美聯儲從今年10月底開始新一輪擴表，預計每月擴表600-800億美元，超出市場預期。擴表其功能和量化寬鬆有相似之處，但不完全相同，可以把擴表看作是定向量化寬鬆。

最近美聯儲採取了兩方面的放水操作，但是都很難等同於量化寬鬆。

第一方面是重新擴表的舉動，這個操作每月預計購入600億美元的短期債券與量化寬鬆還是存在差距的。

量化寬鬆是指美聯儲針對長期國債的購買計劃，最根本的邏輯是在彌補了市場資金短缺的基礎之上，繼續大規模的注入流動性，用過量的流動性來抬升通脹，拉低長期利率。不過最近的短期購債與這個還是存在差異的，購買短期國債對於長期利率的壓低影響相對較小，而且這一次的購買是針對市場流動性的短缺進行定量的補充，而不像量化寬鬆那樣是一個長期持續的過程。

另一方面對於美聯儲回購操作來說，這與量化寬鬆仍然存在差別。

回購操作相當於每天回購1200億美元的債券，同時每週回購大約450億美元。兩者相加是一個非常龐大的數量，但是這些回購都是短期定期的隔夜回購，意味著我今天拿出美元，明天就收回，定期短期回購也有一個固定的期限，所以並不是一個長期的量化寬鬆。

但即便如此，如果每天連續回購的話，就意味著大約每天1650億美元的資金長期流轉於美元市場，這是一個非常大的數量。而且每個月600億美元的購債遠遠超過歐元區200億美元的量化寬鬆規模，可以說美聯儲並沒有釋放量化寬鬆，卻在釋放著遠比量化寬鬆更多的流動性。

如果短期購債和定向回購能夠及時解決的話，那麼這些流動性最後還將回收，並沒有產生與量化寬鬆同樣的事情，但是我們可以看到，美元流動性問題很難一次性解決，這些流動性可能會長期的留存在市場之內，甚至美聯儲在設定長期利率的同時，可能推出新的一輪量化寬鬆，這樣就代表著量化寬鬆還是一樣會到來。

美日歐三國央行資產負債表空前膨脹 2020年或繼續開閘放水

有剖析指出，各大央行下一年將持續向金融商場注入資金，但放水速度比較近期會有所放緩。

據外媒報道，美聯儲、歐洲央行和日本央行的財物負債表不斷脹大。依據測算，三大央行財物負債表擴充套件規劃總和將在今年年底達到2017年以來的最高水平，由於它們都在大量購買債券，以提振經濟或緩解錢銀商場壓力。

據預算，到今年年底，這三大央行的財物負債表增長規劃將達到每月近1000億美元。不過到2020年，增幅會有所減弱，預計到下一年年中將降至約500億美元/月。

在美聯儲方面，財物負債表的增長速度比六年前首次達到4萬億美元時還要快上許多。美聯儲一直在逐漸削減其龐大的證券持有量，但此程序從經濟體系中抽走了太多現金，導致隔夜回購利率飆升。為了康復足夠的流動性，美聯儲不得不停止縮表並大幅放水。

法國興業銀行的經濟學家表明，美聯儲新一輪總值達2000億美元的放水行為是否等同於量化寬鬆，尚存爭議，但肯定產生了類似QE的影響。Amherst Pierpont首席經濟學家斯坦利（Stephen Stanley）則表明：

“新購買方案主要的影響是心理上的。即使美聯儲堅稱這不是改變政策，但財物負債規劃在擴充套件是不爭的現實。大眾明顯已將美聯儲的行為視為QE，財物價格也隨之上漲。”

另一方面，自2013年發動大規劃錢銀寬鬆政策以來，日本央行的財物負債表迅速擴張。到11月20日，日本央行的財物負債表在曩昔一年中增長了4.2%，至577萬億日元（5.3萬億美元），遠遠超出了日本的經濟規劃。

日本央行許諾將現金注入經濟，直至通脹率安穩維持在2％以上，這意味著它不可能很快縮表。除掉食物和動力，日本上月通脹率僅增長0.4％。日本央行想要實現目標，就不能立刻關閘停水。

歐洲央行的財物負債表已飆升至近4.7萬億歐元（5.2萬億美元），是全球金融危機前的四倍，QE政策為此次增量貢獻了大部分功勞。從2015年到上一年年底，歐洲央行經過QE政策已累計向商場投進了2.6萬億歐元的流動性；而為了應對新一輪的經濟疲軟，這一數字剛剛改為每月向商場投進200億歐元。

總而言之，雖然商場人士估量三大央行的購債速度將在今年年底達到巔峰，並在2020年放緩，但與今年年初爭相縮表比較，擴表仍標誌著經濟形勢的逆轉。不過這時候，問題來了：

有剖析人士質疑道，考慮到世界經濟正受到眾多不利因素的影響（如交易形勢等），購買債券是否真能發揮巨大威力呢？畢竟此前曾施行了十多年的超寬鬆錢銀政策，但全球經濟增長依然緩慢。

對此，各大剖析師對此有不同看法：

馬來亞銀行金英證券 （MBKE）駐新加坡的經濟學家蔡學敏（Chua Hak Bin）表明，商場流動性雖然氾濫，但企業不肯意出資。並指出不安穩的交易形勢是商場不確定性的本源。

麥德利全球諮詢顧問公司（Medley Global Advisors）全球宏觀戰略總經理埃蒙（Ben Emons）則更為達觀。他以為，鑑於經濟危機現已曩昔，新一輪的QE政策將比以前的更加有用，因此流動性更有可能會刺激消費。

展望後市，有剖析師提出，在寬鬆大潮席捲全球之際，其他央行也很可能加入放水大軍。澳洲聯儲主席洛威本週發表說話時，雖著重不肯實施QE，但同時也列出了採納非常規錢銀措施的條件以及澳聯儲下一步的財物購買方案。剖析人士以為，按照當時趨勢發展下去，QE政策也終將在澳洲生根發芽。