鴻網大宗 | 周永樂

摘要

美國在走向能源獨立的過程中，原油淨進口量在逐漸減少，鴻網以當前進口量計算，美國原油戰略儲備水平達到106天，遠超過90天的標準（超出戰略儲備要求近一億桶），因此，美國釋放1100萬桶戰略儲油可能在向市場暗示:美國有能力影響國際油價。這也符合特朗普的一貫強硬任性的風格，釋放戰略庫存，繼續束緊伊朗制裁，同時打壓油價以應對11月美國中期選舉。

週一（8月20日），美國能源部表示在美國對伊朗實施制裁前將釋放1100萬桶戰略儲油進行標售，交付期將是10月1日至11月30日，交付時間表明美國政府希望緩衝美國對伊朗石油客戶重新實施制裁帶來的任何市場影響。

一、降低汽油價格——特朗普中期選舉前的目標

2018年以來，美國國內汽油平均價一路上揚，在5月接近3.5美元/加侖，為四年以來的最高水平，也就是在這一段時間，特朗普要求OPEC和俄羅斯增加原油供應以降低油價。然而，WTI承壓下行（從70美元/桶跌至60美元/桶附近），汽油價格僅僅是小幅下調。

特朗普不願意看到過高的油價。美國國內汽油價格保持在高位，通脹壓力較大，不利於消費增長，更不利於特朗普在11月美國中期選舉的結果。

二、油價的支撐：美國收緊對伊朗制裁

1. 特朗普對伊朗逐次制裁

2018年5月美國要求主要產油國增產，同時又退出伊朗核協議，美國對伊朗的制裁與特朗普降低油價的努力正相矛盾。

2018年8月7日，美國重啟伊朗制裁。

制裁分為分兩個階段實施。第一階段制裁從8月7日開始，所針對的領域包括：

伊朗政府購買或收購美國銀行票據；

伊朗的黃金和其他貴金屬交易；

伊朗工業製造中使用的石墨、鋁、鋼、煤和軟體；

與伊朗貨幣里亞爾有關的交易、與伊朗發行主權債務有關的活動；

伊朗的汽車行業；伊朗的波斯地毯和開心果等產品。

伊朗的港口運營商和能源、航運和造船業；

90天后，即從11月5日開始進入第二階段，恢復實施的制裁所涉及領域包括：

伊朗與石油有關的交易；

外國金融機構與伊朗中央銀行的交易。

美國政府還將重新對以前列入制裁名單的數百名個人、實體等進行制裁。

兩輪制裁，外切經濟，內斷石油生命線，將會對伊朗造成嚴重創傷。

2. 伊朗供應危機有所緩和

委內瑞拉的經濟危機和石油產量雪崩式下降的經驗表明，經濟制裁對這個石油生產國的影響可見一斑。

但市場不少聲音認為伊朗與委內瑞拉不同，一方面伊朗的經濟體量和市場規模以及應對制裁的經驗不同於委內瑞拉；另一方面站在美國對立面的中國拒絕響應美國製裁，歐盟、俄羅斯也並非與美國沆瀣一氣，甚至日本也在爭取美國的豁免。

5月以來，伊朗石油出口已下降85.7萬桶/天至200萬桶/天附近，但與特朗普“零”的目標尚有差距。在伊朗原油買家中，南韓是是目前已知的積極響應美國製裁的唯一國家，7月南韓從伊朗進口原油18.65萬桶/天，同比下降49.5%。

而據瞭解，印度7月從伊朗進口原油環比上月增加30%，日本也表示會繼續從進口伊朗石油並且不會放棄與美國的談判，中國更是堅持與伊朗進行正常的石油貿易。

3. 市場擔憂特朗普不會善罷甘休

然而美國總統特朗普不滿各國迴應，聲稱在第二輪制裁開始後，將會繼續進口伊朗原油的國家實施“次級制裁”。市場擔憂有可能的豁免視窗將會關閉，美國將伊朗原油出口降至50%的目標有可能達成，進而加劇市場供應短缺的擔憂。

三、收緊制裁並且降低油價，美國有能力同步進行

以美國目前的進口量計算，美國6.6億桶戰略儲備原油遠超過90天的標準達到106天，因此美國有足夠的原油儲備釋放來影響國際油價，這也是特朗普一貫強硬態度的緣由，美國釋放戰略儲油，同時也向市場傳達了一個訊號:美國有能力在制裁伊朗的同時，穩定油價。

本次1100萬桶戰略儲油標售將在8月28日舉行，交付日期為10月1日至11月30日，鑑於這期間是秋季，汽油消費轉淡，美國煉廠也將進入檢修期，因此，此時準備釋放戰略儲油，或能在對伊朗石油制裁前起到降低汽油價格的效果，並且緩解市場對伊朗原油供應缺失的擔憂。

國際戰略的博弈。，是自身的強大，並且利用自身的強大，發現對手的弱點。國際經濟的發展有不同的時間段和重點。當年美國有戰略石油儲備，是因為中東的石油危機。同時美國又是第一大進口石油國。它需要石油儲備。但現在美國能夠自產自銷石油，他不需要這樣的戰略石油儲備，從成本出發，從資金的佔有出發，他肯定要出售戰略石油，想得太複雜了，沒有什麼一石二鳥。我只知道價格是由供需雙方決定的，如果供給增大，那麼它的價格就有可能降低。對誰有利呢？