產業多樣化是一系列存在較強經濟技術聯絡的產業在特定地區的分佈狀況。在宏觀經濟形勢良好的情況下，產業多樣化透過擴大就業提高地區經濟穩定性；當外部市場劇烈波動時，則不利於經濟穩定。

從靜態外部性的角度看，一方面，相關產業的集聚有利於企業間透過共享資源、資訊和知識以降低成本，從而提升企業和行業的生產效率；另一方面，相關多樣化能夠充分發揮地區的比較優勢，促進企業間的專業化分工協作，利用內部規模經濟實現經濟增長。根據動態外部性理論，企業間重要的知識溢位往往來自於互補產業之間而非相同產業內部，知識在相關部門之間的交換能夠促進創新搜尋行為和新技術擴散，從而提高技術水平和企業生產率，推動地區經濟增長。

產業多樣化對於經濟穩定的影響是雙重的，在宏觀經濟形勢良好和遭遇外部市場衝擊時的表現存在一定差異。按照動態外部性理論，大量相關產業的集聚導致企業對中間產品和勞動需求的大幅增加，當宏觀經濟逐步上升時，產業多樣化在刺激上下游與橫向關聯產業產出增長的同時，會增加大量的就業機會。在投資組合的理論框架下，產業多樣化意味著地區內各產業的經濟技術聯絡較為緊密。當宏觀經濟發生較大波動時，外部需求衝擊傳導到地區特定產業後會迅速向關聯部門蔓延，導致多產業部門的連鎖反應，陷入產出急劇萎縮的困境。