公募基金有最低倉位要求，所以即便是熊市，基金也只能降低倉位，而且基金並非散戶，其實不會太擇時，很多基金都是中長線持倉，是靠的是用時間的成本來獲得收益，另外一個靠的公司的成長。

至於贖回，有賣就有買，雖然是熊市，可是依然會有很多中長線投資者認為熊市是最好的佈局良機，是會申購的，還有很多定投的，最後，還有一大部分是被套牢了的，並非一定熊市就大量贖回。

其實真正贖回壓力大的時候是第一輪下跌後，反彈快要回本又沒回本的時候，這時基金的贖回壓力最大，真正的熊市了，反而是平衡的。

先說結果，基金經理可以透過廣泛佈局行業、提前佈局低風險股票以及安撫基民恐慌情緒來應對熊市贖回。

基金投資者的大規模贖回，往往是發生在大盤開始大跌的時候，而後就有兩股勢力，即建倉抄底勢力與部分不堅定贖回勢力這兩者進行搏鬥。

所以，如果遇到熊市後期，基金的規模一般不會大規模下跌的，只會出現一個緩慢的量跌。

那麼，公募基金經理具體怎麼應對熊市贖回？他們這樣操作的依據是什麼？而我們基金投資者最好的做法又是什麼？

證監會有規定：公募基金倉位不得低於65%。其主要目的還是為了穩定股市，防止出現大起大落。

但不同型別基金，其持倉倉位方向要求都有所不同——

1、股票型基金：80%或以上的基金資產投資於股票的基金；

2、債券型基金：80％或以上的基金資產投資於債券的基金；

3、貨幣型基金：基金資產單純投向金融貨幣工具的基金；

4、混合型基金：基金資產投向股票、債券與貨幣市場等，股票倉位目前已經放鬆至0～95%。

【PS：2015-08-08，股票型基金倉位新規生效，所謂股票型基金，是指股票型基金的股票倉位不能低於80%；而60%已經成為了歷史。】

股票投資的風險性最大，債券次之，貨幣最低；所以，根據上面的定義，四種基金的風險排行從高到低為：

股票基金＞混合基金＞債券基金＞貨幣市場

而混合基金的收益率是進可攻退可守的，所以我經常推薦新手買入混合基金，不要買入股票基金，因為一旦進入熊市，很可能下跌得很厲害。

至於指數基金，其實也是股票基金，由於其被動性，在熊市是無法避免虧損的。那麼，買入混合基金就是我們最好的選擇。

那麼，既然基金不能空倉，那麼基金經理如何應對熊市下跌與基民可能大規模贖回的風險？

由於證監會規定了各類基金的倉位限制以及投資方向，那麼公募基金經理想要應對接下來熊市來臨，主要有以下三個辦法：

①深入挖掘價值高、確定性強的股票，並覆蓋各個行業價值投資，與企業共成長，如張坤與易方達中小盤；

②預判股票漲跌，提前佈局躲避大盤迴調的高風險趨勢投資，靈活配置，如杜洋與工銀戰略轉型股票A；

如果熊市突然來臨、大盤突然下跌，那麼股市的恐慌期主要是在一開始下跌的半個月內，而基金大規模贖回也大多發生在這個時候。

這個時候，很多基金經理、基金公司、基金號等等基金利益的代表都出來說，——不要慌，現在只是暫時的回撥；要穩住，現在是牛市，每一次回撥都是補倉機會。

只要穩住這段時間，那麼基金經理就能穩住後面的時間，最恐慌的時間已經過去了，後面該抄底的抄底，該不堅定賣出的賣出。

所以，這就是面對熊市的突然來臨時，基金經理應對熊市贖回最常用的技巧，也是最好用的技巧。

可能去支付寶、騰訊理財通等地方買基金的朋友沒有感受到這種安撫，但如果各位朋友們去銀行APP買基金，一般都會受到VIP級服務，即市場下跌銀行經理會安撫您的恐慌；

但有個不好的地方，就是需要您去辨別這些真假，因為ta們通常不會給出資料來證明，其安撫的另一個好處就是穩定自己的業績。

先說一句說，所謂熊市，是指熊市這段時間過去以後，我們才能確定的，而不是在熊市來臨之前，我們就確定某段時間是熊市。

很多人就利用大家都不懂是“先有大盤下跌後有熊市”，還是“先有熊市後有大盤下跌”，而被其他人那“充滿誘惑的、憤怒的、又似乎擊中心中柔軟之處的語言”打中了，那麼，這就陷入了基金投資的誤區——長期持有沒有用。

如果是熊市了，我們最好的辦法就是看一下後市怎麼樣，如果後市仍然不理想，就基金轉換一部分到後衛基。

比如：轉到廣發趨勢靈活配置混合、易方達裕豐回報債券、廣發納斯達克100指數A等等這些每一年收益率都是正收益的基金裡，以求保得再投資的有生力量。

等到差不多的時候，就是大盤差不多築底的時候，就進去建倉。

講一個大盤下跌時的真正資料——

①滬深兩市成交量低於7000億；附近沒有多大的交易量，看起來很平；

②大盤換手率低於0.70%；大概0.50%～0.70%這個範圍；

④大盤跌破120日均線，這是牛轉熊的重要標誌。

小結：由於公募基金不能空倉，基金經理只能是透過自己的預判躲避風險，或者佈局多個行業避免大跌，又或者透過文章、直播等等方式安撫投資者，進而應對好熊市時基金的大幅贖回。

那麼，接下來就是用時間來獲得更大盈利了；也就是，讓堅定持有的基民收益率回升，邁入撿錢效應時刻。

再接下來，就是賺錢效應時刻，很多投資人又陸陸續續進來了；再接下來，就是夢錢效應時刻，大多數投資者進來了……又是一個悲慘的被割韭菜的故事。