全球經濟下行和貿易戰導致避險需求增長，預期美國降息等寬鬆政策導致美元走弱，黃金走強，中國央行連續六月增持黃金等等多重事件推動

　黃金是傳統的避險資產，全球各個地區的政經動盪、軍事衝突都可能引發黃金的避險性需求。目前全球最主要的動盪源頭有這麼幾個，中東戰亂、中美貿易戰、北韓問題和全球性恐怖主義。

任何國際局勢的不安定和動盪都可能引發全球投資者避險情緒，引發黃金的一波上漲行情。而黃金在最近幾年避險的屬性已經示弱，筆者認為數字資產的崛起很大程度削弱了黃金的避險地位。數字貨幣的風險得到充分暴露，對於風險厭惡者而言，黃金又重新回到主流視野。如今走出一波看似不錯的上漲行情，更像是一種避險地位的重建。

今年黃金總體形勢是看漲的，因此同時吸引了一些機構的投機資金，因此漲勢由此被放大。

首先來說，今年是大多數經濟學家眼中的經濟下行週期開始的一年，因此在下行週期中，黃金作為硬通貨，其避險的性質被放大，黃金作為避險資產配置被優先投資。

其次，下行經濟週期中，大宗商品價格由於需求疲軟而下行，這樣黃金作為一般準價物，價格上漲。另外大宗商品下行，對於投機期貨的機構而言，自然資金進入黃金市場。

第三，經濟下行中，以美聯儲為首的各國央行政/策以寬鬆貨幣為主，貨幣的貶值帶來的就是黃金的升值。而黃金以美元計價，因此美元貶值的預期對黃金的利多非常明顯。前幾天鮑威爾釋出了鴿派言論，導致降息預期增加，這直接推升了黃金價格。

因此今年來說，投資黃金是一個比較好的選擇。

但是這一輪的上漲並不是因為大家覺得現在是什麼存錢的時候，更多的是對日趨嚴重美中貿易摩擦的恐懼，是對即將到來的美國大選不確定性的下意識自我保護，無論是誰都無法確定下一輪勝者是特瘋子還是拜登老頭，如果是特瘋子，貿易問題如果更加嚴重了，美國老百姓的生活成本，就業崗位減少，非農就業指數持續走低的話，對於美國經濟是致命打擊的，而美國又在全世界瘋狂舉債，所以進而會導致全球經濟遭受打擊，基於這種判斷，無論是投資人還是老百姓避險心裡一定是極重的，預期信別人，不如手裡有黃金。

綜合來說，還是短時間內美國大選的不確定性，長時間來說美中貿易摩擦問題的懸而未決，拖累經濟增加了人的避險情緒，也就自然不自然的奔著貨幣金屬去了。

黃金價格近期上漲明顯。自4月底以來，COMEX價格已上漲6%以上，國內的黃金主力合約也已執行至近四年來的高位，漲幅達到10左右，且有繼續上行之勢。究其原因，歸結於下面四點：

1.美聯儲2019年內降息預期升溫。 據權威機構估計美聯儲年度內降幅最高可達到75個基點。由於近期美國非農、CPI和景氣指數PMI低於預期，美聯儲釋放的貨幣政策可能轉向降息的可能，將會引導美元疲軟。因為美元與黃金在多數情況下的負相關，在預期美元疲軟的前提下，黃金將會快速上漲。

2.外部擾動影響，助推黃金吸引力上升，需求增加，價格上行。4月以來，美國升級與全球主要貿易商的貿易摩擦和釋出針對伊朗的石油禁售禁令，四面樹敵，致使部分國家放棄美元而改為其他主權幣種結算，致使美元貶值預期增加，資金轉向具有投資和避險雙重價值屬性的黃金。繼而推動黃金價格攀高。

3.全球黃金ETF份額和交易所頭寸長期處於歷史低位，盤面和交易資金助推黃金價格走出單邊反彈行情。

4.各國央行買入黃金步伐加快。據統計2018年全球央行黃金增持超過651億噸，增速為74.1%；預計2019年各央行增持將與去年持平，達到600噸左右。各央行的大肆購買，增強投資者購買信心，黃金需求預期增強，引導黃金期貨價格走高。

總之，美元價格預期疲軟和全球避險情緒蔓延等因素引起黃金需求增加，是本輪黃金價格上漲的關鍵所在。

中長期，黃金將漸行漸低。

先說石油與黃金之間關係，兩者價格是正相關的關係，油價上升預示著金價也將上升，油價下跌預示著金價也將下跌。中長期看，它們波動趨勢基本一致。

再說石油，2014年下半年暴跌以來，每況愈下。只因供應充足，所以跌跌不休。

21世紀以來，以美國為代表的全球非常規油氣開採技術逐漸獲得突破，即所謂“頁岩革命”。

美國2010年頁岩油產量僅50萬桶/日，2018年就增至600萬桶/日，頁岩油已佔其石油產量59%，美國成為原油和成品油淨出口國。

頁岩油是指以頁岩為主的頁岩層系中所含的石油資源，常規技術很難開採。

每一次石油領域技術革命，都會顛覆世界石油工業格局，這早已被世界石油工業史充分證明。

美國能源資訊署（EIA）資料，全球46個國家104個盆地的170多套頁岩層系中可採頁岩油4188億桶，美國、俄羅斯、中國、阿根廷是頁岩油資源最豐富的4國，這4國資源量佔全球總量近一半。美國、加拿大、阿根廷、墨西哥、俄羅斯、等國頁岩油產量持續增長，頁岩油已成北美地區石油工業主要資源，深刻影響國際能源格局。

“頁岩革命”影響持續擴大，一是產量繼續增長；二是探明儲量越來越多；三是經2014年下半年以來油價暴跌的磨鍊已使頁岩油生產商成本大幅下降；四是頁岩技術向包括中國在內的世界各國傳播。

以供求關係看，世界石油將長期供應量充足，油價將越來越便宜。

與油價正方向變化的金價將會如何？不言而喻！

黃金不但屢創新高，而且十分有機會衝擊歷史高位，甚至達到兩千美元的價格。

從國際大環境來說，今年以來，國際局勢十分動盪，風險事件頻發。中美貿易戰，中東美伊矛盾，英國脫歐，這些都會使得黃金的避險價值體現，投資者更願意將財產轉移到穩定保值的黃金上面去，導致黃金價格一漲再漲。再加上美聯儲降息的預期，也是利多黃金。

另外，從技術面來說，黃金低位築底完成，一舉突破幾年來的壓力位之後，上方上漲空間巨大，上漲動能一發不可收拾。

綜合以上兩點，一個是黃金的避險價值體現，一個是技術面的築底和突破。導致黃金成為近期投資者炙手可熱的投資目標。