封閉基金是指基金規模在發行前已確定，在發行完畢和規定的期限內，其規模固定不變的投資基金。也即是說它都有一定時間的封閉期，封閉期間該基金不接受申購和贖回。

封閉基金成立後在證券交易所掛牌，投資者所有買賣交易需透過集中市場撮合，就跟買賣股票一樣，其價格成交機率均由市場供需決定。因此封閉式基金每天都有兩種報價：一個是集中市場的市價，即買賣的價格；另一個是基金每日淨值。由此便有了溢價和折價的存在。

一般地，封閉基金都有一個明確的存續期。到期要麼直接清算，要麼轉為普通的開放式基金。由於交易價格與淨值之間一般都會有較大的折價，這就有了套利的空間。

目前大部分購買封閉式基金的投資者基本上都沒有長期持有的意願，而是為了套利。一旦“封轉開”，套利條件就不復存在。因此，臨近到期日的封閉基金一般折價率極低，套利價值自然也就極低，而且還會面對有可能的“清算風險”。所以投資距到期日較遠的封閉式基金就可能獲得更高的折價率。

綜上所述，要優選封閉式基金的投資價值，除了要象考察普通開放式基金一樣注重它的淨值變化(即其本身選股盈利的能力)，關鍵的是折價率和到期日的遠近。通常，在其他方面都相類的情形下(指的是基金本身的情況)，到期日越遠折價率越高越具有投資價值。