本週，受美國預算協議達成一致、美國國內經濟資料好於預期等因素提振，美元指數相對走強。26日，衡量美元對六種主要貨幣匯率的美元指數上漲0.19%，收於98.0124。分析人士普遍認為，由於市場對美歐降息預期加強，作為全球儲備貨幣的美元繼續受到青睞。

　　從政策基本面看，美國總統特朗普本週宣佈，白宮和國會已就一項為期兩年的初步預算協議達成一致，同意大幅提高聯邦政府支出上限並延長財政部發債許可權。分析人士說，一方面，該協議若能獲得透過，2020財年美國聯邦政府可自由支配支出有望從本財年的1.32萬億美元提升至1.37萬億美元；另一方面，美國政府增加借貸將減少銀行體系貨幣供應，令準備金餘額減少，從而對美元利率構成支撐。

　　從經濟基本面來看，近期美國多項經濟指標走勢向好也助推美元指數走高。例如，美國商務部日前公佈的報告分別顯示，今年第二季度美國實際國內生產總值按年率計算增長2.1%，6月份美國工廠耐用品訂貨額環比增長2%，均高於市場預期。勞工部公佈的資料則顯示，在截至7月20日的當周，美國首次申領失業救濟金人數環比減少至20.6萬人。

　　西聯商業解決方案公司高階市場分析師喬·馬寧博表示，強勁的經濟資料意味著美聯儲降息政策將是溫和的，而且不會開啟新一輪寬鬆週期。對於即將在下週召開的貨幣政策會議，投資者普遍預計美聯儲將降低聯邦基準利率。

　　另外，歐洲央行降息預期升溫也使得美元指數相對走強。歐洲央行25日發表宣告稱，將使利率保持或低於當前水平，這是該行自2017年6月以來首次在貨幣政策宣告中明確釋放可能降息的訊號。此外，宣告還釋放出可能採取更多量化寬鬆政策的訊號。

　　歐洲央行會議釋放的鴿派訊號打擊了歐元匯率，美元與歐元匯率形成反差令美元指數再度上行至98關口

其次，美聯儲降息持續性存疑。從美國的經濟上來看，經濟發展總體不錯，近期就業率不斷超預期，這是經濟發展健康標誌之一。因而美國的這次降息看起來就有點莫名其妙了，不一定是非要降的，但卻降了！我想這裡面有幾方面的可能，一方面的原因是其他國家最近都不斷丟擲了降息的訊號，美國只是簡單的跟隨！另外一方面這有可能是一個陷阱，這一點從美聯儲主席鮑威爾的講話中應該可以得到啟示，他說美國目前的經濟前景依然良好，而降息是為了讓經濟更好，這裡存在一定的矛盾，經濟好了你卻在降息，顯然與經濟規律不符，那麼這種降息的可持續就值得懷疑了！？那麼降息的目的何在呢？是不是我所說的陰謀論呢？透過降息引領其他經濟不好的國家連續降息，然後反手加息？那麼經濟不好的國家會怎樣呢？過去的歷史早已證明，美國將利率這一工具玩得爐火純青，最終所有跟風的國家都一地雞毛，爆發了各種金融危機！

最後，本次降息跟特朗普的關係不可謂不小，特朗普已經多次炮轟美聯儲，希望他們降息，而在本次降息之後，又針對美聯儲主席鮑威爾的言論又炮轟了一次。所以本次降息極有可能是美聯儲賣給特朗普總統的一個面子！僅此而已。

綜合以上三點，本次降息符合預期，加上降息的不可持續性，提高了美元的走強預期，所以美元走強了！

美國聯邦儲備委員會7月31日宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到2%至2.25%的水平，這是自2008年12月以來美聯儲首次降息。美聯儲官員在會議前在公開市場已多次暗示此次會議會降息，因此，市場上普遍在猜測降息的幅度有多大，預計降息25個基點的機率為78%，50個基點的機率為22%。而最終美聯儲宣佈降息25個基點，是符合市場預期，屬於利好出盡。並且，此次會議投票過程中，有兩位官員對降息投反對票；會後美聯儲主席鮑威爾在新聞釋出會上傳遞中性立場，強調降息並不必然是長期降息週期的開始，宣告中沒有提及美國經濟放緩。偏向於鷹派的言論讓市場投資者感到失望，股市承壓，而鷹派被視為美元的“好朋友”，故而美元不跌反漲。

第一，美聯儲主席鮑威爾對未來貨幣政策明顯偏鷹派的講話！本來美聯儲降息25個基點就是大家預期之內的事情，美國的貨幣寬鬆力度完全沒有超預期！而鮑威爾對於這次降息的解讀，更是讓大家對未來寬鬆的貨幣政策疑慮重重！

雖然美聯儲決定提前結束縮表計劃，但是在鮑威爾看來，這次的降息完全是個“意外”，並不是美國經濟出現了問題才降息的，而是因為世界經濟出現了問題，為了預防美國經濟被外圍糟糕的經濟“拉下水”，迫不得已採取的“權宜之計”，既不意味著之前的加息週期結束了，同樣也不意味著新一輪的寬鬆貨幣時代到來了！雖然這符合美聯儲一直以來“模稜兩可”的預期管理手段，但是市場可管不了了那麼多，現在的美國經濟確實也很強，那麼美元就應該繼續強勢才對！因此，世界資本依然看好美元……

第二，美元相對其他貨幣的比較優勢！這一次美聯儲雖然只降息25個基點，但是依然為世界其他國家的央行的寬鬆政策留下了空間，在美聯儲宣佈降息的4個小時內，就有4個國家宣佈跟進，這說明大家對寬鬆貨幣是多麼的“渴求”，而其中，巴西央行更是丟擲“意外驚喜”，直接降息50個基點！在各國經濟增長持續萎靡的大背景下，寬鬆貨幣政策成了各國的必選，這意味著，相比於美聯儲，各國央行用起寬鬆貨幣時，力度絕不會輸於美聯儲，大機率要比美聯儲更沒“底線”，如此一來，美元的幣值反而相對其他貨幣更加穩定！

在全球“大放水”的時代，貶值是必然的一種結果，你要麼選擇高回報資產投資，要麼選擇幣值更穩定的貨幣，這兩種選擇之下，美元無疑是更優的一種選擇，所以，在全球貨幣大“比爛”的時代，美元上漲反而“合乎常理”了！

美元指數創下近兩年來的新高，這對世界經濟可不是什麼好事兒！那些遊離在美國之外的美元資本，本期望在美聯儲寬鬆貨幣政策下，在世界各地撈點收益。美元指數持續走強，很可能會迫使這些美元資本繼續迴流美國，各國“放水”的效果可能要大打折扣了！