本週非農資料即使繼續保持強勁、對黃金利空，黃金因此回撥的可能性還是很小，最差結果也是走平直到9月中旬的降息。這種不可阻擋的趨勢性上漲我們稱之為“週期上漲”，很難被短期的資訊或者機構操作所打斷。
觀察黃金歷史走勢，可以發現，在金本位被拋棄後，黃金價格顯現出明顯的週期波動，波峰之後緊接著波谷，上漲週期緊接著下跌週期。這樣的週期來自於人類經濟發展的週期性。當經濟增長週期時，黃金下跌；當經濟下行週期時，黃金上漲。不過，“週期性的上漲或下跌”這樣的描述，我們一般不會使用，因為這意味著上漲或下跌的趨勢不可逆轉，但今年開始的黃金上漲，就是這樣的週期性上漲。
第一，貨幣週期的重新寬鬆
國際黃金價位在2015年達到了谷底，那一年美聯儲開始加息週期，逐步貨幣緊縮。但同時，歐日央行的貨幣寬鬆卻還在持續，導致黃金從2015年開始反而上漲。這樣流動性氾濫導致了黃金本輪上漲處於較高的基礎位置之上開始。
然而今年，由於面對較大的經濟下行壓力，美聯儲於7月轉而進行了降息，並且停止了縮表的程序。9月美聯儲在市場壓力下，很可能重新開啟降息週期。而在世界範圍，雖然前一輪寬鬆週期尚未結束，但新的降息和其他寬鬆計劃正在開展或醞釀之中。這意味著，新的寬鬆週期開始，未來主要貨幣將面臨貶值，而釋放的流動性會推高黃金價格。
那麼黃金上漲是否中斷，也取決於貨幣寬鬆週期是否會突然停止，現在看這樣的可能確實太小了。即使美聯儲在降息問題上還是分歧和猶豫，歐洲等主要經濟體降息和寬鬆的態勢卻已經不可逆轉了，這也是為什麼黃金上漲難以中斷的原因。
第二，經濟下行週期
經濟的發展也伴隨著週期的起落，增長週期之後就是下行和衰退週期。其中經濟動力的增長達到峰值，即是經濟增長週期開始向末端。由於本次經濟增長來自於製造業拉動，所以2017年美國製造業pmi開始下滑，我們判斷為經濟增長週期向末端滑動；雖然2018年美國經濟在稅改的刺激下繼續了增長，但是今年pmi重新回到了50以下，也正式宣佈經濟的增長週期已經在向經濟下行週期過渡了。
同時，此時世界其他國家的情況只有比美國更差，由於美國進行過一輪稅改的財政刺激，歐日中等主要經濟體的經濟下行要早於美國，並且目前來看，經濟的下行並沒有短期內得到緩解的跡象。而經濟下行將推升避險情緒，以及貨幣幣值的持續下跌，這些都是利多黃金的。
那麼黃金漲勢的中斷，還需要國際經濟形勢的好轉，在現在看來，經濟下行至少要持續1-2年才會出現谷底，復甦更是在那之後的事情，所以經濟持續的下行也是黃金上漲的動力，只要經濟沒有明顯好轉，黃金的漲勢也不會中斷。
一言以蔽之，在趨勢面前，非農資料實在難以影響黃金的整體上漲態勢。非農資料的公佈，無非是有三種情況：
第一，非農資料出現下滑，不及預期
目前的非農失業率依舊維持在歷史低點，並且還沒有出現拐點的跡象（除非有人認為3.6%上升到3.7%是“拐點”），非農資料的突然下滑似乎機率非常小。
那麼，假如市場的悲觀預期對就業市場產生了預期之外的衝擊呢？非農失業率出現較大幅度的上升，說明了美國經濟距離衰退比我們想象的更近，那麼這帶來了兩方面的影響：
首先是經濟預期更加悲觀，經濟下行和資金撤離速度會超過我們之前的預期；
其次是美聯儲的降息將更果斷，更徹底。那麼這兩點因素對於黃金都是非常有力的支撐，顯然利於黃金上漲。
第二，非農資料維持良好，略有下滑
出現這種情況的機率是最大的，也就是非農資料仍然保持低位，但也可能出現3.8%甚至4%左右的變化，這樣代表經濟確實下滑，但幅度不大。
首先，非農資料一直強勁，但是並未阻擋黃金的上漲，那為何本次非農就能夠讓黃金下跌呢？這顯然不合理。
其次，非農資料保持預期之內，對市場整體預期沒有改觀，那麼顯然悲觀預期也沒有好轉。
因此，在這樣的情況下，黃金的漲勢未必會被打斷，甚至在沒有其他影響因素的前提下，讓黃金走平的能力也不具備。（雖然黃金在降息的壓力下，依然可能走平）
第三，非農資料強勁遠超預期，大幅度上升
這種機率依舊不大，因為非農現在已經是歷史低位，要怎樣才能強勁到超過預期？不過也確實存在非農重回3.6%甚至更低的水準，但即使這樣，黃金下跌的機率依舊不大：
首先，黃金的趨勢性上漲的主要支撐沒有變化，美國經濟下行依然看得見，只不過時間可能比市場估計要晚；即使退一萬步說，美國經濟尚好，但歐日中的經濟卻仍然下探，對黃金支撐繼續存在，黃金可能短期受到這樣的訊息影響回撥，長期上漲趨勢仍然存在。
其次，非農的強勁意味著美聯儲降息的機率下降了，而美股的風險要早於宏觀經濟，因此降息預期下降會導致美股的迅速跌落，這重複了6月非農公佈時的情況，即黃金先跌，在美股大跌後迅速上漲，並且比以前要高出很多。
所以即使這樣，黃金上漲的趨勢還是不會被打斷。
綜上，黃金上漲受到全球經濟下行週期和貨幣寬鬆週期的支援，其趨勢是週期性質的，很難被資訊面的短期波動所打斷；因而無論非農資料強勁與否，可能會短期對黃金價格產生衝擊，產生短線下行波動，但打斷黃金上漲趨勢的機率非常小。
本週非農資料即使繼續保持強勁、對黃金利空，黃金因此回撥的可能性還是很小，最差結果也是走平直到9月中旬的降息。這種不可阻擋的趨勢性上漲我們稱之為“週期上漲”，很難被短期的資訊或者機構操作所打斷。
一、黃金上漲的趨勢與週期性觀察黃金歷史走勢，可以發現，在金本位被拋棄後，黃金價格顯現出明顯的週期波動，波峰之後緊接著波谷，上漲週期緊接著下跌週期。這樣的週期來自於人類經濟發展的週期性。當經濟增長週期時，黃金下跌；當經濟下行週期時，黃金上漲。不過，“週期性的上漲或下跌”這樣的描述，我們一般不會使用，因為這意味著上漲或下跌的趨勢不可逆轉，但今年開始的黃金上漲，就是這樣的週期性上漲。
第一，貨幣週期的重新寬鬆
國際黃金價位在2015年達到了谷底，那一年美聯儲開始加息週期，逐步貨幣緊縮。但同時，歐日央行的貨幣寬鬆卻還在持續，導致黃金從2015年開始反而上漲。這樣流動性氾濫導致了黃金本輪上漲處於較高的基礎位置之上開始。
然而今年，由於面對較大的經濟下行壓力，美聯儲於7月轉而進行了降息，並且停止了縮表的程序。9月美聯儲在市場壓力下，很可能重新開啟降息週期。而在世界範圍，雖然前一輪寬鬆週期尚未結束，但新的降息和其他寬鬆計劃正在開展或醞釀之中。這意味著，新的寬鬆週期開始，未來主要貨幣將面臨貶值，而釋放的流動性會推高黃金價格。
那麼黃金上漲是否中斷，也取決於貨幣寬鬆週期是否會突然停止，現在看這樣的可能確實太小了。即使美聯儲在降息問題上還是分歧和猶豫，歐洲等主要經濟體降息和寬鬆的態勢卻已經不可逆轉了，這也是為什麼黃金上漲難以中斷的原因。
第二，經濟下行週期
經濟的發展也伴隨著週期的起落，增長週期之後就是下行和衰退週期。其中經濟動力的增長達到峰值，即是經濟增長週期開始向末端。由於本次經濟增長來自於製造業拉動，所以2017年美國製造業pmi開始下滑，我們判斷為經濟增長週期向末端滑動；雖然2018年美國經濟在稅改的刺激下繼續了增長，但是今年pmi重新回到了50以下，也正式宣佈經濟的增長週期已經在向經濟下行週期過渡了。
同時，此時世界其他國家的情況只有比美國更差，由於美國進行過一輪稅改的財政刺激，歐日中等主要經濟體的經濟下行要早於美國，並且目前來看，經濟的下行並沒有短期內得到緩解的跡象。而經濟下行將推升避險情緒，以及貨幣幣值的持續下跌，這些都是利多黃金的。
那麼黃金漲勢的中斷，還需要國際經濟形勢的好轉，在現在看來，經濟下行至少要持續1-2年才會出現谷底，復甦更是在那之後的事情，所以經濟持續的下行也是黃金上漲的動力，只要經濟沒有明顯好轉，黃金的漲勢也不會中斷。
二、非農資料對於黃金的價格影響一言以蔽之，在趨勢面前，非農資料實在難以影響黃金的整體上漲態勢。非農資料的公佈，無非是有三種情況：
第一，非農資料出現下滑，不及預期
目前的非農失業率依舊維持在歷史低點，並且還沒有出現拐點的跡象（除非有人認為3.6%上升到3.7%是“拐點”），非農資料的突然下滑似乎機率非常小。
那麼，假如市場的悲觀預期對就業市場產生了預期之外的衝擊呢？非農失業率出現較大幅度的上升，說明了美國經濟距離衰退比我們想象的更近，那麼這帶來了兩方面的影響：
首先是經濟預期更加悲觀，經濟下行和資金撤離速度會超過我們之前的預期；
其次是美聯儲的降息將更果斷，更徹底。那麼這兩點因素對於黃金都是非常有力的支撐，顯然利於黃金上漲。
第二，非農資料維持良好，略有下滑
出現這種情況的機率是最大的，也就是非農資料仍然保持低位，但也可能出現3.8%甚至4%左右的變化，這樣代表經濟確實下滑，但幅度不大。
首先，非農資料一直強勁，但是並未阻擋黃金的上漲，那為何本次非農就能夠讓黃金下跌呢？這顯然不合理。
其次，非農資料保持預期之內，對市場整體預期沒有改觀，那麼顯然悲觀預期也沒有好轉。
因此，在這樣的情況下，黃金的漲勢未必會被打斷，甚至在沒有其他影響因素的前提下，讓黃金走平的能力也不具備。（雖然黃金在降息的壓力下，依然可能走平）
第三，非農資料強勁遠超預期，大幅度上升
這種機率依舊不大，因為非農現在已經是歷史低位，要怎樣才能強勁到超過預期？不過也確實存在非農重回3.6%甚至更低的水準，但即使這樣，黃金下跌的機率依舊不大：
首先，黃金的趨勢性上漲的主要支撐沒有變化，美國經濟下行依然看得見，只不過時間可能比市場估計要晚；即使退一萬步說，美國經濟尚好，但歐日中的經濟卻仍然下探，對黃金支撐繼續存在，黃金可能短期受到這樣的訊息影響回撥，長期上漲趨勢仍然存在。
其次，非農的強勁意味著美聯儲降息的機率下降了，而美股的風險要早於宏觀經濟，因此降息預期下降會導致美股的迅速跌落，這重複了6月非農公佈時的情況，即黃金先跌，在美股大跌後迅速上漲，並且比以前要高出很多。
所以即使這樣，黃金上漲的趨勢還是不會被打斷。
綜上，黃金上漲受到全球經濟下行週期和貨幣寬鬆週期的支援，其趨勢是週期性質的，很難被資訊面的短期波動所打斷；因而無論非農資料強勁與否，可能會短期對黃金價格產生衝擊，產生短線下行波動，但打斷黃金上漲趨勢的機率非常小。