這幾天確實是一重磅炸彈，高瓴真金白銀417億，雖折價20%，但入主市值3000億巨輪格力15%，而且巨輪現估價僅50元左右，做為電器行業領頭羊，這比交易著實划算。要不是因為格力屬於國企及這些年格力集團和董一姐的口碑，差點都嫌疑董一姐及管理層在掏空公司資產。但此輪交易，從此格力再無控股股東和實際控制人，高瓴資本加持，格力錦上添花，董一姐將雄霸一方。

市場媒體解讀為140億“大紅包”不是很確切的，我們看主流媒體釋出的公告：15%股權轉讓已是塵埃落定，高瓴資本416.62億正式入主格力，還將給管理層4%的股權激勵。

這個4%的股權激勵到底是多少？

難道是珠海明駿的15%的4%嗎？

珠海明駿不可能傻到拿出4%，自己僅剩11%的股權吧？

按照當前格力電器市值3659億左右來算，4%的股權激勵有146.36億。的確有這麼多，那這4%的股權從哪裡來呢？

一般情況下，如果公司展開股權激勵計劃的話，有兩種情況，公司新增4%股票數直接贈與上市公司管理層；要麼，發行信託規劃要管理層4%認購，當然了這種需要管理層也要繳納一部分資金的。

也就是說，股權激勵的方法有很多種，我們上面僅僅談了兩種而已。一種是不需要任何資金，一種是管理層也需要繳納少部分資金。

直接說140億紅包不準確，因為格力電器的股價也在變化，並且管理層要不要繳納資金也不清楚。

珠海明駿為何搞股權激勵？

這就是格力集團為啥退出大股東的原因，格力電器以空調為主業，雄霸行業數十年，行業發展不可避免的迎來瓶頸。

格力電器也想過多元化發展，怎奈，能力有限，有時候我們反覆強調，在某一個領域成功，有時候只是在關鍵時刻做對事情，關鍵位置用對了人，而不要看高了自己能力，那樣會吃苦的。

格力手機也做過，雷聲大雨點小，基本上世面上沒有看到過格力手機；新能源汽車，前幾年董明珠也投入了不少，結果呢，大家都知道了；再後來，董明珠又號稱砸錢搞晶片，結果呢，不了了之。

所有的聲音在塵埃落定之後，迎來了格力集團轉讓15%股權的事宜，也就是說格力集團給予格力電器管理層幾次試錯的幾乎，但是不好意思，多元化沒能成功，而企業遇到瓶頸，該如何發展？

主動讓賢，讓新股東來刺激格力電器，說實話大股東已經把錢賺夠了。

而新股東上來面對這種尷尬局面，首先要破局的，破局首先要繫結管理層，就是股權激勵，然後肯定要搞新專案，具體搞什麼專案，我們關注以後格力電器公告或許就知道了。

有了140億，那董明珠完全可以另創一品牌，既使10年後格力品牌消失，有董明珠就有民族品牌。就看她還有沒有雄心壯志。

格力的混改變局。格力集團轉讓了持有的格力電器9.02億股股份、約佔格力電器總股本的15%，之後，高瓴資本就成為格力電器第一大股東。高瓴資本貫穿于格力混改始終，與格力進行了反覆博弈，有很多混改的版本，張磊與董明珠最後形成了利益共識。高瓴資本給了格力電器管理層與骨幹員工不超過4%上的上市股權激勵計劃，目前約合137億元，確實很有誘惑力，具有很強的安撫與激烈作用，代表了高瓴資本的誠意。張磊向董明珠示好。首先，張磊做出了讓步，他非常認可董明珠自主科技創新的理念，認為介入格力電器，必須尊重董明珠這些企業家的精神，要遵循智慧家電行業規律，讓企業家充當主角，這種資本尊重實體經濟的精神值得肯定。其次，董明珠欣然接受。董明珠最煩的就是不懂行、不重視技術、不重視研發的資本與人掌控格力電器，稱之為“野蠻人”。張磊的謙遜與讓步也讓強勢的董明珠感到滿意，她也錯處了讓步。最後，由於受讓方沒有實際控制人，因此格力電器股份轉讓後，沒有控股股東和實際控制人，實現了股東間權力的相互制衡。格力電器可以專心做事了。關於格力電器的公司架構、股東與控制權，董明珠與母公司格力集團鬥、與高瓴資本等投資者爭，之間有很多的故事與反覆。董明珠將格力集團的股份降至18%，帶領格力電器發展手機、新能源汽車，左突右衝，大打空調價格戰，凸顯了董明珠的影響力，但董明珠也面臨著內憂外患的壓力。現在格力電器股權之爭已定，格力電器內部安定，而且復牌大漲，格力電器需要聚焦開闢市場了。歡迎關注，批評指正。

格力公告：2019年12月2日，公司釋出《關於公司控股股東簽署<股份轉讓協議>暨公司控制權擬發生變更的提示性公告》等系列公告，珠海明駿以46.17元/股的價格受讓格力集團持有的公司15%的股份，合計轉讓價格為416.62億元。格力引入新的戰略投資者，未來發展可期。根據公司公告披露，珠海明駿等同意在完成股權交割後，將推進給予管理層實體認可的管理層和骨幹員工總額不超過4%的上市公司股份的股權激勵計劃。

透過公告，還原了事情的真相。我覺得透過混改以後，原來大股東易主了。張磊的高瓴資本（珠海明駿的實際控制人）入主以後，我覺得可以更大限度的發揮企業的主觀能動性，另外給管理層的股權激勵，也是有條件的，更是有成本的，我們不能單純把總市值乘以4%，就得出大紅包的金額。目前投資機構跟公司高層管理人員的述求高度契合，一來是增加上市公司的分紅比例，增加派息率；二來做大做強上市公司，做大市值，對上市公司主體，管理層，員工，股東，小股東，地方政府等等，都是有益處的。

最後，我想說下，格力電器很可能作為國企混改的重要試點。對於接下來的國企改革有一定的借鑑意義，我覺得如何增強國有企業的活力，可能是未來管理部門注重思考的問題。