一、兩種金融體系的誕生背景

如果翻開歷史書，我們就可以輕易地發現，兩種金融體系的誕生都可以歸結為同一個原因——資本市場泡沫破滅。在19世紀初期，約翰·勞出任法國的財政部長等要職在他任職期間，他透過手中的權利不斷來實施他的經濟思想，也即透過信用的擴張來促進經濟的增長。短期來看，這的確促進了經濟的增長，並且在這段時期，法國的資本市場得到了飛速的發展。但與此同時，資本市場泡沫也不斷積聚，尤其是一些上市公司透過製造虛假利潤來吸引投資者，這其中又以密西西比公司為甚。而急劇膨脹的泡沫最終還是破滅了，這給法國的資本市場帶來了毀滅性的打擊，同時導致了法國政府當局及人民對資本市場的極度不信任。因而密西西比泡沫破滅之後，法國也就自然而然地選擇了以銀行為主導的金融體系。不僅如此，法國的這種選擇還影響了整個歐洲大陸，包括德國等國家。

而在美國，情況卻剛好相反。20世紀20年代美國的資本市場泡沫膨脹非常厲害，而當時美國政府又奉承“自由經濟主義”的精神，對泡沫的膨脹聽之任之，並時而不時地給予市場信心，顯然政府的這種態度無疑給本已急劇膨脹的泡沫再添把火。因而到了1929年10月，泡沫膨脹到了巔峰而最終破滅。這一泡沫的破滅不僅導致美國經濟的衰退，而且導致了整個世界經濟出現了大蕭條。而與法國做法不同的是，美國政府認為，這次泡沫膨脹的主要因素就是銀行對市場的過度參與。就當時的情況來看，“自由經濟主義”導致美國實行非常寬鬆的混業經營制度，這樣也就導致大部分美國商業銀行直接或間接地參與證券投資或買賣。因此，泡沫破滅之後，美國政府當局立刻頒發了《Q條例》，嚴格地限制銀行的經營範圍，直到20世紀90年代中期才得以廢除。顯然，這在很大程度上抑制了銀行的發展，最終使美國金融體系發展成為以市場為主導的金融體系。

因此，從以上分析可以發現，金融體系的選擇其實是一個內生過程，而這一內生過程很大程度上取決於各國的實際情況，包括各國的文化、習俗、制度及經濟發展狀況等方面的因素。