期貨是證監會管，銀行歸銀監會管。

銀行的原油期貨交易不是真正的期貨交易，是銀行推出的金融衍生品，屬於理財產品的一種，我個人認為銀行的紙原油不需要證監會批准。

這個問題用中國銀行原油Bora舉例說明了，個人認為可以更加說明問題的，原油寶是虛擬期貨交易，產品設計漏洞巨大

01

中國銀行原油寶要麼是涉嫌違規理財產品，要麼是涉嫌非法大宗商品中的遠期交易。

二者必居其一。

中國銀行原油寶業務，就如開了一個不需要期貨牌照的賭場。

現在它親自掀翻了自己的賭桌，賠上了中國銀行的聲譽。

最糟糕的賭場都不會這麼幹，到賭客沒有換籌碼的錢袋子洗劫。

不能就這樣幹了，原油寶成為中國有史以來最危險的理財產品。

我們以賭場精簡模型出發，抽絲剝繭來還原原油寶業務涉嫌非法和違規的真相。

02

賭場精簡模型。

賭場

要有一個莊家，

賭客會有大和小兩個押注的方向。

每一輪押注大和小的金額不一樣，為了讓賭局可以持續下去，莊家負責清算。

極端情況：賭徒們只押一個方向，莊家可能大賺，可能大賠。

賭場有三個賺錢方法：

佣金；

利息，借錢給賭徒的利息，也就是放槓桿；

坐莊盈虧

03

原油寶基本模型。

中國銀行是交易所、也是做市商，承擔莊家角色；

投資者可以選擇原油合約做多或做空兩個方向；

極端情況：市場只做多或者只做空。

中國銀行作為交易所也作為做市商怎麼賺錢：

外匯兌換費用——原油寶掛鉤美國WTI原油期貨合約和英國布倫特原油期貨合約，分別是美元和英鎊計價。投資者進行交易時，中國銀行會提供一個買入價和賣出價，就跟外匯兌換一樣。

合約移倉換月費用，人民美元油點差1.45元/桶；

中國銀行作為做市商的浮動盈虧。

從原油寶基本模型看，中國銀行開辦原油寶交易產品的初衷有兩個：

一是吸引投資者在中國銀行開設簽約賬戶和交易賬戶，這從中國銀行諸多分行大力推銷原油寶管窺端倪；

二是吸引投資者進入原油寶交易—————每一次合約的交易，都包含了開倉和平倉兩個行為，中國銀行在清算時賺外匯兌換手續費和移倉費用。原油寶，赤裸裸的非法的期貨交易所。

中國銀行現在陷入兩難：

要麼承認，其原油寶業務是非法期貨業務；

要麼承認，其原油寶業務是違規理財業務。

原油寶事實上構建了一個虛擬期貨交易所。

有交易場所——中國銀行提供交易支援

有 做市商——中國銀行是唯一做市商

有交易標的——掛鉤境外原油期貨合約；

有報價物件——參考境外原油期貨相應合約交易價格；

保證金制度——但不提供槓桿

T+0交易

可以進行多空交易

不能提取實物

前七條特徵顯示，根據2017年修訂的期貨管理條例，中國銀行透過原油寶這個交易產品，已經打造了一個如假包換的原油期貨交易所，中國銀行還主動承擔了唯一的做市商角色

第八條顯示，原油寶更像是一個金融期貨交易所，因為商品期貨交易所的最基本特徵是必須有實物交割，但原油寶不提供實物提取。

人們常說，走起路來像鴨子，叫起來像鴨子，就是一隻鴨子。

中國銀行原油寶上述八條特徵，完全滿足作為一家虛擬金融期貨交易所的主要特徵，它是一家以境外原油期貨合約為參照標的、以境外相應合約價格為參照價格的虛擬金融期貨交易所。

但是，中國銀行原油寶壓根兒沒有取得中國證監會的期貨交易所批准。

中國銀行要對公眾和監管機構解釋，原油寶這樣一個涉嫌非法的金融期貨交易所，是如何上線的？

早在2012年，國家就大力整頓類似的虛擬盤交易所，時隔7年，又死灰復燃。而且是大行們親自建立。

如果按照國家法規而言的，銀行是不能開展原油期貨業務的，或者開展期貨業務的時候要等待證監會和銀監會審批的，並不是隨意的就開始推廣業務的。因為業務範圍不同，所以銀行不能做期貨的業務的。

做期貨需要在期貨公司開戶，期貨公司事證監會監管，在期貨公司開戶的客戶做原油期貨得到了證監會的批准。

銀行是銀保監會監管的，銀行的理財業務裡面有原油貴金屬，企業債券，P2P理財等等，但凡做理財的都有提醒不保證收益，合同裡面也會註明不保證收益和本金安全，但是宣傳的時候有歷史收益圖和預期收益率，對客戶有少許誤導。

另外銀行的貴金屬和原油有的是沒槓桿的有的是20%的5倍槓桿，這個確實不應該放在銀行來做，但是現在這些金融機構，都搞那些你中有我我中有你的門道，什麼錢都想賺，相信慢慢國家會整頓的，專業的事專業人幹吧