原油期貨價格收盤為負數，這說明什麼呢？？

簡單說一下這裡面的故事吧

前一段時間沙特和俄羅斯的意見不合造成沙特大量增加原油產量，直接導致原油期指暴跌，經過政治協商各方面力量的調節，達到了初步的協議，原油期指超跌反彈。這上下一折騰不知道打爆了多少人的倉位，可是咱知道原油的地位是至關重要的

原油是各行各業生產加工至關重要的原料，就相當於巧婦難為無米之炊的問題！！

目前WTI連續期指如下

話說回來，這次的暴跌是怎麼回事呢？

新型冠狀病毒席捲全球，截止不前確診人數已經炒過250萬人，這是一個可怕的數字！

病毒的持續肆虐，全世界的經濟嚴重受挫，各行各業都在極度減產甚至停工，也就是說持續時間太長，原油的需求消耗嚴重下降，再加上前一段時間的過剩生產，結果就是生產的是有賣不出去。

可是賣不出去又不能扔掉呀，只能儲存起來，儲存是有費用的而且還非常大，就算是賣出了還要運輸這都是要產生費用的。儲存和運輸都是由生產方也就是賣方來負擔的，賣方也就是需求消耗方誌承擔管道的維護費用，相對來講壓力小得多，總之現在是非常極端的供大於求的情形，接下來就是各大生產方的清倉大甩賣時候，狂甩就意味著降價，原油現貨的劇烈下降，原油期貨只能是更大幅度的下挫。

有些人開玩笑說，買一桶原油還要多賺37美元，哈哈哈哈哈，當然不是這麼理解的

那麼，這個負37美元/每桶的價格怎麼回事呢？

可以簡單的理解成37美元是生產方也就是賣方用來做原油儲存和運輸的成本，那麼有些人會問，那麼原油價格到底是多少呢？是價格為零嗎？

當然不是的！！

這37美元是是生產方每賣出一桶原油虧損的錢數。

會一直這樣持續下去嗎？

當然也不是的，如果這樣下去不符合經濟規律，如果賣出原油賠錢，那麼我可以選擇不賣啊，不賣原油需要儲存產生費用，那麼我可以銷燬啊，和這個例子和美國經濟大蕭條時候牛奶寧願倒掉銷燬也不賣出是相似的

那麼，怎樣才能解決這個問題呢？

我認為，這是供求失衡造成的現象，那麼在供求原理也能解決問題。

隨著防疫工作進行，病毒逐漸的到控制，各行各業的經濟生產活動逐漸恢復，慢慢的會解決這個問題的。

逆向思維，這個位置戰略性原油做多也未必是壞事，降低槓桿嚴格控制止損位，設定好條件單也是有利可圖的！

生在這個年代，我們總是在見證歷史，今天又多了一個：WTI5月原油期貨合約最低跌到-40美元，是的，你沒看錯，是-40，那麼為何一個商品期貨會跌成負數，這樣豈不是說我買油還要給我倒貼錢，哪有這等好事。實際上這並不等於買油還會倒貼錢，而造成這個結果的原因有以下幾點疊加而成：

1. 期貨的合約到期要交割，正常情況下，除了投機類交易人員，也有想要交割實物的實業參與者。比如會有一些航空公司、石油加工企業等需要原油實物。但現在由於疫情影響，從需求方來說，實物交割的需求大為減少。

2. 交割需要庫存（上期所的原油，1手就是1000桶），由於疫情影響，再疊加前期沙特和俄羅斯比誰產油多，造成最近很長一段時間一直供遠大於求，導致多出的部分就需要佔用庫存，庫存能力所剩無幾，那麼庫存的價格就會水漲船高。（目前連海上的油輪都被當成庫存在海上飄著了，這也導致了像招商輪船股票的上漲）。所以油價為負，就表明了需要運輸和庫存的成本比油的價格還高。

3. 前兩個問題導致原油多頭合約就像“燙手山芋”，所有人都不想一直持有多頭等到交割那天（因為持有多頭會被交割實物），不過還有另一種方式是移倉到06合約，但現實情況是06合約還在二十幾美元，假設當前為-10美元，那麼如果移倉到06合約，你就需要付出30美元，所以對於某些多頭持有者，例如在10美元抄底的“聰明人”，他們還是願意在-10美元去平掉自己的多頭以損失20美元而不是移倉到06合約以損失30美元。這樣就造成了一個惡性迴圈，拿著多頭的不能等到交割，又不能移倉，那麼只有不計成本的賣，但當前的情況又根本沒有對手盤，除非到負數到位，滿足運輸和儲油的成本。這樣持續的惡性迴圈就導致了價格跌跌不休，直到為負。

4. 這個邏輯會一直存在，除非供給大為減少，庫存慢慢消耗，或需求大幅提升，但按目前的情況，因為疫情不會馬上消退，所以這種局面不會馬上扭轉。那麼這又帶來另外一個問題，就是隨著05合約的交割，06合約依然會出現這樣的問題，實際上現在已經將壓力錶現在06合約了，在寫此回答時，06合約在4月21這天已經跌去了30%以上，而目前還看不到止跌的跡象，且因為這樣的邏輯，雖然大家都知道這油已經比水便宜了，但不會有大規模的抄底反彈，下跌還會持續，讓我們繼續見證歷史吧。

這兩天因原油熱點收到了很多問題，大多數都是對於價格成為負數的擔憂，我把這些類似問題總結為兩點：

1. 其他期貨產品是否也會出現負數清算的可能？

任何涉及實物交割的產品（國內或國際）都會有可能發生此類情況，因都涉及倉儲和運輸成本。但金融類期貨產品比如指數和債券不會，最極端為價值歸零。

2. 現貨產品（差價合約衍生品）是否會出現負數報價？

報價上不會，因現貨產品是將期貨報價中包含的倉息割離了，單獨以倉息方式體現，所以現貨報價上依然會有一定價值，但倉息成本一旦超出此價值，也就是期貨實際意義上的負數了。