我認為2020年各國央行繼續購買黃金的潮流可能會延續。

今年各國央行增持黃金成為了潮流，形成這個潮流主要有兩方面的原因。第1個原因是美國利用美元霸權橫行霸道，讓各國都很反感，因此今年去美元化的傾向非常明顯，即便是歐洲也開始更多的儲備黃金代替美元資產，美元債券被拋售成為了一個相對通常的事情。第2個原因則是黃金在現在經濟下行的背景下出現了上漲預期，所以各國央行為了將手中的外匯儲備擴張，採取了理性的投資，更多增持黃金，等待增值。

所以基於這兩點判斷，我認為2020年各國央行還會繼續的增持黃金，首先現在黃金上漲的行情並沒有終結，在全球經濟繼續下行以及各國央行降息的週期背景下黃金依然會保持上漲態勢，最讓各國央行為了保持自己的外匯儲備盈利，還會進行增持黃金。其次現任美國總統是弱勢美元的推崇者，未來美元還會持續的弱勢，這會讓各國央行繼續保持去美元化的態勢，所以可以認為豐富自己的外匯儲備，增加黃金儲備仍然是一個合理選擇。

另外以中國為代表的央行正在準備推出基於本國貨幣的數字貨幣，這些數字貨幣需要國家的黃金儲備作為背書。因此在這個因素的趨勢下，各國央行也會持續的增持黃金。

無可置疑的是，在美元背後美債問題越來越嚴重的情況下，明顯世界各國的購金潮還將繼續。

回顧過往20年世界央行購金行為，2009年之前世界央行主要以銷售黃金為主，1987至 2009年間，各中央銀行共賣出7853噸黃金。然而，金融危機影響下各國央行購金行為模式發生重構，2010至2016年間，央行共購買黃金3297噸。

2008年金融系統崩潰使得美元信用度弱化，世界各國國家希望擺脫對單一貨幣的依賴，而全球金融市場暫時沒有其他貨幣可以與美元分庭抗禮，出於擴大外匯儲備多樣性考慮，以及在政治經濟局勢不穩定的環境下減少對美元、歐元的依賴，增持黃金便成為一種順其自然的選擇。

2018年是俄羅斯央行連續第六年保持其黃金最大購買國地位的國家，另一個主要的收購國是土耳其。 中國央行儲備以美元為主，自2015年7月中國央行宣佈增加黃金儲備，這是自2009 年4月以來首次增持黃金 儲備，中國成為了新晉黃金購買主力國家。

總結起來就是新興市場國家在買黃金，原因很簡單。新興市場黃金儲備比例仍明顯低於成熟市場以及全球平均水平。

有如此大的差距，肯定要買買買！況且美債問題這麼嚴重，要是哪一天繃不住了，美債危機爆發，那持有美債的國家就會遭受損失，因此在這樣背景下，新興市場的活動還將持續！

先說結果：能持續而且會加大力度

原因：

1：全球去美元化的需求

目前來看唯一能夠抗衡美元的貨幣就是黃金（雖然很多人認為黃金不是貨幣），隨著美聯儲瘋狂的印貨幣，必然會導致美元大幅貶值，同時美國政府基於政治需要也會要求貨幣貶值，那麼黃金是相對來說比較保值的產品

2：資產保值，由於特朗普以及全球經濟進入下行的原因，導致全球進入避險模式，而避險模式下，黃金是典型的避險資產

3：貨幣政策的需求，當前各國貨幣幣值需要一個掛鉤物，黃金是非常好的關聯物

我認為2020年世界各國央行的“購金潮”不僅會持續，還將加速。

各國經濟增速的放緩、貿易摩擦加劇及美國如今債臺高築，美國經濟已經陷入“債務危機”，經濟崩潰的可能性越來越大。所以，世界各國都需要擺脫美債和對美元的依賴，購入黃金不失為一種對沖風險的方法。

　　世界黃金協會首席市場策略師約翰•裡德表示：“各國央行認識到，他們的外匯儲備中有很大一部分是美元。如果想要尋找美元的替代品，黃金看起來比10年或15年前更具吸引力。而美元之外的其他儲備貨幣都存在各自的問題。約翰•裡德還說，根據世界黃金協會與全球央行的交流情況，預計2020年各國的黃金儲備將繼續增長。

各國央行已形成了購金潮，2018年末，中國黃金儲備5956萬盎司，環比增加32萬盎司(約9噸)，為自2016年11月以來首次上升。匈牙利央行在2018年出現32年來首次增持黃金，並且增加規模高達十倍。波蘭央行去年也大量增加黃金儲備至35年來最高水平。

最新資料顯示，中國自2016年11月以來首次上升。同時外管局指出，年末非美元貨幣相對美元匯率小幅上升，主要國家債券價格有所上漲，匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，外匯儲備規模小幅回升。

　　根據世界黃金協會發布的報告，2018年第三季度各國央行黃金購買量大增，全球央行黃金儲備增加148.4噸，同比上升22%。無論從季度還是年初至今的時段去統計，這都是2015年以來的最大增持規模。黃金是央行外匯儲備的一個重要組成部分。據國際貨幣基金組織的資料，截至2019年上半年，各國央行總計持有的黃金約佔全球外匯儲備的10%左右。

2019年，受全球經濟不景氣以及維護本國景榮市場穩定的影響，不少國家開始大幅增加黃金儲備，黃金價格也開始不斷上漲，直到超過1500美元每盎司，年漲幅超過15%。

現在來看，2020年大環境的並沒有太大改變，寬鬆貨幣還是主流，在看各國的黃金儲備情況（如圖），就會發現，19年增持最多的幾個國家，如俄羅斯，印度，土耳其，中國等國家的黃金儲備佔比還是不高，所以繼續增持是肯定的。

不過也要考慮到目前的黃金價格，金價向上是被大多數人一致認可的趨勢，有不少人認為在兩三年內金價就會突破2000美元，價格的快速上升，會刺激不少投機資金買入。

但是央行的買入行為是一個長期的行為，不應該受到短期市場變化的影響，所以價格過高時可能會降低央行的購買慾望，所以明年是否出現央行的“購金潮”還要看金價的上漲情況。