2019年是全球宏觀經濟的轉折點摩根士丹利策略分析師Jonathan Garner團隊認為，新興市場、日本以及歐洲股市2019年表現將強於美股。特別是新興市場，摩根士丹利將新興市場上調兩級至增持，建議超配新興市場股市。根據Jonathan團隊測算，新興經濟體股市和發達經濟體股市，尤其是美股，未來兩年裡每股盈利增長將出現差別。新興市場2018年表現不佳，但未來兩年每股盈利增長有望恢復，而與之相反，美股每股盈利增長或將下滑。這種差別將導致投資者未來撤出美股市場，加碼新興市場資產。具體到市場風格上，Jonathan團隊堅持在全球資產範圍內看好價值股。MSCI新興市場指數中，該團隊還建議超配原材料（以金屬和礦產為代表）、金融以及醫療保健相關板塊。那麼何為新興市場呢？我相信有多少投資者可能還有這個疑惑！

所謂新興市場，是泛指一些正在發展中的國家和地區，如南韓、印度、中國、巴西、南非、俄羅斯及土耳其等。這些國家和地區通常勞動力成本低，天然資源豐富，而發達國家和地區一般都會將生產線移至新興市場，憑藉低廉的勞工成本增強競爭力。另一方面，發達國家和地區也會向天然資源豐富的國家和地區買入廉價的原材料。發展中國家和地區可藉此獲得先進的生產技術，改善收入，提高消費能力，並帶動經濟發展。

非常贊同，世界級別的投資資金都是會遠離漲出來的高風險，佈局跌出來的價值的！從2018年整體 的走勢來看，美國已經有極盛而衰的走勢，並且長達10年左右的牛市記錄很有可能會面臨一個大級別的回撥和下跌。雖然談不上可能會不會進入大級別的熊市週期，但是大跌是勢在必行的，所以面對現在高位有著較大收益的獲利資金一定會陸續止盈，那麼下一步就是尋找新的投資機會！

從整個新興市場來看，我認為中國股市是未來最具有投資價值的！第一，A股走出了3年5個多月的熊市行情，大部分的個股已經出現了超跌的價值；第二，目前A股的總市值市盈率、市淨率，還是從破發率和破淨率來看，現在的A股都已經是處於歷史上的底部區域，並且更令人值得深思的是，中國股市已經從世界第二經濟體跌至第三經濟體，略低於日本，第三，從A股28年的走勢來看，已經進入了歷史上第四個大級別熊市的底部箱體！第四，A股正在逐步開啟外資投資通道，給外來的資金進入A股投資建立了歷史上最好的一個時機！

所以種種跡象來看，我認為摩根士丹利認為，明年新興市場會再次領跑全球，成為轉折點的觀點是正確的，並且轉折點的中心就是在於目前全球第三大市值的中國股市身上！

這種觀點我不認可。新興市場其實很多時候的走勢都是以美股馬首是瞻的，在美股有見頂走熊跡象下，新興市場難以獨善其身，資本相對封閉性、這些年走勢也相對獨立的A股或許能例外。

以新興市場2018年的情況來看，是的，2018年因為美國繼續加息，一些資金加速從新興市場迴流美國，美元走強，還有美股下半年走弱的衝擊下，新興股票市場出現跌幅比至今只是跌去年內漲幅的美股慘多了，但是也要看到此前新興市場也是跟隨美股走牛了好幾年，只是沒有美股9年大牛市那麼厲害罷了，也是跟著吃肉了，如今只是走熊一年就想繼續回牛，未免想得太樂觀了。

美聯儲近期表態雖然偏鴿派，但是也只是說利率接近中性，明年加息次數或減少，比如降低到一年2次，但整體仍處以加息週期，美元未有走軟的支援資訊，並且新興市場走勢的風向駝、9年大牛市後的美股很大機率將在兩年內出現轉熊，2019年或許是一個時間點，2020年壓力更大、實現機率更高，明年新興市場整體難以樂觀。

認同，特別是資本市場，比如美股股市下跌的風險大於持續上漲的機會，美元強勢週期，加息縮表，十年國債收益持續上漲，對於股市都會造成資金抽離效應。而以中國為代表的新興資本市場，正處於低估，是一片價值投資窪地。全球最大對沖基金橋水基金也在積極看多中國資本市場。

美元貨幣輸出是美元霸權的基石。美元貨幣輸出有三種方式：對外投資，國債外銷，外貿赤字。美國國內實體經濟的發展必將催毀美元霸權：對內投資增加必將造成對外投資減少。國內企業收入增加，國債內銷必然增加，必將造成國債外銷減少。國內實體經濟產能增加必將造成外貿赤字減少。美國國內實體經濟的發展必將使美元貨幣輸出減少，進而導致美元霸權的崩潰。特朗普發展美國實體經濟，其最終代價是摧毀美元貨幣霸權。這必將與華爾街的利益產生不可調和的矛盾。斷人財路如同殺人父母，此仇不共戴天。特朗普以犧牲美元霸權為代價發展美國實體經濟，就是斷華爾街的財路，恐怕會不得好死了。

明年新興市場少數會領跑全球，整體來看明年新興市場會更加動盪！

1、從美國的經濟來看，美聯儲加息週期已經進入了尾聲。美聯儲的利率政策更多的是面對長週期的來決策，對市場的影響是在一年或者一年以後。2019年還會加息，說的簡單一點就是還有一年的加息週期，2019年市場還會繼續缺錢。

2、新興市場由於原來基礎比較薄弱，在這些經濟體當中，並非完全是一樣的。例如有的國家以出售資源為主，明年經濟持續疲軟的情況下，對資源的需求不會加大。越是底部，對經濟的洗盤就越殘酷，表現為恐慌，經濟更加波動，如果無法抵禦這最後一波加息，那麼經濟就會崩盤。

3、對於一些大的新興經濟體，特別是東南亞國家來說，他們更多是從事低端製作，來料加工的國家，由於世界經濟產業轉移的影響，多少會有一定的成長。

新興市埸概念將變得模糊。WTO將改變規則，本人觀點:WTO的名稱將改過。中國的迅速崛起和強大，中國的負責任的態度會讓世界不再使用“新興市埸”這個名詞。