原因有很多種，不過可能跌幅已經基本到位了。

第一是伊朗制裁引發的預期回吐。伊朗制裁宣佈之初，市場對此有所反應，一是擔心伊朗石油供應減少後的缺口沒有補充，二是擔心危機升級伊朗封鎖霍爾姆斯海峽。但是預期之後發現並沒有市場預期那樣對油價造成大的威脅，於是預期回吐造成第一波下跌。

第二是美國頁岩油產能的大量釋放，由於油價升高逼近頁岩油出井價，頁岩油產能開始釋放壓低油價，不過隨著油價下跌，頁岩油產能也會減少。

第三是對經濟下行的擔憂，這個是產期存在的壓力。不過會隨著美聯儲降息的預期有所對沖。

第四是對沙特和俄羅斯減產協議到期的預期。這個預期將在6月底釋放，因此現在的跌幅很難持續。

“頁岩革命”是導致國際石油價格跌跌不休的主要原因

2014年下半年暴跌以來的國際石油市場一直是跌跌不休。

之所以如此，原因是多方面的，但最主要原因應當是美國“頁岩革命”（亦稱：北美“頁岩革命”）導致了國際石油價格跌跌不休。

近160年世界石油工業史一再證明，每一次技術革命，都會顛覆世界石油工業格局。

21世紀以來，以美國為代表的全球非常規油氣開採技術逐漸獲得突破。美國2010年頁岩油產量不到50萬桶/日，2018年增長到600萬桶/日，頁岩油已佔其原油產量的59%，這使美國成為原油和成品油的淨出口國。

頁岩油是指以頁岩為主的頁岩層系中所含的石油資源。常規技術難以開採。北美“頁岩革命”實際上包含產量和成本雙重革命，突破傳統油氣地質理論和勘探開發方法使產量獲得大幅增長，憑藉技術進步使成本大幅降低。

據美國能源資訊署（EIA）的評價，全球46個國家104個盆地的170多套頁岩層系中可採頁岩油資源量為4188億桶。北美是頁岩油資源最豐富的地區，其次為東歐和亞太地區。美國、俄羅斯、中國、阿根廷是頁岩油資源最豐富的4個國家，資源量佔全球總量的近一半。美國、加拿大、阿根廷、墨西哥、俄羅斯、哥倫比亞頁岩油產量都持續增長，頁岩油已成為北美地區石油工業快速發展的主要資源，正深刻影響國際能源格局。

中國頁岩油資源豐富，可採資源量43.52億噸，居世界第三位。隨著中國勘探和開發技術的不斷髮展，未來在頁岩油領域必將大有作為。

“頁岩革命”的影響正在持續擴大。一是產量不斷增長；二是探明儲量繼續增長；三是經2014年下半年以來油價暴跌的磨練，很多頁岩油生產商的成本已大幅下降；四是頁岩技術正在向包括中國在內的世界各國擴散。

國際能源署估計，2017年至2020年，世界石油消費將增加370萬桶/日，美國石油產量將增長300萬桶/日，巴西石油產量將增加70萬桶/日，等等。這將使世界石油市場到2020年供應量充足，油價仍難止跌回升。

這次國際原油大跌的主要原因就是美國揮舞原油的制裁大棒。

投資者應該都知道，由於某國一直掌握著國際原油的話語權，透過美元跟原油的結算，從而牢牢把握住國際原油的定價權。這次原油大跌無不是某大國針對伊朗有關。

那麼為什麼美國能取得國際原油的話語權呢？

這就跟美國二戰後主導制定的國際秩序有很大關係，總所周知，二戰後，美元透過跟黃金掛鉤，使得美元成為全世界的國際貨幣，確立了美元黃金這一體系。

再後來，美元黃金這一體系崩塌，美元有透過跟原油進行掛鉤，從而掌握了國家原油的話語權，也就是定價權，透過這層關係，美國就可以操縱世界的原油價格。

再聯想到最近美國對伊朗進行制裁，總所周知，伊朗的經濟支柱就是原油，而美國透過調低原油的價格，達到制裁目的，而最近的原油大跌，正好說明了這個問題。

從實物經濟學角度，限制伊朗石油出口，本應供應減少價格上漲，卻下跌，為何？

答案是，美國操縱石油期貨交易！

理論上，任何商品的價格都是由供需決定的，供給多於需求，價格走低，需求多於供給，則價格走強，原油作為工業社會不可或缺的商品，其價格走勢也應該是對相應時間點上供需情況的反應。說到供需，就不得不說到週期，就像日有早晚、年分四季一樣，經濟波動也顯現出一定的週期性，在經濟的繁榮期，需求增加，供給也會跟著增加，當供給的增加滯後於需求的增加時，就會出現量價齊升的局面，而經濟衰退期則相反。從各項指標看，2008年的經濟危機是世界經濟週期的分水嶺，經濟危機後各大經濟體雖然都有不同程度的恢復，2009年和2016年甚至還出現了強勁的反彈，總需求也得到了改善，但反彈就是反彈，階段性的反彈難掩長週期的衰退，伴隨衰退的是總需求的下降和大宗商品價格的走弱。從2008年以來的十多年間，CRB商品價格指數長期震盪下跌，中間或許有很多因素，需求不振則是極為重要的因素，站在更高、更久遠的角度看，經濟週期中衰退期的特徵展露無遺，在不景氣的大週期中，原油價格的下行也只是順應週期的表現。

2008-2019年的CRB商品價格指數（月線）

簡而言之，週期影響經濟執行，經濟執行影響供需，供需影響價格，這其中自然包括原油的價格。以上是長期因素，本輪原油之所以有這樣大的下跌力度，除了週期使然，其中還疊加了中短期因素：

1. 中美作為世界上最重要的兩個經濟增長引擎，短期經濟都出現了不利的波動。美國非農就業資料不及預期，中國官方製造業PMI指數跌破榮枯線，再次引起經濟走弱的預期；與此同時，隨著美國態度日益強硬，中美貿易爭端愈演愈烈，影響了正常的貿易秩序。

2. 原油的走低更符合當前的美國戰略利益。美國利用在金融領域的優勢，取得了對原油價格的主導權，隨著頁岩油技術的興起，美國原油產量大增，從原油進口國一躍成為淨出口國，更是在生產領域加強了這種主導權，現今，美伊關係緊張，為更大程度的削弱伊朗，牽制俄羅斯，美國完全可能用這種主導權打壓油價，以達到戰略目的。

3. 供給的增長。頁岩油革命使得原先大量的難以開採的原油進入市場，極大的提高了原油供應；美國原油庫存多次大幅高於預期打擊了多頭信心，成為多空轉換的重要因素；沙特和俄羅斯的減產協議即將到期，釋放出來的增產預期進一步打壓油價。

從沙特的歷史發展來看看沙特和美國的關係，和石油下跌的原因。

看看這個影片，瞭解下沙特，俄羅斯和美國的關係。就懂得石油價格下跌是怎麼回事。