張俊志大才疏，不能容人，浪費了很多機會。張俊屬於“中興四將”裡能力最弱的，加之每次北伐南宋內部矛盾重重，規劃配合不合理，根基不穩，每次結局必然都草草收場。

紹興三十二年(1162年)五月，高宗回到臨安，就立皇子瑋為太子，改名眘(sh　n)。六月，高宗又下詔禪位於趙眘。趙眘就是孝宗皇帝。至此，太祖一脈又得以續嗣皇統。退位後的高宗自稱太上皇，移居德壽宮。

　　孝宗一即位就召見張浚，加張浚為少傅，封魏國公，宣撫江淮。張浚主張進取中原，卻遭到史浩阻攔。孝宗竟被史浩迷惑了，打算放棄秦隴三路。虞允文在外勸諫，被罷知夔州，並命吳　班師。吳　不得已退軍回河池。吳　收復的大片西部土地又被金人奪去。

　　第二年，孝宗改元為隆興，任命史浩為尚書右僕射，同平章事兼樞密使。宋廷又開始了新一輪戰和之爭。

　　金主雍稱帝后，平定了西北的叛亂。金副元帥紇石烈志寧寫信給張浚要求恢復舊約，索要海、泗、唐、鄧、商各州土地。

　　張浚極力主張對金作戰，勸孝宗到建康，鼓舞士氣。經張浚和李顯忠竭力勸諫，孝宗終於決定出兵，將兵馬大權交給張浚。

　　張浚到達建康，派李顯忠進軍靈壁，邵宏淵進軍虹縣。史浩被彈劾，罷知紹興府。

　　李顯忠渡過淮河，在陡溝大敗蕭琦的柺子馬，攻克靈壁。邵宏淵圍攻虹縣，屢攻不下，李顯忠派靈壁降卒去虹縣勸降，蒲察徒穆、大周仁、蕭琦投降。邵宏淵自恥無功，暗懷妒忌，並與顯忠結怨。李顯忠又收復了宿州。孝宗任命李顯忠為淮南、京東、河北招討使，邵宏淵為副。邵宏淵要開倉犒勞士兵，李顯忠不許，只用現錢賞賜，士兵開始有了怨言。

　　紇石烈志寧率領十萬人從睢陽來攻。李顯忠帶領將士拼死前進，擊退了金將孛撤軍。次日，孛撤又增兵來攻，李顯忠駐軍城外，用克敵弓將金軍擊退。邵宏淵卻對將士說：“天氣太熱，找個陰涼的地方搖著扇子乘涼都難受，何況在烈日下，披著鎧甲苦戰呢!”軍心頓時動搖，再沒了鬥志。

　　到了晚上，李顯忠部下紛紛逃跑。金軍乘虛攻城，李顯忠還竭力抵禦，殺敵二千多人。邵宏淵竟然帶著自己的部隊離開，臨行時說：“聽說敵人又添了二十萬生力軍來攻這座城，如果再不退，恐怕會有不測。”李顯忠仰天長嘆，等到天黑帶軍退到符離，全軍大潰。李顯忠到盱眙，見了張浚，交上帥印，等待治罪。

張浚北伐：岳飛死後主戰派宋孝宗的一次瘋狂反撲

　　李顯忠兵敗符離，將所有的物資器械都丟棄了。隆興元年(1163年)五月，張浚改任劉寶為鎮江軍都統制，親自渡過淮河到泗州招撫將士，再返回揚州，上疏自劾。朝中主和派，對張浚議論紛紛，孝宗不為所動。

　　張浚派遣邊將防守，在淮陰會聚水軍，在壽春屯駐馬軍，大規模備戰。

　　不久和議的言論又大行其道，孝宗任命湯思退為醴泉觀使，降張浚為特進樞密使，宣撫江淮東西路，貶顯忠為果州團練副使，安置在潭州。邵宏淵雖降官階，仍任建康都統制。思退升任尚書右僕射，兼樞密使。

　　陳俊卿上疏希望繼續任用張浚，孝宗又令張浚都督江淮軍馬。

　　金帥紇石烈志寧來信，重申金國的議和要求。湯思退勸孝宗答應金人的要求，參政趙葵也附和湯思退。工部侍郎張闡反對。孝宗派贊成張闡意見，派盧仲賢到金軍回信。孝宗叮囑盧仲賢不能輕易答應割讓海、泗、唐、鄧等州。湯思退卻私自告訴盧仲賢：“如果能和，四州也不妨給金。”

　　盧仲賢到宿州見金使僕散忠義，被金人嚇得不敢說一句話，答應回去稟告。忠義又重新提出和議要求：南北通書，改稱叔侄;割讓海、泗、唐、鄧四州;歲納銀幣如舊額;須送交叛臣，並歸還中原歸附人民。孝宗得知後，將盧仲賢逮捕下獄，奪去他的官階，除名流放郴州。

　　湯思退想速和，派王之望出使金國，龍大淵為副，暗中叮囑王之望答應割讓四州，只求歲幣減半。王之望走後，右正言陳良翰上奏：“王之望一去，恐怕有辱國家的不只盧仲賢一人。應該將他追回，先派一個使臣去討論，修改了和約，再派人通問不遲。”張浚又上書請孝宗去建康北伐。孝宗下令王之望在國境上待命，另派胡昉出使。

　　朝中許多人都反對和議，著名的有虞允文、胡銓、閻安中等。監南嶽廟朱熹說：非戰無以復仇，非守無以制勝。孝宗不答。湯思退從中作梗，任命朱熹為武學博士，朱熹辭職。陳康伯也上書請求辭職，孝宗准奏，調任湯思退為左僕射，張浚為右僕射，仍都督江、淮軍馬。

　　隆興二年(1164年)，得到訊息，說使臣胡昉被金人抓去，孝宗嘆息說：“和議不成，大約是天意吧。”召回王之望等，命張浚巡視江、淮備戰。湯思退非常焦急，請孝宗稟告太上皇，再做決定。孝宗批覆：“金人如此無禮，卿還想議和嗎?況且現在敵人的勢力，不是秦檜時可比，卿還天天要議和，連秦檜都不如。”湯思退非常害怕。

　　金人放胡昉回來報告宋廷，妥善商量和議，湯思退又振振有辭。他唆使王之望、錢端禮上奏說軍備不堅固，國庫空虛，希望以符離之戰為鑑，應該議和。孝宗派王之望、錢端禮宣諭兩淮，召張浚回朝任職。

　　張浚正大造戰船，號令兩河豪傑，一心北伐，並派降將蕭琦去請遼人聲援。錢端禮到了淮上，竟上奏說：“名曰守備，守未必備，名曰治兵，兵未必治。”張浚得知訊息，連續上表請求退休，孝宗授他為少師，兼保信軍節度使，南判福州。孝宗下令撤退兩淮邊備。張浚在中途積憂成疾去世。

　　張浚一死，太學生張觀等七十二人又上書，請求誅殺湯思退、王之望、尹穡以謝天下。湯思退聽到訊息，在恐懼中死去。孝宗重新任命陳康伯為尚書左僕射，錢端禮籤書樞密院事，虞允文同籤書樞密院事;命王之望到長江犒軍。

　　王之望和錢端禮都是湯思退的黨羽。他們秉承了湯思退的衣缽，堅持割地給金，以求得和議。十一月，金軍接連攻下楚、濠、滁等州，氣焰逼人。十二月，宋金和議達成兩國境界如前約;宋以叔父禮事金，宋主稱侄宋皇帝，金稱叔大金皇帝;歲納銀幣，照原約各減五萬，計銀二十萬兩，絹二十萬匹。