黃金是重金屬，熔點高，稀有，是從古至全人類社會公認的有價金屬通用貨幣，而紙幣只是黃金的代用物，受國度，範圍限制，它受信譽度支配，也受發行國綜合經濟實力支配，一旦發行國經濟衰退，信譽度降低，它就會貶值，甚至變成廢紙，而黃金則不受國家信譽，經濟實力限制，世界金融己經形成一個不可消除的黃金貨幣約定。這就是世界各國增持黃金的原因。

最近國際貿易不確定性越來越大，全球經濟危機四伏，期貨和股市的面臨下行壓力很大，催生黃金等保值性強的產品備受青睞。

硬通貨。本質上各國的貨幣都是需要本國信用背書的，如果一個國家信用崩潰了，那麼這個國家的貨幣，別人就不會接受了。但是黃金不一樣，任何時候，黃金都是可以作為貨幣使用的，如今，整個全球民粹主義抬頭，地緣政治風險加劇，為了以防萬一，各國都開始增持黃金，就是為了確保極端情況下，還能從國外獲得所需的物資。

在美元走強之際，黃金最近的表現令人印象深刻，而股市走勢和波動性將成為黃金能否延續漲勢的關鍵。該行預計今年四季度黃金均價為1250美元，對於明年金價的預估，不少都表示將會是1275美元。

除了高盛、美銀美林，瑞信等唱多黃金之後，又有一家銀行表示看好黃金。

法國興業銀行在最新的報告中表示，該行對黃金價格持“謹慎看漲”態度，預計今年四季度黃金均價為1250美元，明年一季度和全年的金價預估都為1275美元。

該行金屬分析師在報告中稱，黃金市場受到全球股市疲弱和地緣政治局勢緊張的刺激，金價在過去兩週中重返1220美元上方。

“在美元走強之際，黃金最近的表現令人印象深刻，這表明黃金終於表現得像一種避險資產了。”

隨著金價上漲，黃金ETF也出現資金流入的現象。我們知道，俄羅斯和哈薩克等黃金買家已經增持了黃金儲量，除此之外，匈牙利、波蘭、印度、土耳其和蒙古等國的央行也在增持。

各國央行增持黃金，背後主要有三大原因：

多樣化

很大新興市場國家的外匯儲備中，有著大量的美元，這讓他們開始需要尋求其它資產來進行多樣化。

而在多樣化的工具中，黃金相對其它貨幣的優勢是比較明顯的。譬如，歐元面臨著歐洲地區政治和經濟的諸多不確定性，在這種情況下，選擇黃金當然是更合理的。

在如今充滿風險的環境下，黃金作為避險資產，本身就是極有吸引力的。

配置再平衡

在金融危機之後，各新興市場央行的外匯儲備都在增加，而這其中，黃金也是被增加的一部分。

WGC認為，新興市場國家央行在增持外匯儲備的同時，希望黃金儲備所佔比例穩定，因此需要買入更多黃金來維持平衡。

積極的管理

黃金市場是一個流動性極佳的市場，日交易量甚至超過很多主要發達國家的主權債券交易量。

通過出借、掉期交易等方式，一些央行能夠擁有黃金來管理其流動性，獲得收益。

包括匈牙利和阿根廷等過央行，就一直在運用其黃金儲備來達到上述收益。這表明了黃金除了作為戰略配置之外的價值。

總體而言，各大央行都在慢慢摒棄美元的主導，開始轉向黃金。在這樣的環境下，市場將轉向一個多極貨幣的系統，這其中，黃金成為了重要的一個方面。

法國興業銀行在報告中表示：“我們謹慎地看多黃金價格，前提是當前黃金超賣，且投機市場存在大量空倉，我們認為這只是暫時的。”

與此同時法興銀行還表示，由於印度和中國的助力，四季度的黃金需求往往表現強勁。美元近期走強的勢頭將在2019年減弱，法國興業銀行的外匯策略師如此預測。

黃金能否延續漲勢的關鍵是股市的走勢和波動性，報告中稱：

“金價很可能會獲得良好的支撐，因為黃金繼續吸引著長期投資者，這些投資者將黃金作為一種提供多樣化的手段，以對沖其它資產類別不斷上升的不確定。”

隨著市場波動加劇，通脹壓力上升，黃金走勢將出現轉變。如果明年美聯儲暫停收緊貨幣政策的步伐，那麼黃金可能會迅速升至1400美元。全球最大的金融機構之一美銀美林如此認為。

不過，法國興業銀行也指出了黃金價格上行面臨的限制因素。

首先：

“在實物市場，我們預計2018年和2019年的黃金供應將依次增加，新增供應將達到210噸，而製造業需求(珠寶、金幣和工業應用)將減少82噸。這可能給金價帶來壓力。”

其次：

“美聯儲加息和市場流動性收緊也可能會抑制投資者的興趣，因為套利成本和持有黃金的機會成本都在上升。”

為什麼各國現在都在儲備黃金，這個問題可以從以下幾個方面分析。

第一、國際形勢。從今年開始，美聯儲從加息週期轉變為減息週期，說明各國經濟發展速度將再次減緩。中美貿易摩擦加劇，也增加了世界經濟的不確定性。黃金作為貨幣的對標物，具有天然的保值價值，或許有些國家的貨幣體系會崩盤，所以當前不管是國家，還是投資者，都會加大對黃金的儲備。這都是一種有效的預防措施。

第二、提前預防。世界經濟十年一個大週期，從08年金融危機以來，世界經濟已經平穩發展了十年，現在或許會出現新一輪調整。中美貿易摩擦，日韓貿易摩擦，都在加劇世界經濟動盪格局，所以各國要儲備黃金做提早預防。

第三、戰略儲備。黃金一直是硬通貨，也會作為戰略儲備資源，這次各國儲備黃金葉有這個方面的考慮。主要還是來自對世界經濟發展的擔憂。

所以近幾年各國還會不斷增加黃金儲備，直到世界經濟再次平穩發展。