說道這個價值投資，挺悲催的，價值投資的代表人物巴菲特，代表股票蘋果，這段時間經常出現在各大媒體，但是我們的價值投資企業呢？我們的各種阿狸，各種企鵝，都沒有在A股是吧，所以說在A股市場尋找價值投資企業還是一件挺難的事情，茅臺這樣的股票好像也超出了大部分人的認知，我想即使茅臺回到300元，作為散戶也不是一個你首選的標的，你也不可能認為他便宜，是吧？

那麼變通的價值投資是什麼呢？像蘋果，茅臺這樣的，他是有價值，逐漸被市場體現（原諒我把茅臺放在這裡），我們變通的思路就是這個上市公司本身很有價值，但是現在沒有體現出來，現在的價格很便宜，這個上市公司好壞大家還是比較好分辨的，看規模，盈利。。。最主要的還有一個指標就是淨資產，也叫市淨率，這個淨資產簡單的可以理解為股票的成本，那麼什麼時候便宜呢？最起碼的要求就需要破淨。有一些本來就應該破淨的，即使破淨了也不奇怪，有一些本來很好的，但是也打折甩賣了，這個時候就是便宜，我覺得這種價值投資理念更適合我們。

價值投資一種是看到現在看將來，買預期，還有一種也可以是站在現在對比實際，看現在是否便宜，

這就是超級小散給出的價值投資的一些參考。

一談到價值投資，大家可能首先想到的是沃倫·巴菲特。尋找價值窪地這是他投資的核心理念，而且巴菲特正是靠著這個理念，才成為了人們口中所說的股神。巴菲特的成功和美國的經濟發展，股市的長期牛市是分不開的。從上個世紀1987年之後，在進入2000年之前，幾乎沒有什麼大跌，之後度過幾年的低迷，在次貸危機來之前，股市一直處於上漲階段；次貸危機至今，接近十年的十年，道指從6400多點漲到現在26600多點，這是什麼概念！

先不說別的，就說美國的亞馬遜，從次貸危機的25.76美元，漲到現在2050美元。尤其是近4年以來，漲了1600多美元。 就連股神持有的可口可樂，也從1990年的1美元漲到了47美元。因此，想要做價值投資，一個好的經濟發展環境也是必要的因素。中國的股市還很脆弱，雖然報表造假很嚴重，但也有很多被低估的股票，需要不斷地去挖掘。股票就到說這裡。

我做期貨多一些，股市已經有多年不怎麼關注了，否則也不會把亞馬遜給放跑了。既然做期貨，我就說下期貨交易的價值投資。很多人可能覺得期貨沒有價值投資，或者不可能存在著價值投資。其實這一點，我之前多少提到一些，熟悉的可能都知道商品本身就有它的價值規律。

我們按照正常來講，商品本身有需求淡旺季，你就按照淡旺季去尋找價值窪地。在淡季的時候低價買進去，到了旺季才能賣到高價，這是個常識性的東西。那麼你想做價值投資，是不是就要研究一些這個品種的生產、消費情況呢？這個跟夏季買棉襖，冬天買涼蓆差不多，錯開它的高峰期，你總是能佔到便宜。

再比如說到豐產、減產這塊。還是農產品為例，減產會造成價格大漲，豐產會造成價格下跌。這是常識，但仔細深究豐產與減產，這話也不見得是正確的。為什麼要這麼講呢？豐產了，價格非但不會跌，反而會漲，這是因為需求很大，市場有需要。所以不要看到豐產，就覺得未來可能會跌了，同樣它也可能會漲。

有的人做期貨會研究庫存，他看到生產商沒有庫存了，就覺得價格可能馬上要漲了。你問他為什麼，他說沒有庫存了，這不是銷路很好嘛！我說你別慌，換做是你，如果銷路好，你是會多生產還是少生產。答案肯定是多生產，庫存會加滿！那為什麼沒有庫存了呢？因為銷售不好，廠家不願意生產了！銷路好，價格上漲，才會多生產；銷路不好賣不出去，全砸手裡面嗎？

同樣是壓榨型的企業也是如此，壓榨利潤越來越薄，銷路也不好，最後壓榨到最後開始虧錢了，廠家甚至不願意壓榨了，或者說有意識的在減少壓榨量。那這個時候你要進去抄底嗎？肯定不能！如果是即將步入消費的旺季，廠家提前積極備貨，價格倒是會漲，若是備貨不積極，來問的人都少，那說明市場需求遠沒有那麼多。比如說白糖，本來到了供求旺季但價格就是漲不上去，現貨價格甚至升水很多，期貨價反而在跌。為什麼呢？因為上游產業沒有利潤，下面的種植農戶並沒有直接受到影響，比起撂荒來說，種植還能有點收入，因此他們仍在種植。再加上有國際走私便宜原糖，造成國內蔗糖銷路很不好。這樣以來，所有的風險都轉嫁到了糖廠身上，糖廠沒有利潤，一直虧錢，沒有辦法只能做空期貨。

當然，還有一種情況，就是到了傳統的旺季，現貨價格漲了上去，但是銷路並不好，期貨價格依舊會漲了上去。當然也有忽略淡旺季的，這中間受的因素也很多，比如這幾年由於供給側改革，去產能、去庫存、查環保等，黑色連續三年在下半年開始大漲。再比如中美貿易戰，豆粕下半年本來是比較弱的，但由於受此影響，價格高居不下，1809合約在沒有結束之前一直高位震盪，最後卻收到了高位。這裡面有外部因素的影響，也有大資金的運作，這就需要去分析到底是哪些原因了。