當前的成績單，只是市值參考的一方面。市值要增長更重要的預期，買股票是買公司的未來，未來的持續增長能力！未來的贏利能力！

首先要明白小米是怎麼發展起來的，它開始是靠粉絲經濟而快速的發展壯大的，資本市場看的是未來的發展空間，沒有核心競爭力，資本市場給的估值不會高。。

2018年6月小米上市，這半年多時間市值巔峰時期曾達到5000億，而從目前（3月29日）市值2694.45億來看，已經較高點蒸發了超過二分之一，這個對於一個剛上市不滿一年的公司來說，幅度還是非常巨大的，可以用慘烈二字來形容。

對於為何小米市值蒸發如此之巨大，很多業內專業人士分析認為是，受到全球智慧手機遇冷影響，影響小米銷量下滑。從定位來看，小米一直在走一個性價比路線，在衝擊高階產品時遇到了不小的市場阻力，重要的一點是，小米的核心價值其實更多來自於雷軍個人本身，而非小米自身的硬實力，這一點在研發投入比重上就可以看到。

從國內具備一定實力的手機制造商看，最有代表性的當屬華為，根據其今天出爐的最新2018年報顯示，華為研發投入已經超過1000億，淨利潤超500億；反觀小米研發投入僅58億，華為是小米研發投入的20倍！淨利潤是小米的85億的6倍！

雖然財報數字也不錯，但是未來前景實在讓投資者沒有信心。手機相較於其他產品具備一定壟斷性的特點，比如曾經的諾基亞、摩托羅拉、三星，幾乎每年的銷量都是在碾壓對手，讓對手沒有生存空間，後來進入移動互聯時代，蘋果、三星稱霸江湖，現在進入智慧時代，蘋果地位依舊最高，但是華為等中國品牌開始崛起，蠶食蘋果在中國以及全球的市場。但小米這幾年不得不說，在研發投入方面始終是軟肋，雖然雷軍經常出來做品宣，公司也搬到武漢節省成本，但是這並不是一家科技公司的核心競爭力，再看華為，任正非從來不說自己的手機如何，但在研發投入始終沒有手軟過，每年經費都是百億級增長，面對這樣一個趨勢，投資者不看好小米也非常正常了。

既然小米選擇上市，還是選擇一個對市場行業預期更看中的港股市場，雷軍就要做好在技術端持續投入，且需要大量投入的打算，資本是逐利的，你給他好預期，他就給你好股價，好市值，但這條路仍任重而道遠，但不管怎麼說，無論是小米還是華為都是我們華人的企業，都是華人的驕傲，希望真的有一天能讓世界愛上中國造。

其實小米的財報並不算非常亮眼，也就是說危機與機遇並存吧，一半一半的這個樣子。比如我們說雖然說，小米在過去這一年的銷量都不錯，但佔比重比較高的還是紅米系列，除此之外，國際市場對於小米整體銷量的提升也是幫助了不少，如果單純看國內市場銷量的話，小米還是有一些失落的。

與此同時，時間來到2019年之後，我們發現整個智慧手機市場的競爭風向標已經變了，在此以前，其實大眾的要求是手機廠商只要能傳出來一部，功能比較均衡的手機就已經常令消費者喜愛的，但是來到2019年之後，消費者的要求已經非常高了。

首先我們說消費者對於手機的均衡程度，要求是一如既往的高，無論是手機效能還是拍照部分，該有的是必須有除此之外，更苛刻的條件在於，消費者希望有更強悍的黑科技釋出，比如說，更快的超級快充，能更快的無線充電，更好的拍照！

對比來看的話，小米在此次新品釋出會上的第9代旗艦，手機表現都非常均衡，但問題在於，玩手機基本上是綜合了市面上比較優秀的解決方案，卻也迷失了自我，沒有任何一項可能小米自己能夠做得出來的。

這也是為什麼資本市場一直不看好小米的原因，在於小米完全依靠供應鏈體系，那麼其他廠商也可以使用供應鏈體系，這就無形中讓小米的競爭力大幅度下降！

可以看出雷軍是非常想在小米九身上漲價的，但由於自己使用的元器件包括技術都是公版的，一旦漲價，而其他友商不漲價的話，這就會讓小米處於一個非常尷尬的地位，銷量也會大幅度受影響。

除此之外，小米在此前上市的時候表示自己是一個網際網路的公司，但問題在於這麼多年以來，小米在其他領域的發展確實是比較緩慢，直到去年小米的電視才有了一個小小的爆發，也就是說上升了將近兩倍之多，全球已經售出了大概893萬臺電視，在國內也有著接近800萬的銷量。

其他領域成長還非常緩慢，無論是所謂的智慧家居體系還是進軍家電市場，包括移動的IOT技術領域，無形中都讓資本市場對小米不看好。

與此同時，在去年經歷了一系列不愉快的事情之後，整個國內市場包括世界範圍內，對核心技術的認識又上升到了一個層面，也就是說在任何時候，最核心最關鍵的技術自己一定要掌握，不求多麼先進，但至少要能夠擁有。

這一點可是小米的死穴我們知道，小米從成立之初就表示要和供應商一起合作，做最好的手機，這也就意味著小米在研發方面，基本上投入是比較少的。而一旦出現一些危機之後，小米很有可能會無力阻擋，甚至沒有任何替代的辦法，這就是最大的危機。

無論是手機部分還是標榜自己為網際網路廠商，還有小米的百貨鋪，目前來說，表面上狀態都不錯，但實際危機還是比較嚴重的。