美元上漲預示著其它貨幣的貶值，變相增加了美元在國際貨幣中的重要性。但並不能說明美元沒有貶值，只是貶值率不明顯而已。這一點我們就可以從黃金大漲中看出端倪。

而黃金上漲問題主要原因就是貨幣貶值，增加人們對黃金大信賴性。而黃金大漲，其實對美元影響也是相對的。否則也不會出現美黃金一再突破新高的問題。

所以不是美元在漲，而是美黃金大漲推動美元上漲，導致其他貨幣貶值。這些只是間接因素。

昨日美指大幅攀升，逼近100關口；與此同時，黃金大漲20餘美金，一舉突破1600美元/盎司關口，最高觸及1620美元/盎司一線。很多人會覺得奇怪，昨天公佈的美國資料表現不差，美指上漲還情有可原，為什麼黃金也跟著漲？

資料中規中矩，美指衝擊100

昨晚（2月20日）公佈的資料顯示，美國上週初請失業金人數為21萬，符合預期；美國2月費城聯儲製造業指數大幅飆升至36.7。此外，美國2月費城聯儲製造業新訂單指數錄得2018年5月以來新高。

從資料的表現來看，昨晚公佈的經濟資料基本與預期相符。雖然初請失業金人數有小幅上升，但是並未超出市場的預期。美國的勞動力市場表現依然強勁，疫情和商業投資疲軟帶來的影響只是短暫性的。

資料公佈後，美指強勢上漲，最高觸及99.91高位，為近三年來最高水平；美指2020年以來，已經上漲3%，距離100關口只有一步之遙。

避險情緒主導，黃金和美指齊漲

縱觀近期金融市場走勢，經濟資料帶來的影響比較有限，市場走勢完全被避險情緒主導。以昨日（2月20日）金融市場走勢來看，美指大幅上漲、逼近100關口，最主要的因素在於避險情緒的升溫。

1，日本新冠疫情愈發嚴重。截止日本當地時間2月20日23時，日本累計確診病例728例，死亡3例；其中“鑽石公主”號郵輪上共確診634例，除郵輪之外，日本國內確診病例最近幾天呈現激增的跡象，就連日本首相安培晉三很可能都需要隔離14天。受次影響，近期日元大幅走低，目前已經逼近112.00關口

2，美國股市大跌。昨晚美國股市遭受大規模拋售，標普500科技股指數下跌超過1%，微軟、蘋果、亞馬遜等科技龍頭股慘遭拋售。華爾街的交易員擔心，這次拋售很可能是更大範圍崩盤的前兆。

土耳其方面表示，俄羅斯的空襲造成兩名土耳其士兵死亡，5人受傷。50多名敘利亞政府軍士兵在敘利亞伊德利卜省附近身亡。隨後土耳其方面請求美國支援愛國者導彈，雙方衝突有進一步升級的跡象。

避險情緒顯著升級，受益最大的莫過於黃金了，金價近期持續走高，目前已經將年內高點重新整理至1621美元/盎司，若金價進一步上漲，上方阻力位將延伸至斐波那契123.6%延展位1629.27，突破後進一步阻力位見斐波那契138.2%延展位1640.26。

美國亮麗的經濟資料只是迴光返照，向下將是萬丈深淵。困獸猶鬥的美國正在全球製造麻煩，國際社會面臨百年未有之變局的，黃金正是各國的救命稻草。

美國1月的資料好看是由於和中國的新訂單激增產生的，馬上公佈2月的資料就會很慘。而且美國一直在寬鬆放水，黃金的價格掉不下去，只要一有風吹草動馬上就起飛。

近期金融市場出現了難見的一幕，美元黃金齊齊大漲。

美元指數逼近100

黃金錶現也絲毫不遜色，在過去幾個交易日連續上漲後，黃金週三最高漲至1612.83美元/盎司，創下2013年3月以來新高。

黃金暴漲

看了很多文章，都沒有說到問題的本質。在筆者看來這可能是危機來臨的前兆。

理由如下：

1 美債倒掛。

很多人忽略了這樣一則訊息，十年期美國國債和三個月美國國債從昨天（2.19）開始倒掛，黃金也是2月19日突破了1600美元關口。收益率曲線倒掛被視為經濟衰退的標誌之一，收益率曲線倒掛就是長期國債的收益率低於短期國債的收益率，倒掛往往意味著這個經濟體將出現金融危機。從2018年開始美國國債開始倒掛，中途被美聯儲修正，如今又開始倒掛。

2libor利率的持續走高

libor利率全稱是倫敦銀行間同業拆借利率。簡而言之，libor利率越高，就說明海外拆借美元所需要的利率越高。libor利率越低就說明海外美元流動性充裕。此次美元上漲說明海外美元荒的到來，暗示債務危機的爆發。



3黃金暴漲反向印證了危機的來臨

自古以來，亂世藏金。當危機來臨的時候，也是黃金爆發的時候。特別是如今負利率大行其道，債務危機暗藏爆點。貴金屬無疑是當下最好的避險資產。

當下資本市場的火熱是否是最後的狂歡？讓我們拭目以待。

首先需要澄清一下，慢慢上漲與美國近期的經濟資料上漲並沒有太多的關係。

一方面來說美元指數並不能代表美元的絕對價值，美元指數是美元與其他一攬子貨幣的比值，其中佔到一個絕對比例的是歐元的價值，也就是說當美元指數升值的時候，有一定的機率是由於歐元貶值造成的。最近英國脫歐對於歐洲經濟的影響正在逐漸發酵，因此歐元遭遇了明顯的貶值，這是造成美元指數上升的主要原因。

另一方面近期的美國經濟資料確實強勁，但是從黃金市場的表現來看，市場對這經濟資料的強勢並不買賬，這是因為一月美國資料的強勁更多來自於中美達成第一階段協議之後，大量的訂單對製造業資料的支援。也就是說屬於偶然現象，但是這樣的訂單並沒有規定履行時間，很可能美國短期內可能達成的貿易都被透支了，這樣並不能對美國經濟造成很強勢的支撐。

所以這兩者合併起來，我們就可以看到美元為何與黃金同時上漲，因為美元指數的上漲更多來自於歐元更快速度的貶值，而美元在美聯儲持續釋放流動性之後，再加上美國經濟下行的預期逐漸增加，實際上是處於貶值狀態的，只不過歐元貶值更為迅速而已。

而黃金與美元的價值呈反比，當美聯儲的寬鬆政策釋放了更多美元流動性，在市場上再加上美國經濟的持續下行，這兩者都對於黃金價格有所支撐，因此近期的黃金上漲也就不意外了。