“活財神”的千金朱七七為尋情郎沈浪，一路從江南追到了開封城外的仁義莊，更因自己的任性，惹出一堆麻煩。
一行人為躲避方千里等人而來到沁陽城，卻不覺陷入了另一個麻煩之中。
沁陽鬼窟中，沈浪與灰衣人一番鬥智鬥勇，拆穿了他的真面目－－原來他是快活王座下財使金無望。
沈浪要將被困古墓的方千里等四人放掉，不料卻被躲在暗處的金不換與徐若愚劫走了朱七七，並脅迫沈浪斷其右臂，以換取朱七七的性命。幸好徐若愚懸崖勒馬，反制住金不換，沈七二人終化險為夷。但朱七七的親弟弟朱八卻不知所蹤。
誰知，本該離開古墓的鐵化鶴一行人卻離奇消失，狡猾的金不換借機誣賴沈浪與快活王勾結，殺害了鐵化鶴等人。幸而沈浪爭取到了半個月的時間查明真相，證明自己的清白。
為幫助沈浪追查“鬼窟疑案”，朱七七擅自作主跟蹤白雲牧女，在洛陽城的的一處神秘宅院遇到風流少年王憐花，並發現王家母子顛覆武林的大陰謀。最後，朱七七在王憐花幫助下逃出生天。
狼狽一身的朱七七在洛陽城步步遇兇，在一間破廟之中，先是受斷虹子欺凌，後又落入快活王座下色使江左師徒之手，被易了容，受其牽制。幸好，在遊俠熊貓兒與王憐花的幫助下恢復了容貌，與沈浪金無望相聚。
朱七七得見沈浪，立即向他拆穿王憐花的真面目。王憐花巧言狡辯，而沈浪與熊貓兒則藉此來了個將計就計。朱七七氣他們幾人一起欺瞞自己，一怒離去，反因此牽扯出她和金無望的一段情誼。
歷經假沈浪風波、火海逃生之後，沈浪終於對朱七七坦言，關心白飛飛只是出於憐惜，安撫了她那顆不安的心。
只是後來朱七七再度闖禍，累徐若愚橫死，白飛飛失蹤，金無望斷臂，沈浪怒責她，傷心欲絕的朱七七離去。
無意之中，撞見了藏身墓穴內的王憐花、金不換與左公龍三人，她使計嚇走了金左二人，思量再三，又將王憐花帶走了。後又令王憐花將他易容為女人，將自己改扮為男人。
悅賓樓內，酒使韓伶殺沈浪不成，`倉皇逃離。而朱七七則在王憐花的慫恿下，決定於丐幫大會設局陷害沈浪，欲陷沈浪於不義。幸得熊貓兒的幫助，沈浪巧妙地化解了危機。而朱七七卻被喬裝成丐幫弟子的王憐花劫走。
沈浪熊貓兒與朱七七的三姐夫範汾陽尋找朱七七的下落，不料王憐花的手下藉機假扮成沈熊二人的模樣，毒害丐幫眾人，沈浪與熊貓兒百口莫辯，與丐幫結怨更深。
朱七七險遭王憐花凌辱，幸好沈浪熊貓兒及時出現，但她與沈浪之間的芥蒂並沒有因此消除。朱七七偷偷帶走受了傷的王憐花。讓他將自己假扮成快活王，只望能借機會死在沈浪手中。沈浪卻早已看破，更在此對朱七七表明自己的心跡。
不料朱七七粗心大意地讓王憐花逃脫，致使三人再遭劫難，一同落入王憐花的手中，沈浪為保護朱七七和熊貓兒，決定娶“雲夢仙子”王夫人，並答應替王夫人報復前夫快活王。受王夫人指點，沈浪攜染香到了快活林。一場豪賭，令快活王對沈浪青眼相加，更欲招攬沈浪入他帳下。
另一方面王憐花也帶著朱七七來到了快活林。原來不明緣由的朱七七傷心欲絕，為報復沈浪，居然決定嫁給王憐花，世上唯一一個能與沈浪比肩的優秀男子。得知此事，沈浪心神恍惚，險些喪命於龍四海之手。
受染香點醒，朱七七終於得知自己誤會了沈浪，心痛不已，卻遇到了同樣也在花神祠內的幽靈宮主－－白飛飛。
沈浪、王憐花、獨孤傷及熊貓兒被困花神祠。黑暗中，沈浪錯將染香當成幽靈宮主殺死。
朱七七假扮成幽靈宮主，希望死在沈浪手中。沈浪再度識破，同時向她表明了心意，沈七二人誤會盡冰消。
為了讓眾人有機會逃生，獨孤傷在花神祠中自盡。沈浪等四人得到一個時辰的逃生時間。幾經危險，四人最終還是功虧一簣，中了白飛飛的苦肉計，落入快活王手中，被帶回Murano。
在地下Murano城中，白飛飛告知眾人，將與快活王在七日後大婚，原來她是欲與親父快活王亂倫，以為報復。而另一方面，她竟在沈浪的食物中下了春藥，與他發生了關係。
婚禮前，王夫人化裝成喜娘，混進城中，乘著為白飛飛上妝時，將白飛飛迷倒，自己則易容成白飛飛的模樣，參加婚禮。
而沈浪早巧計利用機會衝破了穴道，乘著王夫人與快活王糾纏之際，與朱七七等人逃出Murano古城。
在沙漠之中，不計前嫌的朱七七把自己的水讓給了白飛飛，白飛飛感念其恩，留下三十二字飄然而去。臨去前雖將四人折辱了一番，卻也送了一封信到龍捲風處，告知四人所在。
龍捲風的軍師金無望聞訊趕來，終於救得四人。
《武林外史》的故事就此而止，古龍只在《風雲第一刀》與楚留香系列中提及，沈浪、朱七七、王憐花與熊貓兒在多年後一同前往海外隱居去了
“活財神”的千金朱七七為尋情郎沈浪，一路從江南追到了開封城外的仁義莊，更因自己的任性，惹出一堆麻煩。
一行人為躲避方千里等人而來到沁陽城，卻不覺陷入了另一個麻煩之中。
沁陽鬼窟中，沈浪與灰衣人一番鬥智鬥勇，拆穿了他的真面目－－原來他是快活王座下財使金無望。
沈浪要將被困古墓的方千里等四人放掉，不料卻被躲在暗處的金不換與徐若愚劫走了朱七七，並脅迫沈浪斷其右臂，以換取朱七七的性命。幸好徐若愚懸崖勒馬，反制住金不換，沈七二人終化險為夷。但朱七七的親弟弟朱八卻不知所蹤。
誰知，本該離開古墓的鐵化鶴一行人卻離奇消失，狡猾的金不換借機誣賴沈浪與快活王勾結，殺害了鐵化鶴等人。幸而沈浪爭取到了半個月的時間查明真相，證明自己的清白。
為幫助沈浪追查“鬼窟疑案”，朱七七擅自作主跟蹤白雲牧女，在洛陽城的的一處神秘宅院遇到風流少年王憐花，並發現王家母子顛覆武林的大陰謀。最後，朱七七在王憐花幫助下逃出生天。
狼狽一身的朱七七在洛陽城步步遇兇，在一間破廟之中，先是受斷虹子欺凌，後又落入快活王座下色使江左師徒之手，被易了容，受其牽制。幸好，在遊俠熊貓兒與王憐花的幫助下恢復了容貌，與沈浪金無望相聚。
朱七七得見沈浪，立即向他拆穿王憐花的真面目。王憐花巧言狡辯，而沈浪與熊貓兒則藉此來了個將計就計。朱七七氣他們幾人一起欺瞞自己，一怒離去，反因此牽扯出她和金無望的一段情誼。
歷經假沈浪風波、火海逃生之後，沈浪終於對朱七七坦言，關心白飛飛只是出於憐惜，安撫了她那顆不安的心。
只是後來朱七七再度闖禍，累徐若愚橫死，白飛飛失蹤，金無望斷臂，沈浪怒責她，傷心欲絕的朱七七離去。
無意之中，撞見了藏身墓穴內的王憐花、金不換與左公龍三人，她使計嚇走了金左二人，思量再三，又將王憐花帶走了。後又令王憐花將他易容為女人，將自己改扮為男人。
悅賓樓內，酒使韓伶殺沈浪不成，`倉皇逃離。而朱七七則在王憐花的慫恿下，決定於丐幫大會設局陷害沈浪，欲陷沈浪於不義。幸得熊貓兒的幫助，沈浪巧妙地化解了危機。而朱七七卻被喬裝成丐幫弟子的王憐花劫走。
沈浪熊貓兒與朱七七的三姐夫範汾陽尋找朱七七的下落，不料王憐花的手下藉機假扮成沈熊二人的模樣，毒害丐幫眾人，沈浪與熊貓兒百口莫辯，與丐幫結怨更深。
朱七七險遭王憐花凌辱，幸好沈浪熊貓兒及時出現，但她與沈浪之間的芥蒂並沒有因此消除。朱七七偷偷帶走受了傷的王憐花。讓他將自己假扮成快活王，只望能借機會死在沈浪手中。沈浪卻早已看破，更在此對朱七七表明自己的心跡。
不料朱七七粗心大意地讓王憐花逃脫，致使三人再遭劫難，一同落入王憐花的手中，沈浪為保護朱七七和熊貓兒，決定娶“雲夢仙子”王夫人，並答應替王夫人報復前夫快活王。受王夫人指點，沈浪攜染香到了快活林。一場豪賭，令快活王對沈浪青眼相加，更欲招攬沈浪入他帳下。
另一方面王憐花也帶著朱七七來到了快活林。原來不明緣由的朱七七傷心欲絕，為報復沈浪，居然決定嫁給王憐花，世上唯一一個能與沈浪比肩的優秀男子。得知此事，沈浪心神恍惚，險些喪命於龍四海之手。
受染香點醒，朱七七終於得知自己誤會了沈浪，心痛不已，卻遇到了同樣也在花神祠內的幽靈宮主－－白飛飛。
沈浪、王憐花、獨孤傷及熊貓兒被困花神祠。黑暗中，沈浪錯將染香當成幽靈宮主殺死。
朱七七假扮成幽靈宮主，希望死在沈浪手中。沈浪再度識破，同時向她表明了心意，沈七二人誤會盡冰消。
為了讓眾人有機會逃生，獨孤傷在花神祠中自盡。沈浪等四人得到一個時辰的逃生時間。幾經危險，四人最終還是功虧一簣，中了白飛飛的苦肉計，落入快活王手中，被帶回Murano。
在地下Murano城中，白飛飛告知眾人，將與快活王在七日後大婚，原來她是欲與親父快活王亂倫，以為報復。而另一方面，她竟在沈浪的食物中下了春藥，與他發生了關係。
婚禮前，王夫人化裝成喜娘，混進城中，乘著為白飛飛上妝時，將白飛飛迷倒，自己則易容成白飛飛的模樣，參加婚禮。
而沈浪早巧計利用機會衝破了穴道，乘著王夫人與快活王糾纏之際，與朱七七等人逃出Murano古城。
在沙漠之中，不計前嫌的朱七七把自己的水讓給了白飛飛，白飛飛感念其恩，留下三十二字飄然而去。臨去前雖將四人折辱了一番，卻也送了一封信到龍捲風處，告知四人所在。
龍捲風的軍師金無望聞訊趕來，終於救得四人。
《武林外史》的故事就此而止，古龍只在《風雲第一刀》與楚留香系列中提及，沈浪、朱七七、王憐花與熊貓兒在多年後一同前往海外隱居去了