醫藥行業是一個出牛股的行業，而且適合長線投資，但並不是說什麼時候買都是對的，也需要擇時，目前大盤調整基本到位，可選擇企穩的醫藥股進行分批投資！

2019年醫藥市場整體狀況焦灼，行業政策影響還遠未到見底。在上市企業中，216家醫藥企業釋出了2018年全年業績，近半數虧損。在未上市醫藥企業中，絕大多數企業業績下滑，虧損企業佔比40%以上。醫藥企業業績下滑與虧損，主要受政策影響較大，大多企業還沒有調整好企業跟上政策腳步的變革。2019年是醫藥健康產業市場進入3.0時代之年，中國的醫藥時代劃分應該從1990年-2000年，外企引領的以產品為中心的專業化推廣，這一時代的公立醫療機構佔醫藥市場90%以上的市場份額，國內公立醫療機構湧現出大量的專業醫藥代表，這就是醫藥市場1.0時代。2000年-2018年利益+客情+學術的混合推廣時代，這個時代我們正在末期，作為醫藥人，我稱這個時代為八仙過海、各顯其能時代。在三大終端六大市場，湧現出以利益驅使、客情動銷、學術推廣的各模式代表企業，也就是這一時代中國藥企從1億營收走向百億、千億的營收時代，這個時代也是中國醫藥市場最為混亂時代，各種違規，插邊球從研發、生產帶銷售花樣百出。我給定義為醫藥市場2.0時代。經歷過20多年的醫藥市場發展，中國醫藥市場已經進入低毛利、高質量、合規推廣的路徑上，這對於中國醫藥市場發展短期看是陣痛，但長期看有利於中國醫藥行業升級，有利於醫藥市場國際化競爭格局正軌上來。迎接醫藥市場3.0時代已經悄然開始，醫藥市場3.0時代(2019年開始)市場趨勢到底是什麼樣的，醫藥市場3.0時代面臨的機遇與挑戰是什麼？我，我們就從這個進行研判醫藥市場發展趨勢。

一、帶量採購常規化；2019年5月17日，國務院召開醫改全國電視電話會議，會議覆蓋區縣行政單位，從披露的資訊來看，國家醫療體制改革最高決策層，對“4+7”帶量採購試點給予高度認同，希望在取得的成績上全國推開。對三醫聯動、醫保局為主導的醫藥集採模式堅決進行到底，同時提及醫療器械、耗材都將列入其中。目前全國醫保局建設情況是；醫保局基層單位已經覆蓋區縣，三醫聯動的主體醫保局體系已經初步建設完成，下半年國家醫改辦的落地政策大多會從醫保局體系體現出來。帶量採購會從仿製藥一致性評價延伸到更多品類，集採區域會出現區域帶量採購模式，醫聯體帶量採購模式、專科用藥帶量採購模式、基本保障藥物區域帶量採購模式。在仿製藥門檻上一定還是透過一致性評價為基本共識，在集採主旋律上一定是以量換價為主導。

二、兩票制政策影響真正到來；2017年1月試點開始以來，到兩票制政策在全國全面執行，從最初的政策意義上，希望行業能夠透過兩票制減少中間環節藥品降價，促進行業集中化，但一年來兩票制並未見降低藥價，醫藥商業不減反倒遞增（請看第一篇資料），很多行業人士認為兩票制政策見底，也就這樣了。但根據目前全國市場來看，兩票制政策影響才剛剛開始。隨著醫聯體建設納入政府業績考核，醫聯體為主體的藥品集採即將開始，作為醫聯體、醫保局、市場監督管理局、食品藥品監督管理局越集中越規範的經驗，會促進醫藥商業向縣域急速擴張整合。沒有特殊品種獨家國外代理進出口權利的醫藥商業公司，受健康中國全民醫保規劃影響、受民營醫療機構、零售藥房納入醫保集採管理範圍，非主流商業公司生存越發困難，行業整合集中趨勢已經初現。

三、CSO公司大量倒閉；CSO公司是兩票制執行時期的產物，更多的醫藥人把他當成了過票工具，從CSO自身角度來講，本身就是一法人公司，必須得按公司來經營核算財稅，但目前全國九成以上CSO公司還是將其用來作為與醫生價值交換的載體。目前CSO亂象早已引起高層關注，根據近期國家相關會議及檔案，因大量的醫療機構腐敗都涉及CSO公司，這樣CSO公司將面臨史上最嚴核查。另根據目前醫藥市場發展情況，醫藥市場3.0時代，是工業直面C端時代，作為CSO公司B端存在會越來會越弱化，CSO公司成本也會越來越高，不能給工業帶來降低營銷費用，不能夠提高核心（價格優勢）市場競爭力，隨著市場發展CSO公司前途堪憂。

四、醫藥市場進入3.0時代：2018年國家醫保局成為三醫聯動的主體，在政策頻繁出臺下，藥企面對生死轉型，模式重構，渠道重構，但面對帶量採購的常態化，仿製藥一致性評價聯動影響，DRGS付費模式適用醫療機構，受降價影響空間無法滿足渠道運作等各類問題，藥企無論選擇院外銷售渠道、OTC渠道、三終端渠道、或者DTP藥房模式但都面臨一個問題，那就是如何受眾會選擇你的產品？如何讓患者知道你的產品？如果模式不升級？費用、合規等一系列都會政策限制企業發展。

醫藥市場發展到今天，如果運營模式不改變，營銷模式不升級，企業想有大的突破或者穩定有序發展很難維持。根據全球化行業趨勢，根據科技發展變化，未來所有的工業都將直面受眾（直接使用者）所有的B端都將被弱化C端服務者。那麼醫藥行業發展也不會例外，藥企構建直接面對受眾（使用產品的患者）的模式才能突破，3.0時代製藥直面受眾，掌握大量受眾資訊庫（實時資訊），就會弱化政策影響，會大幅降低營銷費用。這就是醫藥市場3.0時代需要構建的市場運營體系，企業才能掌握自己的命運，才能穩定發展。

能不能上車，要綜合來看：1.首先要結合大盤來看，在目前大盤受到貿易戰影響的情況下，雖然前期跌幅很大，不過時間上還不充分。穩健的做法，是要等待大盤的企穩，再跟隨。2.也不是說籠統的就決定是上不上車的問題，對於不同的個股要有具體研究來判斷，要上車就要選擇那種質地優良，趨勢向上的個股。