。不過較之年初一般原料20%以上的增幅來說，並沒有出現大回調，只能算是高點下探。

我們可以看看原來漲價情緒下的一些訊息如何逐漸被捅破。

一、各國央行為刺激經濟發展，都在實施寬鬆刺激政策，比如美國的1.9萬億美元救助法案，歐盟的政策等，大水漫灌式救助勢必提升通貨膨脹率，造成資源的價格上行。對此我們只能說，大家想得有點多了，錢是多了，但哪裡去了呢？更多的是支撐底層人民的錢包裡，讓大家有錢去支付房租，支付必須的生活費，進而促進整個國內經濟的內迴圈。國外救命的錢有多少被用來搞大基建，提高汽車消費了嗎？沒有。

二、各國不在乎通脹嗎？從今起美國等各國政策看，都在嚴防通脹上升，美聯儲主席鮑威爾說：最佳預期是今年物價有適度上漲的壓力，有工具可以應對通脹。對於通脹重大支撐因素的石油等，各國開始默契地進行打壓。今天美國已經提出將企業稅上調到28%，這種情況對企業擴張肯定是消極因素。對於各國來說，維持經濟體系正常運轉，才是最大的問題，現在遠不是經濟擴張階段。

三、下游行業需求非常旺盛，將加大原料的供需缺口。如果所有資料都與2020年比，你會發現很多指標都是30%以上的增長，比如國內一二月份的增長率，但與2019年比的平均增速呢？瞬間都回到個位數了。比如說鋼材，一直到現在，社會庫存還是高高在上，國內製造業擴張已經進入滯漲階段，後期甚至可能出現收縮。國外經濟在一季度有點和國內四季度類似，也就是正常化比我們晚一個季度左右，所以製造業出口不少，但到二季度後，也將和我們一樣，逐漸進入滯漲階段或正常階段。此外歐洲疫情反覆，德國已經宣佈方所延長至4月18日。

四、最在乎原料上漲的是誰？是我們，中國雖然號稱地大物博，但各種資源平均下來真的是少得可憐，無論是石油、鐵礦石，還是銅、鋁等有色金屬，自有資源保障比例超過50%的沒有多少，在許多礦產上，我們都是世界最大的進口國。這些原料自去年下半年以來的價格狂漲，已經吃掉了太多中國經濟的利潤，許多下游產業已經難以為繼，兩會上，十幾名委員提出建議，希望國家統籌原料的過度上漲。

五、外國礦山已經逐漸恢復，原料產出陸續恢復到疫情前水平，原料短缺狀況大為好轉。比如鐵礦石，中國不但本中國產量增長10%以上，獅子山鐵精粉礦業完全恢復運營，礦石回運國內。

在上述這些因素的共振下，原料大漲之後的回落已成必然，不過到底能回落到什麼樣的程度，還要看各方綜合因素的發展，隨著一致看多的瓦解，更加平衡的價格體系將逐漸形成，可以預期的是，再創新高的可能性應該很小了。