首先美聯儲的降息不一定利於美元指數，而是美元價值的絕對下降。這個聽起來不好理解，我們慢慢說。

先看一張圖。這是歷次降息後，美元指數的變化，我們可以看到降息後，美元指數不一定是弱勢。

這是因為，在美聯儲降息時，往往意味著經濟下行的徵兆逐漸明顯，而經濟下行往往開啟全球各大央行的降息潮。在大家都降息時，美元反而是避險資產，貶值幅度未必能趕得上其他貨幣。

這就好像一群人跑步，你雖然也跑了，但是跑的不夠快，那麼還是會落後。

這次也是這樣，其他央行開啟降息已經是潮流了。就算是歐元區，歐央行也明確表示了要降息。這樣相比之下，美聯儲的表態不夠鴿派，所以美元的貶值不及預期，美元指數在其他貨幣的對照下強勢。因為美元指數實際上就是美元與一攬子貨幣的對照比值。

但是，這不意味著美元絕對價值的繼續強勢，對比黃金等貴金屬的價值，美元還是相對貶值了的。

當地時間7月31日，美聯儲在FOMC會後宣佈降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至2%-2.25%。同時表示降息旨在確保應對下行風險，並支援通脹向著目標回升。此次降息符合市場預期，訊息宣佈後市場表現平穩，市場出現劇烈波動是在鮑威爾講話，那麼我們回顧一下鮑威爾到底說了什麼？造成市場反應焦慮，美指近兩年新高，美股，黃金走低。

我們可以發現美聯儲此次降息，相當鴿派，雖說是10年來首次，但是鮑威爾表示此次降息是為了避免經濟下行，緩解下半年經濟壓力，全球經濟增長疲弱、貿易政策不確定性和通脹壓力令美聯儲擔憂。全球經濟疲弱，製造業對美國造成了風險，降息是為了在風險中維持有利的經濟前景。目前就業市場依舊繁榮，通脹情況也接近2%的預期目標，GDP增速雖然不復強勁，但依然溫和增長。

現在鮑威爾打太極的功夫，深得耶倫精髓，鮑威爾表示FOMC後續可能降息，但是7月份降息並不意味著開啟了一輪寬鬆週期，貿易緊張和關稅對經濟影響比預期要高，同時表示不要設想我們不會再次加息，必要時我們將大膽運用所有的工具。此次降息更多是預防式降息，未雨綢繆而已。換言之，此次降息並不意味著寬鬆週期開啟，具體的貨幣政策要看後續的市場和經濟表現。

縮表計劃也提前兩月結束，從2017年開始的4.5萬億的縮減資產負債表的計劃，原計劃在九月份提前結束縮表，此時又提前了兩個月。雖然美聯儲結束縮表，開啟降息，本身對於美元是利差，但是，此次降息相當鴿派，甚至表示，後續不排除加息，極大的提振市場對美元的預期，而且，美國經濟形勢表現良好，美元走高也在情理之中。

美元變得更強主要有以下幾個原因:

一、本次降息早已被準確判斷，市場該有的反應都已體現，同時美聯儲主席在降息後的發言也表明，本次降息只是預防性降息，今後利率走向不明，暫時不會進入降息週期。

二、美國自身經濟發展良好，q2GDP增速2.1%，高於預期的1.8%，美元強勢的基礎牢固。

三、幾個主要經濟體都維持寬鬆貨幣之時，美國還處於加息週期剛結束的狀態，而另外一些國家已經紛紛開啟降息大潮，相對於其他貨幣，美元依然升值。

美元本身就是市場中的主導貨幣，小幅降息比不上其他經濟體的釋放流動性幅度，這種情況下美元走強成為必然，但是全球貨幣寬鬆趨勢沒有改變，黃金價格依然處於上升通道。