不管是股市還是當前的數字貨幣市場基本上都有熊市不言底，牛市不言頂的真理。當前的比特幣生命週期正處於第四次熊市之中，08年中本聰提出構想09年比特幣誕生，迄今為止比特幣已經經歷了四牛四熊的大生命週期，這次的熊市還遠遠沒有結束未來還會持續一段時間。

比特幣的第四次熊市是從今年的2月開啟的，在今年的1月比特幣達到了他第四次牛市的頂峰接近2萬美元的高度。此後開始一路向下，短短兩個月時間內跌至6000美元，4月反彈至9700美元之後再次開啟下跌模式，截至10月為止已經三次觸探5700美元年內低點，目前維持在6300美元。

從技術分析上來講比特幣走勢已經進入了變盤末期，它的大三角末端K線已經又延遲了將近一個月時間，一直在6200美元到6800美元之間寬幅動盪。至於能否跌破5000美元目前很難預測，如果近期比特幣選擇大方向繼續向下則一定會破5000美元，如果比特幣選擇上行方向測試4月的反彈最高點9700美元也是有非常大的可能性。

當前所有的市場資金都在觀望，場內的存量資金在加速撤離，大資金抱團取暖山寨幣自顧不暇接連被下架禁止流通交易，好戲才剛剛開場拭目以待吧。

可能性比較小。原因如下：

1.比特幣多次下探，最低也就5600美金，越探底越高。

2.比特幣挖礦成本在5000美金上下，這也是一個強有力支撐。

3.比特幣是當前最強勁的虛擬貨幣，支撐力比其他強很多。

4.比特幣熊市已經到了尾部，下探空間不大。

5.比特幣在黑市充當貨幣，具備相當價值。

5000已經在邊際成本以下了，估計可能性很小，如果真的跌破5000美元，可以買一點放著。比特幣作為區塊鏈開山之作必將載入史冊，君不見文物是什麼價。若干年後，即使比特幣被央行們封殺，不能直接作為交易載體，但作為文物還是會值錢的。

12月7日，比特幣再創年內新低——據Coinmarketcap資料顯示，比特幣跌破3400美元，較去年約20000美元的歷史高位下跌約80%。受比特幣下跌影響，其他主流加密貨幣也紛紛跳水，大批投資者與礦工慘遭血洗。

而在此前的11月底，比特幣價格一度從3447.58美元上漲回復至4000美元以上。這被一些分析師視為比特幣觸底的訊號。如今，這種觀點已經被比特幣跌破3400美元大關的事實所擊破，底部仍然遙遙無期。

那麼，本輪比特幣暴跌的根本原因是什麼？比特幣熊市何時才會結束？本文將一一分析。

恐慌情緒是本輪暴跌的主因

近期比特幣暴跌的根本原因在於投資者信心的崩潰，壓倒駱駝的最後一根稻草則是一場BCH社群內部分歧引發的算力大戰。

算力大戰引爆了比特幣市場的恐慌情緒。從往年的比特幣價格波動來看，比特幣算力的大幅下降往往會引發市場混亂，因此許多投資者都擔心算力大戰期間比特幣算力的流失會導致市場的混亂。而市場上流傳的算力大戰雙方可能會出售持有的比特幣來籌措資金的傳聞進一步加重了市場的恐慌情緒。根據Alternative.me資料顯示，算力大戰前夕市場恐慌指數驟然下降，並在隨後三週中一直保持在10-20之間，處於極度恐慌等級。正是這種在市場蔓延的極度恐慌情緒導致大量比特幣持有者紛紛拋售比特幣，從而引發了比特幣的斷崖式暴跌。

在這次暴跌中，多款礦機觸及關機價。關機價是指當幣價低於該價格時，執行礦機獲得的收益將不足以支付礦機所消耗的電費，即產生虧損。目前S7（4.05T）、A741（7.3T）、M3+降頻版（7.07T）、T9（12.5T）四款礦機已經觸及關機價，主流礦機S9（13.5T）也岌岌可危。

關機價的觸及意味著許多礦主被迫關閉礦機，引發比特幣全網算力大幅下降。從圖3可以看到，比特幣的算力在11月中旬以後有明顯的下跌趨勢，這是一個顯著訊號。自2017年以來，比特幣跌幅已超過80%，但其全網算力一直呈增長趨勢，這說明礦工沒有因為價格的下跌而放棄比特幣，他們對於比特幣的價值仍抱有信心。此次暴跌期間，算力的下跌說明部分礦工因為挖礦成本過高無法繼續支撐下去，開始撤離比特幣市場。礦工的撤離則進一步加劇了市場的恐慌情緒，使得比特幣延續跌勢。

比特幣熊市短期不會結束

從上文的分析可以看出，本輪比特幣暴跌的主要原因是市場信心缺乏，突發事件引起恐慌心理，造成連鎖反應。那麼未來類似的突發事件是否會引發另一輪暴跌呢？比特幣下跌行情何時結束？

可以肯定的是，類似算力大戰的突發事件未來還會發生，但經歷了一輪暴跌之後，市場恐慌情緒略有緩解，短時間內突發事件不會引發新一輪雪崩式暴跌。雖然比特幣沒有中心化機構的干涉，但共同的利益將比特幣社群團結在一起，這些比特幣信仰者為了保護自己所持有的比特幣的資產價值，會透過買入比特幣來穩定幣價以及市場信心。這也是為什麼今年9月以來，比特幣能長期保持在6000美元的支撐位上。不過，比特幣社群對比特幣訂單的消化能力有限，市場目前面臨巨大的拋售壓力，預計至明年年初仍將處於震盪下行階段。

長期來看，比特幣市場依然十分脆弱，熊市還會持續很長一段時間。之前比特幣幾次大漲的主要原因除了人們認識到了比特幣的價值以外，還有投機者大量湧入比特幣市場的因素。由於目前大部分公眾已經接觸到了區塊鏈和比特幣的概念，短期內不會再有下一波投機者大量湧入引起的上漲。但鑑於全球經濟形勢不容樂觀，貨幣危機的爆發也可能會導致一些投資者出於避險的目的買入比特幣。

總的來說，比特幣既不會歸零，也不會在短期內大幅上漲。因此，抱有短期投機想法的人不建議現在買入，瞭解比特幣概念並對比特幣價值抱有信心的人可以考慮從明年年初開始定投比特幣。