資產證券化是一種比較好的融資方式，這個對企業的要求也很高，一般是需要融資企業具有可預測的穩定的現金流，這個可以預測和穩定是能否資產證券化的核心。因為，企業做資產證券化就是要把未來的現金流提前變現，拿出來進行企業擴充套件。可是，中小微企業，能夠具備這樣的條件的數量可以說真的很少。但是有的優質企業也可以透過信託作為特殊載體，將不穩定的現金流，透過信託貸款來實現穩定化，進而再進行證券化，這種運作稍微複雜。不過核心底層是一定需要企業有穩定的自有現金流。

在做產品設計的時候，為了避免風險，原始企業有時候還要自己做一定的劣後資金保證還款，必要時還要引入其他擔保人。就算是這樣，去年還是出現了一些違約的情況，所以資產證券化，以後的稽核會更趨嚴格。

在國內，每次提到中小微企業融資都會提到融資難、融資貴、渠道少等等，政府、企業、銀行各個方面也都在想一些方法幫助中小微企業，其中很多人都會提出來資產證券化這個方式。

什麼是資產證券化呢？資產證券化，是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支援，透過結構化設計進行信用增級，在此基礎上發行資產支援證券(Asset-backed Securities, ABS)的過程。專業術語理解起來有點難度，舉個簡單的例子：張三養了100只雞，每天下100個雞蛋，每個雞蛋1元，這樣他每天可以獲得100元收入；飼料費、水電費、人工費等等成本50元，每天的利潤就是50元。

現在，張三想擴大規模，養1000只雞，需要10000元，但是手中的錢不夠，怎麼辦呢？就可以藉助資產證券化這種方式，對外進行借款10000元，以擴大規模後1000只雞為質押或者抵押，利用每天下的1000個雞蛋銷售，可以獲得利潤500元，用這個作為主要還款方式。

這個就是一種非常簡單的解釋，有點粗糙，但能說明情況，希望大家不要責怪。

還有一個例子，就是房產抵押，房子是用來住的，屬於不動產，不能當成現金花。在沒有在資產證券化這個概念前，沒有辦法把房子質押或者抵押，進行貸款的操作。透過這種方式，就能夠變現，獲得使用資金。

國內的資產證券化產品很多，渠道也很多，但很不好意思的是，小微企業基本上沒有辦法透過這種方式獲得資金的，中型企業會有一部分能夠獲得幫助，主要的資產證券化還是大型企業的專利。

所以，為了解決這個情況，政府出臺了很多檔案和政策，一直想打通這個環節，真正幫助中小微企業解決資金困難。像新三板、科創板、創業板等等證券板塊的完善，就是一個重要的渠道；

還有一些金融投資機構，可以幫助這些中小微企業發行結構化的金融產品或者投資產品，例如，企業債、信託產品、基金產品等，但費用實際上也很高。

所以，這幾年政府一直強調要降低中小微企業間接融資比例，擴大直接融資比例。直接融資很多方式就可以藉助資產證券化，發行股票、企業債券、可轉債、可轉股、永續債、股權轉讓等等方式。

資產證券化是一種新型融資方式，能夠為中小企業帶來了融資服務功能——增加了一種新的融資渠道。資產證券化能夠在一定程度上解決中小微企業融資難的問題，可以從資產證券化的分類、流程以及作用等方面來說說。

（一） 資產證券化的分類

資產證券化有廣義和狹義之分。廣義的資產證券化主要包括四類：實體資產證券化、信貸資產證券化、證券資產證券化和現金資產證券化。而狹義的資產證券化只是指信貸資產證券化。

（二） 資產證券化的流程

舉一個簡單的例子說明一下資產證券化的流程，瞭解一下資產所有者如何拿到融資現金。首先需要定義一下：“甲”代表未來能夠產生現金流的資產；“A”代表對甲的原始所有者；“B”代表受託機構（SPV）；“C”代表投資者。則資產證券化的過程如下：

A把甲轉移給B àB透過適當的方法把甲轉化成可交易的證券形式 à C 購買B的證券。在這過程中，A不用付利息就能從B處拿到現金（實現融資目的），B獲得了未來能產生現金流的資產，而C在未來可能會獲得投資回報。

實際上，資產證券化交易過程比較複雜，需要涉及到比較多的當事人（機構），例如：發起人（資產原始權益人）、受託人（SPV，接受並持有發起人轉讓的資產）、存管機構（保證資產的安全性）、信用機構（增級機構和評級機構，證券違約時承擔賠償責任）、承銷人（負責證券的設計和發行）、投資者（證券購買者，證券化產品的持有人）。同時，可能還會需要服務人員進行日常管理（可由發起人兼任）。

（三） 資產證券化的作用

資產證券化過程中，資產的原始權益人（中小微企業主）不會失去對本企業的經營決策權，同時還為企業帶來了諸多好處，例如：降低企業融資成本、增強企業資產的流動性、提高企業自身的資本充足率、降低企業資產風險性、有利於企業的資產負債管理等。

資產證券化是一種高檔次的新型融資工具，同時提高了資本市場的運作效率。中小微企業可以根據自身情況，充分利用好資產證券化這一新型融資工具，能夠為中小微企業增加新的融資渠道，在一定程度上可以解決中小微企業融資難的問題。