簡單來講，期權就是一個對賭合約，買賣雙方賭未來一段時間內標的物（可以是股票、指數或者ETF) 價格的變化。
遠不要行權！！！
否則就失去了買期權的意義！！
期權的價格是會根據股價的變化而變化的。當股價從97.03漲到了101，漲了將近4塊錢；期權可能漲2塊錢（平價期權價格變化大概是股票變化的50%，你買的是價外期權，幅度應該小於50%，此處近似為平價期權）。股價的漲幅是4%，期權價格的漲幅是98%！！！
也就是說，此時你賣出期權，利潤是（4.04-2.04）*100=200美金。
如果還是看得一臉懵逼，那就經常去美股研究社上看看學習吧。那裡是專業講解和分析美股知識的網站，適合你這樣的朋友去學習。
如果你行權，需要你佔用賬戶裡的98*100=9800美金的現金，買入股票；假如你立即按101的價格賣出去，你的利潤是（101-（98+2.04））*100=96美金。
你可以看到，利潤相差一倍，而且更重要的是，佔用資金！如果行權了，就跟買股票一樣，失去了槓桿的意義。
舉一個看漲期權（Call）的例子，就很容易看明白。
1. 王大錘和韓梅梅
阿里巴巴現在的股價是175.80美金，王大錘認為在未來的兩週內阿里巴巴的股價會漲，而且會超過182美金，非常有可能達到190美金，但是韓梅梅並不同意王大錘的看法。王大錘夜觀星象之後，對自己的判斷非常有信心，決定和韓梅梅賭一把。於是兩人簽了一個合約，規定：
如果王大錘的預測正確，股價在第一週的星期五就漲到了190美金，王大錘可以立即以182美金的價格買韓梅梅手裡的1股阿里巴巴股票，然後再以市價賣出去，賺得8美金，減去籤合約是付出的0.97美金，王大錘總贏利7.30美金。
如果王大錘預測錯誤，股價在兩週內都低於或者等於182美金，很顯然他不會以比市價高的價格買入股票；同時，如果以市價從韓梅梅那裡買入股票也無利可圖，所以他會放棄行使權利。在第二週的最後一個交易日過去之後，合約終止，王大錘損失0.97美金。韓梅梅的義務也隨之終止，盈利0.97美金。
看到這裡，你會說王大錘是個純賭徒！但是他是真的傻嗎？
假設王大錘預測股價會漲時，選擇買入阿里巴巴股票。他就要用175.8美金的價格買入一股，再在190美金的價格賣出，盈利14.2美金。本質上是，以175.8美金的現金，撬動14.2美金的收益，比例是12.38：1。如果買期權，是以0.97美金的現金，撬動7.30美金的收益，比例是1：7.25。王大錘在用一個非常小的賭注，來博取阿里巴巴股票上漲帶來的高收益，這就是期權的槓桿作用。
再來看風險。王大錘買了175.8美金的一股阿里巴巴股票，理論上最大的風險，是阿里巴巴股票跌倒零，退市，他損失175.8美金；王大錘買期權的最大風險，股價沒有漲過目標值，期權合約變成一張廢紙，損失1.5美金。（很多時候王大錘也可以選擇在合約到期之前，把期權以更低的價格賣出去，以彌補損失。）很顯然，期權的風險更小。
這個時候，你可能會一拍大腿，感嘆，這是真實一筆好生意，原來王大錘是個人才啊！那韓梅梅就是個傻啦？
2. 機率站在韓梅梅那一邊
事實恰恰相反。市場上大部分“韓梅梅”並不是個人，而是機構，叫“做市商”（Market Maker)，一群非常聰明的人！他們本質上不相信股價是可以預測的，而是按照正太分佈隨機波動。（當然他們也會使用一些技術分析，但是我認為那並不是保證他們穩賺不賠的主要原因。）
正太分佈顯示，股價在一個標準差範圍之內波動的機率是68.2%，就是下圖從-1σ到1σ的範圍之內。阿里巴巴的股價是175.8美金，目前的標準差是6.4，也就是說阿里巴巴股價在169.4到182.2的範圍內的機率是68.2%。王大錘賭的是股票價格上漲超過182美金，近似就是下圖1σ右邊的範圍，那麼韓梅梅贏得賭局的機率是84.1%！有沒有不寒而慄？
拋開做市商更完備的資料、專業的調研團隊以及對散戶心理的研究，僅僅從機率的角度，他們就是穩賺不賠的。有資料顯示，97%的期權交易賬戶，會在第一年爆倉，存活率僅僅3%！
那麼問題來了，那散戶玩期權就完全沒有機會了嗎？
簡單來講，期權就是一個對賭合約，買賣雙方賭未來一段時間內標的物（可以是股票、指數或者ETF) 價格的變化。
遠不要行權！！！
否則就失去了買期權的意義！！
期權的價格是會根據股價的變化而變化的。當股價從97.03漲到了101，漲了將近4塊錢；期權可能漲2塊錢（平價期權價格變化大概是股票變化的50%，你買的是價外期權，幅度應該小於50%，此處近似為平價期權）。股價的漲幅是4%，期權價格的漲幅是98%！！！
也就是說，此時你賣出期權，利潤是（4.04-2.04）*100=200美金。
如果還是看得一臉懵逼，那就經常去美股研究社上看看學習吧。那裡是專業講解和分析美股知識的網站，適合你這樣的朋友去學習。
如果你行權，需要你佔用賬戶裡的98*100=9800美金的現金，買入股票；假如你立即按101的價格賣出去，你的利潤是（101-（98+2.04））*100=96美金。
你可以看到，利潤相差一倍，而且更重要的是，佔用資金！如果行權了，就跟買股票一樣，失去了槓桿的意義。
舉一個看漲期權（Call）的例子，就很容易看明白。
1. 王大錘和韓梅梅
阿里巴巴現在的股價是175.80美金，王大錘認為在未來的兩週內阿里巴巴的股價會漲，而且會超過182美金，非常有可能達到190美金，但是韓梅梅並不同意王大錘的看法。王大錘夜觀星象之後，對自己的判斷非常有信心，決定和韓梅梅賭一把。於是兩人簽了一個合約，規定：
王大錘立即付給韓梅梅0.97美金，購買一個權利；韓梅梅收到這筆錢，答應履行一個義務；王大錘的權利是：在兩週內的任意時間，他可以以182美金的價格從韓梅梅手裡買入1股阿里巴巴的股票；韓梅梅的義務是：當王大錘要求行使權利的時候，必須按照182美金的價格賣給他1股阿里巴巴股票。如果王大錘的預測正確，股價在第一週的星期五就漲到了190美金，王大錘可以立即以182美金的價格買韓梅梅手裡的1股阿里巴巴股票，然後再以市價賣出去，賺得8美金，減去籤合約是付出的0.97美金，王大錘總贏利7.30美金。
如果王大錘預測錯誤，股價在兩週內都低於或者等於182美金，很顯然他不會以比市價高的價格買入股票；同時，如果以市價從韓梅梅那裡買入股票也無利可圖，所以他會放棄行使權利。在第二週的最後一個交易日過去之後，合約終止，王大錘損失0.97美金。韓梅梅的義務也隨之終止，盈利0.97美金。
看到這裡，你會說王大錘是個純賭徒！但是他是真的傻嗎？
假設王大錘預測股價會漲時，選擇買入阿里巴巴股票。他就要用175.8美金的價格買入一股，再在190美金的價格賣出，盈利14.2美金。本質上是，以175.8美金的現金，撬動14.2美金的收益，比例是12.38：1。如果買期權，是以0.97美金的現金，撬動7.30美金的收益，比例是1：7.25。王大錘在用一個非常小的賭注，來博取阿里巴巴股票上漲帶來的高收益，這就是期權的槓桿作用。
再來看風險。王大錘買了175.8美金的一股阿里巴巴股票，理論上最大的風險，是阿里巴巴股票跌倒零，退市，他損失175.8美金；王大錘買期權的最大風險，股價沒有漲過目標值，期權合約變成一張廢紙，損失1.5美金。（很多時候王大錘也可以選擇在合約到期之前，把期權以更低的價格賣出去，以彌補損失。）很顯然，期權的風險更小。
這個時候，你可能會一拍大腿，感嘆，這是真實一筆好生意，原來王大錘是個人才啊！那韓梅梅就是個傻啦？
2. 機率站在韓梅梅那一邊
事實恰恰相反。市場上大部分“韓梅梅”並不是個人，而是機構，叫“做市商”（Market Maker)，一群非常聰明的人！他們本質上不相信股價是可以預測的，而是按照正太分佈隨機波動。（當然他們也會使用一些技術分析，但是我認為那並不是保證他們穩賺不賠的主要原因。）
正太分佈顯示，股價在一個標準差範圍之內波動的機率是68.2%，就是下圖從-1σ到1σ的範圍之內。阿里巴巴的股價是175.8美金，目前的標準差是6.4，也就是說阿里巴巴股價在169.4到182.2的範圍內的機率是68.2%。王大錘賭的是股票價格上漲超過182美金，近似就是下圖1σ右邊的範圍，那麼韓梅梅贏得賭局的機率是84.1%！有沒有不寒而慄？
股票的標準差是根據B-S期權定價模型計算得出，簡易的演算法是平價期權的看漲期權價和看跌期權價的和。隨機事件用正態分佈模型來研究是很普遍的方法，更多資訊可以看維基百科中正態分佈或鐘形曲線的應用。拋開做市商更完備的資料、專業的調研團隊以及對散戶心理的研究，僅僅從機率的角度，他們就是穩賺不賠的。有資料顯示，97%的期權交易賬戶，會在第一年爆倉，存活率僅僅3%！
那麼問題來了，那散戶玩期權就完全沒有機會了嗎？