1115年，金朝興起，西夏與宋遼三國鼎立的局面被破壞，遼朝、北宋先後被滅，西夏經濟被金朝掌控。

1123年，退往漠北的遼天祚帝有意逃往西夏，金朝將領完顏宗望勸誘夏崇宗捕捉遼帝，許以下寨以北、陰山以南的遼地，並以進攻西夏為脅。夏崇宗答應條件，轉而連金滅遼，從此西夏歸服金朝。

1125年，遼亡後，金朝約西夏夾攻北宋，並且給予宋地為誘餌。

西夏佔領天德軍、雲內等地後，1126年又被金朝強佔，並且被強索河東八館之地。金朝為了補償西夏，同意佔領陝西后將橫山地區歸還，但又違約。

這些都讓金夏關係處於不信任的狀態。然而西夏與南宋隔絕，又讓西夏只能依賴金朝的經濟。西夏對金朝維持鬆弛的和平，最多隻有小規模的戰事。

1141年，金朝同意設定榷場，一度開放鐵禁。但是金世宗時不願以紡織品換取西夏的奢侈品，採取貿易緊縮的方式，到十年後才恢復正常貿。

1139年，夏仁宗繼位，對金朝大致上處於和平狀態。但是他重文輕武、務虛廢實的方式，使西夏軍力逐步走向衰落。宋朝的降將任得敬，有意篡位，然而屢次不受金廷支援。夏仁宗在金朝的支援下成功撲滅任黨。

1193年，仁宗去世，桓宗繼位。不久，北方的蒙古帝國興起，打破西夏與宋金三國鼎立局面。

在北宋這一歷史階段，北宋、遼國、西夏形成了三足鼎立的格局，這有點類似於三國時期的魏蜀吳。不過，這一平衡的打破，始於金國的崛起。公元1125年，金國消滅遼國。公元1126年，金太宗,派完顏宗望、完顏宗翰兵分二路攻破開封，於隔年俘虜宋徽宗、宋欽宗等宋朝皇室北歸，史稱靖康之禍，北宋滅亡。值得注意的是，在消滅北宋後，金國卻沒有進攻當時相對弱小的西夏，這是為什麼呢？

公元1115年，遼國後方一個政權悄然建立，飽受契丹壓迫的女真族站起反抗，契丹政權大遼風雨飄搖，金國首領完顏阿骨打來勢洶洶，聯合北宋最終直接攻克遼國首都上京，滅亡了曾經壓迫打壓北宋和女真百年之久的大遼帝國。滅遼之後，金人開始試探性的攻擊北宋，發現原來北宋也是如此的不堪一擊，為了女真族的興旺，北宋的滅亡是必需的！大金軍隊南下挺進，攻克北宋都城東京，俘虜宋徽宗、宋欽宗，宋朝勢力被迫南渡。

至此，大金朝完成了對中原的一統，可謂是如日中天。但是南宋的反抗力量遠遠超過了大金朝的想象，他們不知道原來這些看似懦弱怕事的漢人竟然可以爆發出這麼強大的力量！南宋和金朝的幾次戰役，因為名將岳飛、韓世忠等人的頑強抵抗，金朝都是節節敗退，幾乎找不到獲勝的契機，但是南宋後方對大金可謂是噤若寒蟬，怕的要死，否則南宋很可能倒打一耙收復中原。

這個時候，就在金和宋打的不可開交的時候，西夏趁機拓展了一點領土，金朝皇帝睜一隻眼閉一隻眼，沒有過多追究，反正原本是北宋的土地，對他們來說也無所謂。但是金宋戰爭結束，宋對金稱臣之後，為什麼如此強大的金朝不西征，將西夏這彈丸之地收入囊中？原因不少，讓我們慢慢去了解。

首先，到了女真第四代領導人（和南宋打仗）這裡，女真戰士們的戰鬥力已經大不如前了，戰術僵硬，名將金兀朮也已經去世，金朝對外拓展的戰鬥力其實已經沒有滅宋滅遼的時候這麼恐怖，當時（完顏阿骨打時期）金朝的軍隊，根據《金史》記載，可以連續衝鋒十數次晚上都不說累，這個時候的金朝軍隊是抗爭契丹壓迫、反抗契丹暴政的王者之師，他們為了自己的自由和地位而戰。到了後來，金朝將士們原來的目的已經達到，滅亡北宋也不過是順手而為，不知道戰鬥的方向，茫然的他們幾乎是戰略不會、戰法僵硬、素質大不如前，如何繼續勝任拓展疆土的戰爭？

當時金朝主要的精力集中在滅亡遼國，滅亡遼國之後的金國其實已經元氣大傷，如果不是北宋內部政治出現問題，讓金國有機可乘的話，金將取代遼的地位和北宋對峙，但是北宋官員腐敗，將士們無心應戰，導致都城被破，金國只是試探性的進攻，沒想到給北宋帶來了滅頂之災，這是誰都沒想到的，金朝皇帝自己也沒想到。宋南渡之後，金是真正的沒有餘力出兵他國擴充套件自己的疆域，西夏雖然小，但是戰鬥力彪悍。

金朝戰爭有一個很大的標籤怎麼都撕不下來，那就是"專門挑軟柿子捏。"末代的遼朝是個軟柿子，內憂外患的北宋也是個軟柿子，但是西夏和南渡之後眾志成城的南宋不是軟柿子，所以金朝的手腳也就沒有延伸太長。

最後，金國滅亡遼國之後，並沒有停下腳步，十萬金國騎兵一舉南下，直接攻破了汴梁，俘虜了宋徽宗、宋欽宗這兩位皇帝。至此金軍才停下腳步，宋軍也剛剛回過神來，開始區域性的反擊。而此時的金國決定交好南宋，休養生息。對於金國的中後期，面臨著南宋和蒙古鐵騎的雙重壓力，更不可能動手消滅西夏了。公元1234年，金朝在南宋和蒙古南北夾擊下覆亡。而在金朝滅亡之前，西夏因為外部戰爭和內亂的影響，最終於公元1227年被蒙古大軍消滅。

戰爭根本目的就是為了獲得更多的利益，政治利益和經濟利益，那麼沒有人做賠本的買賣，金朝同樣不會例外。

西夏雖然國土面積不大，顯得弱小，但是軍事卻是例外。党項人自古英勇好戰，實行的是全民皆兵制，平時是牧民或者農民，放下鋤頭就是戰士，就好像魔獸爭霸中人族的農民，穿上甲騎上馬就能戰鬥，西夏的核心兵力約為13萬，這些都是職業軍人，是絕對主力，其中的重甲騎兵更是精銳中的精銳，不止這些，還有地方軍隊約50多萬。並且西夏在與大遼和北宋多年的相互攻伐中並未吃多大虧，所以西夏並不是真正的軟蛋。

一個是物產豐富，經濟發達卻抑武重文的北宋王朝，過了燕雲十六州，再往南下就是一馬平川，可以直逼北宋都城汴京，另一個是與自己同樣都是全民皆兵的西夏（金國在開始也是全民皆兵制），在這樣的一塊刀俎上的肥肉和一塊沒有多大利益的硬骨頭之間，金國毫無疑問會攻打北宋。

其實，西夏後期國力已經非常衰弱，如果被北宋繼續攻打就會有亡國之危，後來金國強勢崛起，在滅掉大遼後，又選擇了戰略利益更大的北宋作為攻擊目標，以當時北宋的實力，只要固守京城堅決抵抗，消磨金兵的銳氣，斷不會有“靖康之恥”，然而宋徽宗、宋欽宗二帝膽小怕事，十分軟蛋，再加上奸臣當道，比起國力而言，戰爭更需要的是勇氣，而北宋上層就是缺少這樣的大無畏的精神。

再到後來金兵陷入了與南宋的僵持中，西夏又採取了靈活的外交政策，西夏又得以延續百年。