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週五,紐約聯儲釋出了最新的“回購操作宣告,”,安排了美聯儲在12月13日至1月14日期間的回購操作安排: 12月下半月的回購操作計劃總計3650億美元; 12月16日將進行最高500億美元的32天期操作; 其他操作期限從13天到15天不等,最高規模350億美元,與此前操作期限類似; 12月30日開展1天期750億美元的遠期結算操作,12月31日結算,1月2日到期; 12月31日和1月2日的隔夜操作規模提高至至少1500億美元,以便順利度過跨年流動性“轉折”時期。 據測算,這一套組合拳下來,美聯儲未來30天降總共注入近5000億美元流動性。
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  • 1 # 諮詢師天生

    我剛才寫過一篇文章,對於回購操作進行過描述。

    首先必須糾正的一個說法是投放的5000億美元並不是持續的留存在市場當中,而是暫時存在,所以說對於市場的衝擊也許沒有那麼大,而且其中1500億的規模是隔夜回購,也就是說投放資金只存在市場一天的時間。這樣的投放不能算累積在半月之內的資金投放量。

    其次,美聯儲半月投放5000億美元這個說法並不嚴謹,因為美聯儲持續投放的資金有一些在半月之內就會到期,比如說13日回購,在月底到來之前就已經收回了。不過即便如此,在1月2日和12月31日這兩天累積投放的資金仍然可能達到5000億美元以上,但是這個資金量是隻在這兩日可能達到的數量。

    再說量化寬鬆,量化寬鬆是指美聯儲大量印刷鈔票投放市場的行為,主要是透過過量購買長期國債壓低長期利率的操作進行的。所以量化寬鬆有非常狹義的定義,不能簡單的說,任何向市場注入流動性的方式都是量化寬鬆。回購本身與量化寬鬆有著非常明顯的區別,一方面是接納債券的抵押借出資金,而不是直接購買債券,另一方面回購主要針對的是流動性短缺的情況,而不是長期注入資金。

    與量化寬鬆相似的操作實際上是美聯儲購買短期債券的行為,但是這也與量化寬鬆並不相同,因為購買的是短期債券,所以對於長端利率的影響微乎其微,另一方面這次購買短期債券,重新擴張資產負債表是針對市場流動性短缺的情況進行補充,而不是像量化寬鬆那樣過量的提供流動性,所以說和量化寬鬆區別非常明顯。

    不過在流動性短缺依然存在不能得到改善的情況下,短期債券購買可能會長期化,甚至出現逆轉操作來賣短買長。這也就是說量化寬鬆可能還會到來。

  • 2 # 盛夏光年紀

    美聯儲投放的5000億美元不能定義為QE4,簡單來說量化寬鬆是指美聯儲大量印製鈔票投放市場的行為,透過大量購買長期國債來壓低長期利率,而此次的5000億美元投放為短期行為如回購等。

    (一)5000億美元投放具體情況

    紐約聯儲還補充說: “按照FOMC的指示,將根據需要調整回購操作的時間和數量,以減輕貨幣市場壓力可能對政策實施產生的不利影響。”

    週五(12月13日)凌晨,紐約聯儲釋出了最新的“回購操作宣告 ”,正如預期的那樣,它安排了美聯儲在12月13日至1月14日期間的回購操作安排。

    根據宣告,紐約聯儲將繼續每週兩次提供為期兩週的定期回購操作,其中四次跨年度。此外,還將提供另一項期限較長的跨年回購操作,單這一項就至少為市場注入500億美元,但這一輪迴購的金額還遠不止500億。

    為防止年終流動性劇烈緊縮,紐約聯儲將繼續每天進行回購操作,為了安全起見,紐約聯儲將擴大回購規模:

    12月下半月的回購操作計劃總計3650億美元;

    12月16日將進行最高500億美元的32天期操作;

    其他操作期限從13天到15天不等,最高規模350億美元,與此前操作期限類似;

    12月30日開展1天期750億美元的遠期結算操作,12月31日結算,1月2日到期;

    12月31日和1月2日的隔夜操作規模提高至至少1500億美元,以便順利度過跨年流動性“轉折”時期。

    (二)美聯儲資產處於縮表狀態,QE4遠未到來。

    相比於危機後的量化寬鬆政策,雖然當下美聯儲的總資產還未轉向淨增加,當下的資產購買和調整隻能算得上是資產的結構調整。但放眼未來,一方面美聯儲需要透過資產購買來維持負債增長的需求(包括美元現鈔和銀行準備金),另一方面需要透過國債購買期限的選擇(美聯儲投資組合SOMA的期限結構)來改變當前令市場頗為困擾的收益率取現倒掛,類似於日本央行的收益率曲線控制政策。

    (三)5000億美元投放針對市場流動性短缺進行補充,為年底特殊情況

    回購利率飆升通常僅發生在季末,有時是月末。月中飆升為多重因素所致:公司繳稅日,上週發行的美國國債結算,以及投資者在上週債市下跌過程中將證券賣回給交易商。美聯儲透過隔夜回購操作向一級交易商拆放資金,並以國債或其他抵押品做擔保。合格抵押品包括美國國債、機構債和抵押貸款支援證券。 美聯儲已經明確表示,準備在必要情況下向市場投放更多流動性。在最新的回購操作之前,聯邦公開市場委員會週三下調了超額準備金利率,並且下調幅度超過聯邦基金利率目標區間,這一措施也是旨在平息貨幣市場的壓力。美聯儲需要採取更多的行動來永久解決問題,掉期市場衡量美元融資成本的指標顯示,由於對美聯儲採取的措施感到失望,壓力正在再次上升 。

  • 3 # 使用者名稱資市小兵蟻

    其實美國經濟並不是很好,只是這幾年在薅全世界的羊毛,這個月美聯儲不加息,其實市場已經有美元放水的傳言,從奧巴馬到川普美元一直在薅全世界的羊毛,所以QE一直就沒算停止

  • 4 # 何處心安

    按照當下人民幣與美元兌換的匯率計算,5000億美元相當於向市場釋放了3.5萬億人民幣。從資金體量來看,這當然算是QE操作。

    雖然,美國11月非農就業資料較好,美聯儲延緩了降息操作,但是考慮到未來美經濟增長的確定性,並沒有明顯的未來可能會考慮到加息的措辭。所以,從結果來看,美聯儲還需要在未來2-3個月進一步驗證美經濟資料增速變化,來制定下一步貨幣政策。

    當然,美聯儲向市場釋放流動性提振經濟增加的政策短期不會改變。只有當美經濟增長重新回到一個向上強勁增加的趨勢通道內,美聯儲才會相應作出調整貨幣政策。

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