為何出現負油價？當前影響油價的最主要因素不是生產成本，而是庫存，特別是在美國內陸產油區。疫情引發了基礎設施和交通物流不暢等問題，原油很難外輸或儲存。 純粹為了經濟性而關井停產是有風險的，所以要接著生產。如果儲罐庫容不夠或者儲存成本過高，生產商寧願接受負油價，不得不賠錢讓買家拉走。從期貨大盤上來看，如果你真的持有-40美元的多單，而且符合交接條件且沒有被強制平倉的話，那麼你是需要去交割的。而交割也是需要成本的，管理費、儲藏費、運輸費等。所以如果是-40美元的多單，那麼去掉成本還是有的賺的，但是能在-40美元交易成功的是很少的。在0元附近買進的，肯定會自己損失一部分現金（運輸，儲存等），而獲得原油。

恕我直言，看我這篇文章其實就夠了，妥妥的給你整明白。

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但本著敬業的精神，我還是說幾點：

1、現在價格回來了，價格又是正數

2、主要是是多頭到期強平造成的，22號凌晨2點半到期交割實物，大家沒地方放，先跑路再說了

3、沒有補貼送原油，話說給你你也沒地方放，畢竟桶啥的你得自己搞定，還有買來不是直接送汽車加油箱的

4、最後就是今天晚上別忘了繼續看戲哈

我們再一次見證了歷史：

今晚美國5月原油期貨在短短90分鐘左右接連跌穿10美元到1美元九道整數位心理關口，在距收盤不到半小時前跌為負值，結算跌幅305.97%，報-37.63美元/桶，歷史上首次收於負值。

這讓做多原油的投資者虧的血本無歸。

原油期貨合約跌到-37美金

這是歷史上原油合約首次跌穿正值，出現負價格。意思你現在買一手原油期貨合約，五月實物交割的時候，交易所再白送給你7.5美金/桶的現金。是不是覺得天上掉餡餅了？要出手搶錢了？先別急，待我向大家解釋一下，為什麼會出現原油負價格的原因，再出手也來得及。

自新冠疫情全球爆發後，受全球經濟下行影響，原油價格本身就在一路走低。原油價格的走低，使得一些國家開始趁機抄底儲存原油，畢竟原油是“工業血液”，是一種戰略儲備物資，原油價格下行，購入原油，增加儲備是經濟上的例行操作。

但是經濟下行持續的時間大大超出了人們的預期，原油的價格也持續了三個多月的下跌。在這三個多月中，美國煉油商所購入的原油已經存滿了全美的儲油罐，甚至有很多萬噸油輪由於無處卸貨，只能被當作行動的儲油罐。煉油商再買油也沒地方存了，其需求已經被釋放殆盡。

一般來說，臨近期貨合約到期時，合約價會與實物價趨同。但是市場中存在著一些只交易合約而不願現貨交割的“投機者”。這些投機者會在交割期臨近選擇平掉自己的倉位，即拋售5月合約。

一般在原油儲油罐夠用的情況下，即使臨近交割日，投機者要平掉合約，合約價與實物價也應該是趨同的。因為如果合約價與實物價價差過大，投機者可以選擇不平掉合約，而把合約賣給有實物需求的煉油商。

但是，如今的形勢是美國已經沒有足夠的儲油罐空間，那麼對於目前仍持有五月原油合約多頭來說，如果不平掉5月的多頭合約，意味著將收到石油現貨，而且只有幾天時間告訴賣方如何收貨。可這時已經不可能去找到儲油空間。5月合約對投機交易者來說已經成了燙手山芋。

於是在這麼一個節點，市場出現了魔幻的買原油送錢的現象。

一切的原因只是因為儲油罐空間不夠了…

這是資本市場中另一種形式的：倒牛奶、埋活雞、扔水果、爛菜地的經濟現象。

幾點原因疊加在一起造成的：

1. 期貨的合約到期要交割，正常情況下，除了投機類交易人員，也有想要交割實物的實業參與者。比如會有一些航空公司、石油加工企業等需要原油實物。但現在由於疫情影響，從需求方來說，實物交割的需求大為減少。

2. 交割需要庫存（上期所的原油，1手就是1000桶），由於疫情影響，再疊加前期沙特和俄羅斯比誰產油多，造成最近很長一段時間一直供遠大於求，導致多出的部分就需要佔用庫存，庫存能力所剩無幾，那麼庫存的價格就會水漲船高。（目前連海上的油輪都被當成庫存在海上飄著了，這也導致了像招商輪船股票的上漲）。所以油價為負，就表明了需要運輸和庫存的成本比油的價格還高。

3. 前兩個問題導致原油多頭合約就像“燙手山芋”，所有人都不想一直持有多頭等到交割那天（因為持有多頭會被交割實物），不過還有另一種方式是移倉到06合約，但現實情況是06合約還在二十幾美元，假設當前為-10美元，那麼如果移倉到06合約，你就需要付出30美元，所以對於某些多頭持有者，例如在10美元抄底的“聰明人”，他們還是願意在-10美元去平掉自己的多頭以損失20美元而不是移倉到06合約以損失30美元。這樣就造成了一個惡性迴圈，拿著多頭的不能等到交割，又不能移倉，那麼只有不計成本的賣，但當前的情況又根本沒有對手盤，除非到負數到位，滿足運輸和儲油的成本。這樣持續的惡性迴圈就導致了價格跌跌不休，直到為負。

4. 這個邏輯會一直存在，除非供給大為減少，庫存慢慢消耗，或需求大幅提升，但按目前的情況，因為疫情不會馬上消退，所以這種局面不會馬上扭轉。那麼這又帶來另外一個問題，就是隨著05合約的交割，06合約依然會出現這樣的問題，實際上現在已經將壓力錶現在06合約了，在寫此回答時，06合約在4月21這天已經跌去了30%以上，而目前還看不到止跌的跡象，且因為這樣的邏輯，雖然大家都知道這油已經比水便宜了，但不會有大規模的抄底反彈，下跌還會持續，讓我們繼續見證歷史吧。