房地產觀察員 答 股權投資當然有風險，而且風險非常大。

現在的股權投資一般都是：PE，也就是我們經常聽到的私募股權投資。

做私募一般對於投資人的要求非常高，不是一般人能夠隨便參與的。

一般股權投資的一個流程基本是：選擇投資目標，進行資本投入，企業IPO，資本退出。

在這個流程中，兩個環節非常重要

投資目標的選擇：對於這種目標的選擇，一定要的是投資人的眼光，如果投資正確未來的收益可能是投入的幾百上千倍的回報，如果投資目標選擇錯誤，那將是血本無歸。

企業IPO：投資企業順利實現IPO，進入資本市場，這個時候就可以選擇出售持有股票獲利。這也是目前中國有80%的PE選擇的獲利方式。

所以，做股權投資的最大的風險就是在於投資企業的選擇。

同時做股權投資，一般都會需要派人進入投資企業進行業務監管和財務監管，這一點和天使投資有所不同，天使投資：對於企業的監管較少，企業的自主性更強。

我們在詳細的說一下這幾個風險：

1，投資決策風險。這一風險主要體現在專案定位不準和決策程式的遺漏問題上，所謂專案定位不準，是投資者對自己所投資的專案不瞭解，不知道所處的行業和市場環境怎麼樣，因為有很多行業有淡季旺季，你在淡季投資明顯不是一個很好的選擇。

決策程式對公司的技術情況、生產能力等不瞭解，在重大事項的決策上會出現較大的失誤。

2，企業經營風險。這一點其實就是指投資的企業目前或者以後會有業務風險。可能是市場環境變化了、或者說經營決策不正確了、亦或是企業管理者能力不足等等因素造成的企業業績下滑的情況，這樣是非常容易造成本金損失的。

3，資本市場風險。這裡主要說的是一些想不到的風險，比如說：行業政策的轉變、地區發展政策的轉變等等。這裡主要說的是政策上的風險，是一種系統性的且無法迴避的風險。

4，法律風險。這個風險問題主要體現在合同一類的法律問題上，股權投資基金與投資者之間籤的管理合同或其他類似投資協議，保證金安全和保證收益率等條款往往不受法律保護，這是投資風險之一。

另外，法律風險還表現在目標企業日常經營過程中的合同風險、不規範經營風險、員工意外傷害風險、規章制度不健全、公司印章管理不嚴等的問題上。

5，執行風險。這個風險主要是體現在時間上，對股權投資來說，投資的週期一般來說都比較長，股權退出期普遍在三年，或者五到七年甚至更長時間。但並非所有的股權投資都能在約定的時間內以上市套現退出作出良好的結局，更多的投資專案可能由於種種原因不能上市或只能在原有股東內部轉讓等。所以，各項制度的不完善，會讓股權投資資金的風險變大。

執行風險還體現在投資過程的操作上，投資過程比較複雜，涉及工商登記、稅務、外匯管理、部委批文，以及IPO的準備工作所處的階段等。執行的過程越複雜，越會需要更長的時間，從而影響到投資的時間成本和回報率。

當期投資股權主要有兩種方式：

（1）直接投資於未上市公司，成為該公司的股東（可能是在股東名冊中顯名，也可能是透過代持的方式進行投資）；

（2）投資於私募股權基金間接投資於未上市公司，基金作為該公司的股東，投資人作為基金的LP或者委託人；

馬無夜草不肥，人無股權不富。這句話流傳甚廣，但人們很多的時候只是看到成功的股權投資所帶來的高額回報，而忽視了其中的風險。

高收益往往伴隨著高風險，這是基本規律，股權投資也是如此，個人認為有可能遇到以下幾種風險：

1、專案公司不成功的風險

股權投資根據選擇標的所處的階段不同，面臨的風險往往不同。

種子期/天使投資的風險要高於，VC階段的風險，而VC階段的風險又高於PE階段的風險，而PE階段的風險又高於Pre-IPO階段。

可以說投資的階段越是早期，投資風險就越大。

一家創業公司從成立、到成長、到成熟，這其中會遭遇很多的問題導致公司無法朝著預期的經營目標前行。

或許是市場變化、或許是競爭乏力、或許是政策調控、或許是戰略失誤、或許是創業者內鬥、或許是投資人掣肘、或許是其他原因。

總之，都有可能死在創業的路上。那時，投資款人自然是難以如願，運氣好的或許收回本金，大機率是血本無歸。

投資行業有個說法，叫“C輪魔咒”，意思是大部分完成C輪融資的企業會就此止步，從此凋零，國內民營企業的平均壽命只有不到2年，這個資料也能說明一些問題。

2、代持投資的誠信風險

如果股權投資人出於特殊的考慮，委託其他人代持股份，則會面臨代持人的誠信風險。

對於股權代持，實際出資人和名義股東之間的約定，只要不屬於違法違規行為，法律上一般是認可其效力。

如果名義股東（股權代持人）利用其法定股東的身份處置其持有的股份，將可能會給實際出資人帶來損害，即使雙方簽署了代持協議，但是該代持協議是不得對抗善意第三人的。

3、管理人風險

如果投資人是透過投資私募股權基金間接投資於創業公司，除了創業公司的不成功的風險外，還可能會面臨管理人的管理不善或者誠信風險。

私募股權基金有專門投資於某一個專案的專項基金，也有投資於多個專案的綜合性基金，一般來說專項基金的風險比較集中，綜合型基金風險相對分散。

管理人如果投資前未能對被投資標的公司的風險充分評估確認，也有可能導致投資失敗。與此相關，管理人的投後管理如果不到位也可能會導致投資失敗。

除了管理不善以外，如果遭遇管理人挪用基金資產、利益輸送、甚至是非法經營等問題，投資人投資的是“假的股權基金”，那風險如何自不待言。