奢侈品電商“天下三分”：寺庫憑藉線下佈局與天貓、京東廝殺？

成立於2008年的寺庫以二手奢侈品售賣起家，同時發展奢侈品鑑定業務。隨後，在積累了一定使用者流量後，寺庫開始轉型奢侈品電商，並專注於自營和同奢侈品品牌建立合作關係，同時憑藉自身奢侈品鑑定能力為商品質量背書，實現快速發展。

就行業現狀來看，近年來，寺庫所處的全球奢侈品市場仍處於上升週期。在貝恩諮詢公司（Bain & Co.）聯合義大利奢侈品協會（Fondazione Altagamma）近期釋出的《全球奢侈品市場監控報告 2018年春季版》中，該機構表示，2018年，全球個人奢侈品市場銷售收入按不變匯率計預計同比增長6%至8%，達到2760億至2810億歐元。

其中，Altagamma 預計亞洲將成為主力，增幅將達到12%，高於去年10月預測的增幅。全球個人奢侈品銷售收入約三分之一為中國消費者所貢獻，他們對於設計師品牌的需求不斷增加，也越來越挑剔，成為了推動奢侈品行業增長的中堅力量。

而在亞洲，2018年，中國大陸市場的個人奢侈品銷售收入預計將同比增長20%至22%，遠超其他國家地區。貝恩公司合夥人Federica Levato認為，中國消費者對於購物的熱衷從沒有停止，現在則更願意在國內購買奢侈品。而這一觀點，和瑞銀也不謀而合，瑞銀認為，受中國高階消費拉動，未來幾年全球奢侈品銷售年增速有望達10%左右，中國已發展成為全球最大的奢侈品消費者來源國。

從營收來看，最近的一份財報顯示，2017年寺庫實現營收37.41億元，營收增速2015年、2016年、2017年寺庫實現營收增速分別為63%、49%和44%. 第四季度的交易總額（GMV）達到了19.434億元人民幣（約合2.987億美元），同比增長43.9%。第四季度的總訂單數達到了54.94萬筆，較之上年同期的34.87萬筆增長57.6%。第四季度的活躍客戶數量達到了20萬，同比增長66.3%。

寺庫目前在資本市場的表現較為平淡，52周股價範圍為6.61-14.75美元，市值僅為4.99億美元。最近一個交易日，寺庫股價下跌近3%，目前股價報9.60美元/股。

華爾街目前對於寺庫的評級，在最新的一份研報中，Valu Engine的分析師將寺庫的股價評級從“買入”下調至“持有”，此前，Bidask Club也將公司的股票評級從“強力買入”下調至“買入”，同時，Zacks Investment近期也將公司的股價評級從“買入”下調至“持有”。

此外，公司目前的流通股約有22.02%由對沖基金或其他機構持有。2018年第一季度，Jane Street Group LLC、Anchor Capital Advisors LLC、Citadel Advisors LLC以及Epoch Investment Partners Inc.、KADENSA CAPITAL Ltd等機構均買入了寺庫的股票。

檢視原文：https://cn.investing.com/analysis/article-200223704

從寺庫18年第一季度的財報可以看出，寺庫展示了不凡的奢侈品和高階生活服務平臺增長潛力。在這背後所呈現的不僅僅的一個電商平臺的盈利呈跨越式增長，更是寺庫在努力向資本市場證明其商業模式的可行性和可擴張性。

來說一下第一季度的財報內容：

寺庫2018年第一季度的 GMV達到11.195億元人民幣（摺合1.785億美元），同比增長43.2%；

總營收達到8.025億元人民幣（1.279億美元），相比2017年第一季度的5.62億元人民幣增長42.8%；

除了GMV和總營收，寺庫第一季度的總訂單量增幅也超過了40%，總訂單量為30.61萬單，同比2017年Q1增長45.3%；

而活躍使用者在第一季度達到16.09萬人次，增長56.1%。

此外，寺庫還預計2018年第二季度的總淨營收將在11億~11.30億元人民幣之間，同比增長約40.2%至44.0%。

由此可以看出，寺庫在去年上市之後，一直以中國奢侈品電商領域和服務行業的市場領先地位，在自我突破。其實，寺庫的創始人兼CEO李日學挺反感別人稱寺庫為電商，他更希望人們能意識到，寺庫的真正定位是“高階生活服務平臺”，這些年寺庫也一直在向著這個方向努力著，雖然寺庫目前最大的收入仍來源於電商。

我個人是很看好寺庫的，感興趣的話可以去搜搜寺庫近幾年的動態，從寺庫線下體驗中心、奢侈品鑑定中心、自有品牌雞尾酒、禮賓服務等舉動，都能看出寺庫在利用線上線下整合能力，建立一個優質的精品生活方式平臺。我相信寺庫的未來肯定一片大好。

瞭解寺庫的朋友們應該都知道，今年7月就是寺庫十週年了。從二手奢侈品寄賣起家的寺庫，近年大跨步發展，已經在去年9月22日成功上市美國納斯達克，成為了中國奢侈品電商第一股，也是自阿里巴巴上市後首個在美國上市的中國電商科技股。原本是可喜可賀的大事件，可惜上市首日，這家公司的股價便不幸跌破了發行價。

這對於寺庫來說，可不是個好開端，前方挑戰困難重重。

而近日，寺庫公佈了截至2018年未經審計的第一季度業績報告，其中，GMV達到11.195億元人民幣（摺合美金1.785億），同比增長43.2％；總營收達到8.025億人民幣（美金1.279億），相比2017Q1的5.62億增長達到42.8％。

財報用資料有力證明了寺庫的不俗成績，我想說，這應該歸功於寺庫比較有長遠眼光。

寺庫在2001年推出B2C網站開啟電商業務之初，主要集中於奢侈品網上銷售、閒置奢侈品寄賣、奢侈品鑑定、奢侈品養護服務等幾塊業務。但現在已經改變品牌定位，將主營業務涉及商業、金融和智慧三大核心板塊，並且涵蓋奢侈品網上銷售、線下實體會所、奢侈品鑑定養護、禮賓服務等多方面業務。

因此，才能在最近一兩年，奢侈品電商市場形勢突變，阿里和京東也“插腳”奢侈品電商的情形下，寺庫明確區分市場和受眾，區分大電商，以更加精品化、個性化的體驗，滿足高階客群的需求。

綜合來看，寺庫想作為國內奢侈品電商“吃螃蟹的人”，還是有很多困難要去挑戰的，希望未來寺庫能用行動證明它的實力。