步入數字時代,困擾人類信貸業務幾千年的兩大難題——逆向選擇和道德風險,似乎仍然沒有得到很好地解決。大資料的採集以及模型的精進,都不足以做到:(1)“完全把壞人挑出來”(逆向選擇難題);(2)“讓借款人當好人,如約還款”(道德風險難題)。在某些點上,海量資料及升級模型甚至事倍功半。比如研究表明,財務資訊、學歷工作等個人特徵、社會關係、社交行為是有價值的,有助於評估借款人的信用。但是在輸入大費周章收集來的資訊之後,現實結果卻不一定買賬——絕大部分P2P平臺都用了這些資料,但壞賬率依然高企,部分資料,比如社交資料的預測錯誤率甚至奇高。
是增量資料和模型沒用嗎?——看起來有點奇怪。那麼缺失的一環是什麼?
我們先來看兩個例子,一個來自科技金融新銳,一個來自商業銀行巨頭。一直以來螞蟻金服借貸業務的不良率奇低,整體不良率在1%以下,其中給到農村地區小微企業人群的不良率在1.5%左右。如此低的違約率,原因是什麼?螞蟻金服宣傳的10萬項指標體系,100多個預測模型、3000多種風控策略其實只是表象。真實的原因是,借款者在與阿里系生態的互動中:(1)生成了真實、有價值的關鍵資料;(2)形成了對未來按期還款的激勵。如果違約,商戶正常資金週轉、經營會被暫停,個人的出行、消費會受影響。所以只要你未來還依賴這個生態,就相當於你與螞蟻增簽了一紙隱性合約,有這個雙方長期合作的隱性合約,還款激勵增加了。我們常常看到很多信用資料很漂亮、優質的客戶,在其他一些P2P平臺借到款後跑路。是因為這些P2P平臺對這個客戶的還款行為沒有任何激勵,拿著錢離開平臺,一樣活得很好。
另一個例子我們從美國銀行業最近這幾十年的變遷說起。美國銀行體系的貸款資金來源,逐漸變為以直接融資市場為主,而不是當地居民存款。比如房貸,現在主要由資產證券化債券融資作為支撐,這個比例在80年代僅10%。資金來源不依靠當地,以及資訊科技賦能,其實商業銀行分支機構的價值是越來越低的。但是跟這個大邏輯背離的是,最近幾十年美國商業銀行分支機構數量是大幅增加的。為什麼呢?——一個回答是,由於信貸合約始終存在摩擦,不能把有用資訊都放進去,也不能說窮舉未來遇到的各種情境,所以紮根於地區的分支機構有著不可替代的作用。沃頓商學院的Gilje教授研究證實,分支機構在當地建立的社會關係網,以及當地的硬知識、軟知識,確立了他們更多地瞭解客戶、激勵客戶還款支機構數量是大幅增加的。為什麼呢?——一個回答是,由於信貸合約始終存在摩擦,不能把有用資訊都放進去,也不能說窮舉未來遇到的各種情境,所以紮根於地區的分支機構有著不可替代的作用。沃頓商學院的Gilje教授研究證實,分支機構在當地建立的社會關係網,以及當地的硬知識、軟知識,確立了他們更多地瞭解客戶、激勵客戶還款的本事。儘管,這種方式確實是暴力解決方案,非常耗費成本。
碼鏈體系的關鍵,是實現了沿時間軸儲存資料,讓各個節點平等地收聽這個資料庫廣播,並進行驗證的能力。這樣的一個技術賦能,有沒有可能解決信貸難點,比如增加真實有用的關鍵資料,提高貸後還款激勵呢?
在增加了解客戶的關鍵資料方面,碼鏈體系確實是有可為空間。以小微企業為例,標準化的資料蒐集存在實質困難,比如三表不全,固定資產所有權不清。所以貸款時常常被判死刑,因為你如何證明,也證明不了你自己。
不過,如果目的僅僅於此,其實不用碼鏈體系一樣可以實現。比如現在上線的一些農業保險專案,用區塊鏈技術大費周章地驗證“此豬是此豬”。沿用以前的辦法,給每頭豬耳朵上打個耳標或者畫個獨特暗號,可以同樣實現驗證資訊真實性的目標。再比如驗證貸款人的匿名性資訊真實性方面,建立一個打碼資料庫,只要銀行櫃員從資料庫裡面調出來的打碼資訊,和我現在的資訊打碼後,兩個碼是一樣的,就能夠驗證了。為什麼還要進入碼鏈體系?
回顧碼鏈體系的驗證過程,我們可以看到,有歷史資訊的二維碼被記錄在冊,是關鍵點之一。各個使用者都可以平等地檢視資料資訊,在這樣的機制下,很多問題能夠迎刃而解。比如小微企業融資難題——小廠商能夠被真實畫像,它的訂單、物流、抵押、資金流、貸款流向等等資訊,甚至水、電、煤資訊可以被交叉驗證。這樣的互動驗證,可以輕易甄別出多頭借貸問題,也會有更大功用。比如,廠商未來的貸款、訂單服務方會查驗它的歷史訂單執行、還款資金流資訊。只要廠商未來業務還依賴二維碼上的歷史資訊來取得資質,這個系統就給了廠商一個當前按期還款的激勵。
可以看到,碼鏈體系特有的資訊分發機制是極其有價值的。但是,這樣一個看起來很完美的資訊共享機制,真的可以實現嗎?經濟學的研究表明,資訊分發價值越高,個體越不願意合作,越容易合謀,體系奔潰的可能性越高。資訊經濟學方面的諾獎得主Stigliz有一個觀點,完美的資訊本身是無法實現的,除非在一個徹底消除隱私的社會,或者在一個所有人都分享的體系奔潰的可能性越高。資訊經濟學方面的諾獎得主Stigliz有一個觀點,完美的資訊本身是無法實現的,除非在一個徹底消除隱私的社會,或者在一個所有人都分享的集體意識社會。要實現碼鏈體系的生態的迴圈,就需要大量加密資料的共享。一個現實問題是,對已經有大量資料的一方來說,對系統貢獻巨大。但它能夠從系統中獲得的價值,是小於只有少量資料的一方的。而且真正重要的資料,隱藏在巨頭銀行和各家公司資料中心的深處。能否透過某種程度的定價來實現加密資料共享?目前反正還在討論之中。
但無論如何在這個數字時代,我們存在於一個可感知的鮮活世界,也存在於一個被0和1刻畫的虛擬數字世界。一個多場景共享數字資訊,確信其真實性的驗證機制,始終是需求所在。不管在迭代前行中,這個體系的名字,還是不是叫碼鏈。
步入數字時代,困擾人類信貸業務幾千年的兩大難題——逆向選擇和道德風險,似乎仍然沒有得到很好地解決。大資料的採集以及模型的精進,都不足以做到:(1)“完全把壞人挑出來”(逆向選擇難題);(2)“讓借款人當好人,如約還款”(道德風險難題)。在某些點上,海量資料及升級模型甚至事倍功半。比如研究表明,財務資訊、學歷工作等個人特徵、社會關係、社交行為是有價值的,有助於評估借款人的信用。但是在輸入大費周章收集來的資訊之後,現實結果卻不一定買賬——絕大部分P2P平臺都用了這些資料,但壞賬率依然高企,部分資料,比如社交資料的預測錯誤率甚至奇高。
是增量資料和模型沒用嗎?——看起來有點奇怪。那麼缺失的一環是什麼?
我們先來看兩個例子,一個來自科技金融新銳,一個來自商業銀行巨頭。一直以來螞蟻金服借貸業務的不良率奇低,整體不良率在1%以下,其中給到農村地區小微企業人群的不良率在1.5%左右。如此低的違約率,原因是什麼?螞蟻金服宣傳的10萬項指標體系,100多個預測模型、3000多種風控策略其實只是表象。真實的原因是,借款者在與阿里系生態的互動中:(1)生成了真實、有價值的關鍵資料;(2)形成了對未來按期還款的激勵。如果違約,商戶正常資金週轉、經營會被暫停,個人的出行、消費會受影響。所以只要你未來還依賴這個生態,就相當於你與螞蟻增簽了一紙隱性合約,有這個雙方長期合作的隱性合約,還款激勵增加了。我們常常看到很多信用資料很漂亮、優質的客戶,在其他一些P2P平臺借到款後跑路。是因為這些P2P平臺對這個客戶的還款行為沒有任何激勵,拿著錢離開平臺,一樣活得很好。
另一個例子我們從美國銀行業最近這幾十年的變遷說起。美國銀行體系的貸款資金來源,逐漸變為以直接融資市場為主,而不是當地居民存款。比如房貸,現在主要由資產證券化債券融資作為支撐,這個比例在80年代僅10%。資金來源不依靠當地,以及資訊科技賦能,其實商業銀行分支機構的價值是越來越低的。但是跟這個大邏輯背離的是,最近幾十年美國商業銀行分支機構數量是大幅增加的。為什麼呢?——一個回答是,由於信貸合約始終存在摩擦,不能把有用資訊都放進去,也不能說窮舉未來遇到的各種情境,所以紮根於地區的分支機構有著不可替代的作用。沃頓商學院的Gilje教授研究證實,分支機構在當地建立的社會關係網,以及當地的硬知識、軟知識,確立了他們更多地瞭解客戶、激勵客戶還款支機構數量是大幅增加的。為什麼呢?——一個回答是,由於信貸合約始終存在摩擦,不能把有用資訊都放進去,也不能說窮舉未來遇到的各種情境,所以紮根於地區的分支機構有著不可替代的作用。沃頓商學院的Gilje教授研究證實,分支機構在當地建立的社會關係網,以及當地的硬知識、軟知識,確立了他們更多地瞭解客戶、激勵客戶還款的本事。儘管,這種方式確實是暴力解決方案,非常耗費成本。
碼鏈體系的關鍵,是實現了沿時間軸儲存資料,讓各個節點平等地收聽這個資料庫廣播,並進行驗證的能力。這樣的一個技術賦能,有沒有可能解決信貸難點,比如增加真實有用的關鍵資料,提高貸後還款激勵呢?
在增加了解客戶的關鍵資料方面,碼鏈體系確實是有可為空間。以小微企業為例,標準化的資料蒐集存在實質困難,比如三表不全,固定資產所有權不清。所以貸款時常常被判死刑,因為你如何證明,也證明不了你自己。
不過,如果目的僅僅於此,其實不用碼鏈體系一樣可以實現。比如現在上線的一些農業保險專案,用區塊鏈技術大費周章地驗證“此豬是此豬”。沿用以前的辦法,給每頭豬耳朵上打個耳標或者畫個獨特暗號,可以同樣實現驗證資訊真實性的目標。再比如驗證貸款人的匿名性資訊真實性方面,建立一個打碼資料庫,只要銀行櫃員從資料庫裡面調出來的打碼資訊,和我現在的資訊打碼後,兩個碼是一樣的,就能夠驗證了。為什麼還要進入碼鏈體系?
回顧碼鏈體系的驗證過程,我們可以看到,有歷史資訊的二維碼被記錄在冊,是關鍵點之一。各個使用者都可以平等地檢視資料資訊,在這樣的機制下,很多問題能夠迎刃而解。比如小微企業融資難題——小廠商能夠被真實畫像,它的訂單、物流、抵押、資金流、貸款流向等等資訊,甚至水、電、煤資訊可以被交叉驗證。這樣的互動驗證,可以輕易甄別出多頭借貸問題,也會有更大功用。比如,廠商未來的貸款、訂單服務方會查驗它的歷史訂單執行、還款資金流資訊。只要廠商未來業務還依賴二維碼上的歷史資訊來取得資質,這個系統就給了廠商一個當前按期還款的激勵。
可以看到,碼鏈體系特有的資訊分發機制是極其有價值的。但是,這樣一個看起來很完美的資訊共享機制,真的可以實現嗎?經濟學的研究表明,資訊分發價值越高,個體越不願意合作,越容易合謀,體系奔潰的可能性越高。資訊經濟學方面的諾獎得主Stigliz有一個觀點,完美的資訊本身是無法實現的,除非在一個徹底消除隱私的社會,或者在一個所有人都分享的體系奔潰的可能性越高。資訊經濟學方面的諾獎得主Stigliz有一個觀點,完美的資訊本身是無法實現的,除非在一個徹底消除隱私的社會,或者在一個所有人都分享的集體意識社會。要實現碼鏈體系的生態的迴圈,就需要大量加密資料的共享。一個現實問題是,對已經有大量資料的一方來說,對系統貢獻巨大。但它能夠從系統中獲得的價值,是小於只有少量資料的一方的。而且真正重要的資料,隱藏在巨頭銀行和各家公司資料中心的深處。能否透過某種程度的定價來實現加密資料共享?目前反正還在討論之中。
但無論如何在這個數字時代,我們存在於一個可感知的鮮活世界,也存在於一個被0和1刻畫的虛擬數字世界。一個多場景共享數字資訊,確信其真實性的驗證機制,始終是需求所在。不管在迭代前行中,這個體系的名字,還是不是叫碼鏈。