1、通貨膨脹多發生在經濟上升週期，特別是繁榮後期。但這幾年的全球央行量化寬鬆則是在經濟危機時期推出的，經濟處於衰退期。

2、央行推行量化寬鬆，不代表市場上流動性就會氾濫。這是因為央行無法直接把貨幣投放給實體經濟，需要藉助銀行間市場，將流動性傳給商業銀行。但是商業銀行看到實體經濟不佳，不願意給企業貸款，這就使得流動性堆積於銀行體系內，沒有流通到市場中。

3、由於上述原因，央行才會不斷的降低利率和存款準備金率，想刺激商業銀行放貸。

4、現在網路上有一個誤解，央行的一個動作就會被說成放水，物價上漲。其實沒有必然聯絡，只是相關性。

全球央行量化寬鬆政策是全球嚴重通貨膨脹的必要條件，而非充分條件。

在社會存在閒置資源，透過貨幣寬鬆降低利息進而刺激生產時，嚴重通貨膨脹不具有必然性，因為貨幣被新產品吸收了。但是溫和的通脹還是存在的，不然如何發展？

本輪全球央行量化寬鬆政策發生在美國次貸危機和歐債危機之後，經濟陷入蕭條，各國都有投資潛力可挖。量化寬鬆降低利息，促進了投資，帶動了生產，吸收了貨幣，所以沒有嚴重的通脹。

但當量化寬鬆持續到一定時候，資源原來越緊張，通脹率提高了，就有可能發生嚴重的通脹，這是就要加息，收緊貨幣了，避免進入嚴重通脹的泥潭。

很好的問題，但也不好回答。各國都非常關注通貨膨脹，而且央行的重要的目標就是要控制通貨膨脹，設立通脹目標制。值得關注的是，各國央行發了大量的貨幣，但是通脹卻沒有起來，相反， 在過去幾年中，各國央行一直在與通貨緊縮排行戰爭，這是非常有意思的。通貨膨脹的統計主要涉及到普通人的生活，比如說豬肉、房租等等，可以說，通貨膨脹和貨幣發行之間並不存在直接的聯絡，只有當貨幣進入到這些領域之後，才可能發生統計學意義上的通貨膨脹。曾經的貨幣數量論是在一個商品經濟社會中才有解釋力，在一個金融化的社會中，是有很大的誤區。一個國家和社會進入中高收入階段之後，資產性收入超過勞動收入，這也是當下中國中產階層面臨的焦慮。投資有風險，但是不投資才是最大的風險。無論股票還是房子都成為i投資的手段，或者是財富的符號，以及增殖的手段。有時候會看到，一個人手裡有好幾套房子，但是卻吃著泡麵， 從身價來說，已經是千萬級別的富豪了。這在相當程度上解釋了為什麼央行發行了很多貨幣，但是卻沒有發生通貨膨脹，為什麼呢？因為錢根本沒有到通脹所要統計的那些領域。另外，一個人一天只能持三頓飯，不能吃十頓或者二十頓，對這些必需品的消費也也是有限的了。

央行發行的是基礎貨幣，透過商業銀行體系而被放大，貨幣的本質也更加凸顯出來，它是計價的工具，是財富的符號，而不僅僅是交換的手段。股市和房市吸納了大量的貨幣，有時候也包括藝術品，甚至是白酒、紅酒，我們看這些領域出現暴漲或者暴跌，當然，財富只是符號，如果股市暴跌，財富也就隨著漲跌的曲線在有無之間，有些人賺了，有些人賠了。就像你住著的房子從一百萬漲到一千萬一樣，你還是吃著蘿蔔，而不可能把房子賣了，買成千上萬的蘿蔔。所以，蘿蔔沒漲價，通脹沒起來，但是房價一日千里。

當然，如果這些錢追逐大蒜、生薑、豬肉的時候，通脹也就憋不住了。

非常好的問題，不過，我首先想指出的是，量化寬鬆本身就是通貨膨脹了，我想，問問題的網友所指的“通貨膨脹”應該是指物價沒有大幅上升吧。

簡單的答覆正好剛才在回覆《貨幣的通貨膨脹是什麼意思？》（https://www.wukong.com/answer/6570219058174624014/）也談到了：這些年來全球央行的量化寬鬆所產生的貨幣，並沒有真正進入流通領域，因此，沒有大幅推高商品價格。

近年來，歐美日央行的量化寬鬆的本意是刺激經濟，試圖從金融危機導致的經濟衰退中解脫出來，但因為大量的資金並沒如願進入經濟實體，推高的是各類資產的價格，如股市、房市，也就是說（再強調一次），那些資金沉澱到了資產價格之上，而沒有進入流通領域，因此，沒有大幅推高商品價格。

另外，貨幣超發也可能被科技進步所抵消。

順便提一下中國的情況，中國這些年來的M2雖然非常驚人，不過，絕大多數都沉澱到了房價上，也並沒有導致物價飛漲。

小結，由於那些天量的新增貨幣很少進入流通領域，於是就沒有發生這個問題中的所謂“通貨膨脹”。