美聯儲用降息應對國債危機是杯水車薪。。

一般來說美聯儲加息週期需要拉動利息到4%-5%這個水平，之後形成勢能才可以應對經濟危機，用大幅度降息來刺激經濟復甦。。

隨著美國國債增加到22萬億，美聯儲的加息週期已經走不下去了，隨著美聯儲加息，美國財政部率先支付高額欠債利息，特朗普立刻就會臉書開罵，美聯儲也就不敢繼續加息了。。

現在特朗普可以開出的刺激經濟的短效藥包括減稅包括吸引國際上美國跨國企業盈利迴歸美國都用光了，而長期看中美貿易戰激化會重挫美國經濟，所以美聯儲必須準備應對美債危機了。。

還不起錢就降息，這樣可以降低美國財政部借債成本，但是同時也會讓美債信用降級，全球幾十年來追捧美債就此成為歷史，黃金1300+就說明全球對實物的追求已經很急迫了。。

美債利息倒掛，三季度美國出現美債危機的機率大大增加，特朗普要連任就需要股市挺住，生病之前先吃藥，美國提早說減息，也就是這個意思了。。

不管怎麼吃安眠藥，美國睡醒了還是要還債，出來混矇頭睡沒有用的。。

大機率美聯儲會降息，同時美聯儲的獨立性也將喪失殆盡。

美聯儲職責如下：

1穩定幣值。具體就是貨幣信用增長和經濟潛能相當，也就是讓實際經濟增長率等於潛在經濟增長率（潛在經濟增長和生產率或者效率匹配）。

2促進最大就業和物價穩定。

3長期利率目標，也就是利率偏向於中性（中性利率很難判斷，大致上就是沒有貨幣干預情況下借貸需要的實際利率，既不是刺激也不是緊縮。而過去這個目標大致上是利率4%，由於大量經濟學家批判美聯儲刻舟求劍，如今美聯儲已經更加靈活的看待中性利率）。

我們繼續來白話文翻譯這個職責：那就是在保持貨幣信用的前提下，多多印刷美元。

看似是矛盾的，實際上並不矛盾，由於科技推動生產率提升，貨物增加，導致流通貨幣的需求同步增長（並不是所有經濟學家都如此認為，但至少美華人這麼看）。所以各國貨幣整體上一定是擴張的，即使某種貨幣不停的升值，其也是擴張的，只是相對其他貨幣其擴張貨幣和信用比較緩慢。比較理性的做法，就是每年貨幣增速等同於GDP增長速度（這也有爭議）。

美聯儲的職責，就代表美聯儲是否會降息。總體上視經濟情況而定，衰退就降息，不衰退就不降息。但是由於外部寬鬆壓力陡增，美聯儲可能違背之前獨立性的傳統。

我們知道美聯儲權力機構分兩部分，理事會7成員來自於美國政府，屬於公務員，其他5個投票成員和七個五投票權成員來自十二家聯儲行（先有聯儲系統，再有的美聯儲，所以聯儲行代表金融集團利益）。一般情況下，國家代表公眾利益，透過監管遏制金融系統貪婪，因為金融業一定想多發貨幣，降低利率。銀行就是做便宜資金借貸生意的。但是如果遇到事情，比如歷史上的二戰，北韓戰爭，越戰，石油戰爭，911.美聯儲就要承受金融行業和國家層面雙重的壓力。

其中北韓戰爭的美聯儲主席馬丁做得最好。當時杜魯門因為聯儲官員不聽話，將自己財政部副部長馬丁派去美聯儲當主席，結果馬丁更不聽話。在他任內，美聯儲實現了一定程度上的獨立。而之後的美聯儲實際上並沒有保證獨立性的硬約束，但是由於美聯儲財政自給，聯儲主席任期14年可以跨越總統任期。所以不聽話的美聯儲主席還是經常存在的（說白了就是經濟學家覺得總統不懂經濟學）。

不過並不是所有美聯儲主席都能夠獨立，格林斯潘就因為失去獨立性而向公眾道歉，可是奇怪的是，格林斯潘一邊喊著非理性繁榮（1996），一邊看著科網泡沫逐步做大。

鮑威爾也可能失去獨立性，因為他的領導特朗普更加強勢，而金融財團和美國政府也找到了一個降息的理由。那就是美國較低的通脹。我們知道通脹迴圈過程，由於利率低，資金流向市場，由於貨幣增加，然後通脹升高。繼而調高利率，資金回籠，借貸減少，通脹又會下降。於是乎美國的通脹資料如下：

希望寬鬆的人一拍即合，認為這就是降低利率的理由。因為每一輪經濟週期都是復甦，通脹，過熱，衰退。經濟沒有過熱，那麼應該距離衰退還比較遠。這樣，他們就反過來指責經濟學家之前的加息過猛，導致了通脹不達預期。

個人認為，美國通脹上不去，和其老齡化有關，和其全世界樹敵折騰也有關，和其長期以來製造業等產業外移，透過廉價外購商品，來壓制通脹也有關。總之，這很複雜。而美聯儲由於外界壓力，先是變更了中性利率的利率目標，繼而開始轉變為寬鬆傾向。這說明這一屆經濟學家，並不硬核。

所以，美聯儲會降息，時間未必在夏天。然後鮑威爾將和當年的格林斯潘走一樣的路。（幾乎避無可避）

不過，對於中國視角，美聯儲降息對我們是個利好。如果說加息可能讓美元迴流美國，那麼降息很可能導致美元外溢。當然，外溢到哪一個國家並不確定，如果我們能搞好營商環境，鼓勵外資進入，實際上誰也擋不住資本家一顆賺錢的心。

美聯儲是否降息，取決於國債收益率，失業率和資本市場的表現。從目前來看，美國國債收益率出現短期和長期的利率倒掛，以及股市持續下跌，非農就業出現持續下滑，顯示美國經濟正在處在下滑的拐點，如果不降息，市場預期和經濟活動都會持續收縮。

從特朗普頻繁對鮑威爾的批評來看，因為美聯儲的獨立性，美聯儲並不會因為特朗普不高興而降息，但是目前，疊加了貿易摩擦預期逐步升溫，資本市場逐步走跌，非農就業資料再度大跌，導致了即使因為特朗普的亂搞導致經濟形勢不樂觀，但是從美聯儲的決策依據來看，這些資料也決定了降息的必要性和緊迫性。而華爾街應該對降息的預期比較高，也認同降息的時間和必要性，因此，鮑威爾喊話開啟降息預期之後，美股持續兩天大漲500點，顯示了降息的必要性和預期實現的機率在不斷上升。

如果美股降息，會對中國貨幣政策工具開啟空間，暫緩中國匯率貶值壓力，對中國釋放流動性或者降息創造出空間，有助於中國資本市場的穩定和修復！