市場在昨天放量站上3000點後，今天繼續發力，證券地產大漲，帶火市場氛圍，大金融中保險、期貨也都被啟用，而比較瘋狂的是，高估的白酒抱團依然是很強，繼續創新高，白酒持續這麼玩下去，A股真的能好嗎？機構賺了錢，多少小散能賺到？

同作為上半年漲勢最好的醫藥，這兩天都已經出現了調整，因為醫藥生物指數今年大漲36.81%，在28個申萬一級行業中排名第一；而且醫藥板塊裡，近一個月超越2015年6月12日高點的個股達49只，同樣在28個申萬一級行業拔得頭籌。而且醫藥生物指數近十年的PE分位數已從年初的32%快速提升至96%，估值不斷擴張，比2015年還要高，目前估值不在合理範圍，已經嚴重高估，基金已經在調倉換股，所以高位醫藥是不能碰的。

而以貴州茅臺的為首的白酒，同醫藥的觀點是一致的，高位不能碰，目前白酒依然火熱，今天茅臺繼續創出了新高，1550.90元，而且整個板塊的量能在繼續放大，很多人都看到了賺錢效應，但更多的也是無奈吧，這次大盤上3000點，白酒的貢獻很大，自3月中旬以來，在短短3個多月的時間裡，茅臺的漲幅已經超過57%。茅臺的確是好酒，但高估值下的抱團，這對茅臺酒和股市都不是個好現象，而是頂在頭上的一顆雷。

至於茅臺以及白酒何時跌，東哥昨天說了，只要大股東不賣，沒有大資金出逃，那麼就只需要很少的資金就可以維持著茅臺不斷上漲，茅臺的股價已是高位高估值，還能漲多久？沒人知道。所以有兩種極端思想用在茅臺身上比較合適：已經買了貴州茅臺的堅決不賣，還沒有買貴州茅臺的堅決不買。但是白酒也會步醫療後程，因為不跌，就有市場的一顆雷存在。

資金開始向低位價值股切換

從這兩天的市場走勢來看，除了白酒，近半年累計漲幅過大的個股開始出現抱團鬆動跡象，東哥認為，市場極有可能從“少數股票的牛市”轉入低位股票開始漲、少數高位股開始調整的行情。

而市場繼續延續上證指數強、創業板指數弱的格局，也是因創業板大市值的權重股開始滯漲，生物醫藥開始砸盤，所以表現差於上證指數。

值的過程，創業板的兩大主力，生物醫藥、科技，現在醫藥不少個股出現均線失守的下跌，這是合理的，但是科技表現不強，所以說，後半年的創業板，東哥認為應該由科技股去帶動，部分的出現調整後的硬核科技股！

那麼，現在再說大家關心的問題，就是就是場內活躍資金從高位中小創中輪動到主機板的低位權重藍籌裡，造成地產股大漲，保險、煤炭、物流、石油等也啟動，其中券商股表現最活躍，集體飄紅，中泰證券、招商證券、光大證券、山西證券、浙商證券、中信建投、國金證券等漲停，其餘也都等漲幅均超5%，代表券商板塊整體走勢的證券ETF 大漲近8%。

大家在看到地產、大金融齊發力下，又說全面牛市來了，因為券商被稱作“牛市風向標”。那麼，到底是不是全面牛市開啟了呢？東哥不這樣認為，地產、券商大漲的邏輯是變相降息的刺激，7月1日起下調再貸款、再貼現利率。其中，支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點，再貼現利率下調0.25個百分點至2%。此外，央行還下調金融穩定再貸款利率0.5個百分點，調整後利率為1.75%。這個訊息會刺激銀行+券商+地產上漲。

而且這兩天只要拉主機板，創業板就必然回落，實際也是創業板在歷史90%的高估值分位的估值壓力，以及金融地產等藍籌股的長期低估，亟待補漲所致。

認為目前券商股和地產股大機率還是在補漲，今年上半年券商股和地產股的表現相對不盡人意，目前的飆升和並非突破式的向上創新高，現在斷言牛市還是過早，去年的時候券商股依然有亮眼表現，最後也沒有牛市的出現，目前姑且還是認為是反彈！

而且目前說指數的技術牛沒有意義，指數不漲可以調整標的或權重係數，看看創業板的標的與兩年前大不一樣了，所以像過去那種牛市，肯定不會有了，還是會保持結構性牛市。漲多的股票歇一歇，沒漲過行業龍頭補漲。券商是人氣股，只有階段性表現，也不會一直上漲。

不過現在操作上，高位的股票換手增大，籌碼鬆動，資金開始向低位價值股轉移，在風格轉換的大背景之下，放棄醫療白酒消費，關注低位價值股、週期股、低位優質科技、科技券商等！

風格轉換不會是一時，但低位優質就意味著高的安全邊際！

個股的位置沒有絕對的高位低位，經過未來一段時間的普漲行情，證券板塊的估值也將開始分化。優質的行業龍頭無論在盈利能力還是在客戶群體等多方面都具有較大優勢，未來的發展也將逐步脫離與其他普通券商。也就是說券商龍頭個股的估值在後期發展中應不斷評估其估值。

第一：從歷史漲幅來看，白酒已經是歷史漲幅高位，券商是歷史低位。

第二：如果你是一個穩健的交易者，你就多研究歷史。如果你是一個激進的交易者，你就多有創造性想法。因為條條大路通羅馬。

白酒畢竟已經漲了好幾年了，個人認為現在的白酒一般人最好別碰，容易高位站崗，如果後面牛市開啟了，白酒主力可能會趁著牛市撤退，現在這個價位，非牛市主力資金是沒辦法退出的，大家都還比較謹慎，只有牛市瘋狂的讓人失去了理智，才會有接盤俠。

證券公司估值，按照以往牛市時，估值可以達到淨資產的2.5倍。龍頭券商漲幅可以達到3倍，目前來看光大證券估值不到2倍，漲幅也才1倍，大部分證券公司漲幅也才20%-30%，所以證券股還有漲幅空間。目前證券公司經營業績也更加綜合化，政策逐步放開，衍生品更豐富，所以這一輪牛市證券公司理論估值將比以往更高，目前都在低位，還有很大空間。

下週方向重磅出爐

1，海外疫情繼續起爆，美國，巴西，印度繼續領跑，印度疫情已經開始向東南亞擴充套件，印度尼西亞，菲律賓，孟加拉國有第二波爆發跡象，非洲也有開始起爆跡象，疫情相關繼續重點關注疫苗，疫情，和醫療器械核心標的

2，中芯國際下週即將登入科創板，A股多家公司已經參股，下週半導體和原材料板塊有望繼續領跑。

3，南方多地暴雨，下週暴雨在湖北四川繼續發酵，水利，水電，海綿城市概念持續性有望加上

4，大金融板塊下週面臨分化，注意分化後的風險，頭部可繼續關注！