通貨緊縮——定義 通貨緊縮(deflation) ：當市場上流通的貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購買力下降，影響物價之下跌，造成通貨緊縮。長期的貨幣緊縮會抑制投資與生產，導致失業率升高及經濟衰退。 通貨緊縮（deflation）該如何定義？依據諾貝爾經濟學獎得主薩繆爾的定義：「價格和成本正在普遍下降即是通貨緊縮」。經濟學者普遍認為，當消費者物價指數(cpi)連跌兩季，即表示已出現為通貨緊縮。通貨緊縮就是物價、工資、利率、糧食、能源等統統價格不能停頓的持續下跌，而且全部處於供過於求的狀況。 在經濟實踐中，判斷某個時期的物價下跌是否是通貨緊縮，一看通貨膨脹率是否由正轉變為負，二看這種下降的持續是否超過了一定時限。 通貨緊縮——成因 （一）總需求不足引發的通貨緊縮 （二）供給絕對過剩引起的通貨膨脹 日本的經濟緊縮已是世人關注的重心。聯準會最近發表了一篇由多位名經濟學家合力著作的文章，“防止通貨緊縮-- 從日本 1990 年代的經驗學功課(Preventing Defiation； Lessons from Japan"s experence in the 1990s)。 該文章述說日本的經濟緊縮源於該國 80 年代的經濟泡沫。與今日美國的情況十分神似。日本通貨緊縮始於1999年，由於供求失衡，商品價格下跌。物價下跌一方面使企業利潤減少，另一方面也抑制了消費。 該文章也提到造成日本經濟緊縮的主要原因之一是，日本的中央銀行沒有積極的以減息及放寬銀根刺激日本的經濟成長。 可怕的是經濟緊縮除了日本之外已在世界各國有逐漸成形的趨勢，在過去的六個月，法國、德國、巴西、瑞士的物價也都在下跌。就連成長快速的中國大陸，其物價也免不了下跌的命運。在過去的五年，中國大陸物價已跌了大約 20%，香港的物價在過去五年也跌了大約 16%。有些經濟學家已開始預料美國的經濟已有陷入通貨緊縮的可能性。摩根士丹利的首席經濟分析師洛旗(Srephen Roach)表示，“美國已徘徊在經濟緊縮的邊緣”。美國當前的“低通貨膨脹、低經濟成長”經濟狀況，有轉成通貨緊縮的可能。低通貨膨脹與通貨緊縮的距離只有一線之隔。怎樣防止美國從低通貨膨脹跨入通貨緊縮的境界實在是政府的首要職守。 也有樂觀人士認為：目前通貨緊縮機會較1930年代小，原因是-當時主因為央行政策失當；而今日服務業比重相對高，其多是勞力密集，價格(薪資)較難調降。通貨緊縮不見得不好：如十九世紀末之價格下跌乃基於生產力快速提高，故能與經濟同步成長。 編輯本段通貨緊縮——影響 （一）通貨緊縮對經濟增長的影響 1、促退論：通貨緊縮會抑制經濟增長，甚至使經濟發生衰退。 理由： ①物價的持續下降會使生產者利潤減少甚至虧損，繼而減少生產或停產。 ②物價持續下降將使債務人受損，繼而影響生產和投資 ③物價持續下降，生產投資減少會導致失業增加居民收入減少，加劇總需求不足 2、促進論：適度的通貨緊縮有利於經濟的增長。 理由： ①通貨緊縮將促使長期利率下降，有利於企業投資改善裝置，提高生產率。 ②在適度通貨緊縮狀態下，經濟擴張的時間可以延長而不會威脅經濟的穩定。 ③如果通貨緊縮是與技術進步、效益提高相聯絡的，則物價水平的下降與經濟增長是可以相互促進的。 （二）通貨緊縮的財富收入再分配效益 1、實物資產的持有者受損，現金資產將升值。 2、固定利率的債權者獲利，而債務人受損。 3、通貨緊縮使企業利潤減少，一部分財富向居民轉移；通貨緊縮使企業負債的實際利率上升，收入進一步向個人轉移。 4、政府財富向公眾轉移 實質債務加重→貸款人減少開支、出售資產→企業獲利下降進而刪減勞工成本、貸款人收入與資產價格下降→貸款人實質貸款增加、經濟需求減少(惡性迴圈開始)。 由基本經濟學理分析，通貨緊縮是由於過度供給與需求不足所造成的。解決通貨緊縮的積極方法，應以提振國內有效需求為優先，再輔以政府配合擴大公共支出，才可望舒緩通貨緊縮威脅。 編輯本段通貨緊縮——利弊 一般來說，適度的通貨緊縮，透過加劇市場競爭，有助於調整經濟結構和擠去經濟中的“泡沫”，也會促進企業加強技術投入和技術創新，改進產品和服務質量，對經濟發展有積極作用的一面。 但過度的通貨緊縮，會導致物價總水平長時間、大範圍下降，市場銀根趨緊，貨幣流通速度減慢，市場銷售不振，影響企業生產和投資的積極性，強化了居民“買漲不買落”心理，左右了企業的“惜投”和居民的“惜購”，大量的資金閒置，限制了社會需求的有效增長，最終導致經濟增長乏力，經濟增長率下降，對經濟的長遠發展和人民群眾的長遠利益不利。由此看來，通貨緊縮對經濟發展有不利的一面。為此，我們必須透過加大政府投資的力度，刺激國內需求，抑制價格下滑，保持物價的基本穩定。 與通貨膨脹相反，通貨緊縮意味著消費者購買力增加，但持續下去會導致債務負擔加重，企業投資收益下降，消費者消極消費，國家經濟可能陷入價格下降與經濟衰退相互影響、惡性迴圈的嚴峻局面。通縮的危害表現在：物價下降了，卻在暗中讓個人和企業的負債增加了，因為持有資產實際價值縮水了，而對銀行的抵押貸款卻沒有減少。比如人們按揭購房，通縮可能使購房人擁有房產的價值，遠遠低於他們所承擔的債務。
通貨緊縮——定義 通貨緊縮(deflation) ：當市場上流通的貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購買力下降，影響物價之下跌，造成通貨緊縮。長期的貨幣緊縮會抑制投資與生產，導致失業率升高及經濟衰退。 通貨緊縮（deflation）該如何定義？依據諾貝爾經濟學獎得主薩繆爾的定義：「價格和成本正在普遍下降即是通貨緊縮」。經濟學者普遍認為，當消費者物價指數(cpi)連跌兩季，即表示已出現為通貨緊縮。通貨緊縮就是物價、工資、利率、糧食、能源等統統價格不能停頓的持續下跌，而且全部處於供過於求的狀況。 在經濟實踐中，判斷某個時期的物價下跌是否是通貨緊縮，一看通貨膨脹率是否由正轉變為負，二看這種下降的持續是否超過了一定時限。 通貨緊縮——成因 （一）總需求不足引發的通貨緊縮 （二）供給絕對過剩引起的通貨膨脹 日本的經濟緊縮已是世人關注的重心。聯準會最近發表了一篇由多位名經濟學家合力著作的文章，“防止通貨緊縮-- 從日本 1990 年代的經驗學功課(Preventing Defiation； Lessons from Japan"s experence in the 1990s)。 該文章述說日本的經濟緊縮源於該國 80 年代的經濟泡沫。與今日美國的情況十分神似。日本通貨緊縮始於1999年，由於供求失衡，商品價格下跌。物價下跌一方面使企業利潤減少，另一方面也抑制了消費。 該文章也提到造成日本經濟緊縮的主要原因之一是，日本的中央銀行沒有積極的以減息及放寬銀根刺激日本的經濟成長。 可怕的是經濟緊縮除了日本之外已在世界各國有逐漸成形的趨勢，在過去的六個月，法國、德國、巴西、瑞士的物價也都在下跌。就連成長快速的中國大陸，其物價也免不了下跌的命運。在過去的五年，中國大陸物價已跌了大約 20%，香港的物價在過去五年也跌了大約 16%。有些經濟學家已開始預料美國的經濟已有陷入通貨緊縮的可能性。摩根士丹利的首席經濟分析師洛旗(Srephen Roach)表示，“美國已徘徊在經濟緊縮的邊緣”。美國當前的“低通貨膨脹、低經濟成長”經濟狀況，有轉成通貨緊縮的可能。低通貨膨脹與通貨緊縮的距離只有一線之隔。怎樣防止美國從低通貨膨脹跨入通貨緊縮的境界實在是政府的首要職守。 也有樂觀人士認為：目前通貨緊縮機會較1930年代小，原因是-當時主因為央行政策失當；而今日服務業比重相對高，其多是勞力密集，價格(薪資)較難調降。通貨緊縮不見得不好：如十九世紀末之價格下跌乃基於生產力快速提高，故能與經濟同步成長。 編輯本段通貨緊縮——影響 （一）通貨緊縮對經濟增長的影響 1、促退論：通貨緊縮會抑制經濟增長，甚至使經濟發生衰退。 理由： ①物價的持續下降會使生產者利潤減少甚至虧損，繼而減少生產或停產。 ②物價持續下降將使債務人受損，繼而影響生產和投資 ③物價持續下降，生產投資減少會導致失業增加居民收入減少，加劇總需求不足 2、促進論：適度的通貨緊縮有利於經濟的增長。 理由： ①通貨緊縮將促使長期利率下降，有利於企業投資改善裝置，提高生產率。 ②在適度通貨緊縮狀態下，經濟擴張的時間可以延長而不會威脅經濟的穩定。 ③如果通貨緊縮是與技術進步、效益提高相聯絡的，則物價水平的下降與經濟增長是可以相互促進的。 （二）通貨緊縮的財富收入再分配效益 1、實物資產的持有者受損，現金資產將升值。 2、固定利率的債權者獲利，而債務人受損。 3、通貨緊縮使企業利潤減少，一部分財富向居民轉移；通貨緊縮使企業負債的實際利率上升，收入進一步向個人轉移。 4、政府財富向公眾轉移 實質債務加重→貸款人減少開支、出售資產→企業獲利下降進而刪減勞工成本、貸款人收入與資產價格下降→貸款人實質貸款增加、經濟需求減少(惡性迴圈開始)。 由基本經濟學理分析，通貨緊縮是由於過度供給與需求不足所造成的。解決通貨緊縮的積極方法，應以提振國內有效需求為優先，再輔以政府配合擴大公共支出，才可望舒緩通貨緊縮威脅。 編輯本段通貨緊縮——利弊 一般來說，適度的通貨緊縮，透過加劇市場競爭，有助於調整經濟結構和擠去經濟中的“泡沫”，也會促進企業加強技術投入和技術創新，改進產品和服務質量，對經濟發展有積極作用的一面。 但過度的通貨緊縮，會導致物價總水平長時間、大範圍下降，市場銀根趨緊，貨幣流通速度減慢，市場銷售不振，影響企業生產和投資的積極性，強化了居民“買漲不買落”心理，左右了企業的“惜投”和居民的“惜購”，大量的資金閒置，限制了社會需求的有效增長，最終導致經濟增長乏力，經濟增長率下降，對經濟的長遠發展和人民群眾的長遠利益不利。由此看來，通貨緊縮對經濟發展有不利的一面。為此，我們必須透過加大政府投資的力度，刺激國內需求，抑制價格下滑，保持物價的基本穩定。 與通貨膨脹相反，通貨緊縮意味著消費者購買力增加，但持續下去會導致債務負擔加重，企業投資收益下降，消費者消極消費，國家經濟可能陷入價格下降與經濟衰退相互影響、惡性迴圈的嚴峻局面。通縮的危害表現在：物價下降了，卻在暗中讓個人和企業的負債增加了，因為持有資產實際價值縮水了，而對銀行的抵押貸款卻沒有減少。比如人們按揭購房，通縮可能使購房人擁有房產的價值，遠遠低於他們所承擔的債務。