昨天有一個段子很流行，給向來平淡的債市增添了一絲樂趣。原因是這家中國最知名的公司之一華為首次在內地債券市場發債。這完全不差錢的民企，發債是為了什麼？

華為發債分為兩期，一期30億，由工商銀行主承銷，二期也是30億，由建設銀行主承銷，期限均為3年。聯合資信評估將這次債券評級為最高階AAA。

而資金用途方面，華為這次擬發行中期票據資金，將用於補充公司本部及下屬子公司營運資金，具體來說，將用於ICT基礎設施建設等。

華為不差錢，2019年上半年財報顯示，營業收入3965.38億元，淨利潤349.04億元，它的現金狀況非常好。截至2019年上半年底，華為貨幣資金高達2497.31億元。

一是為與國內金融機構創造合作的空間

眾所周知，華為一般在海外發債居多，這次首次國內發債，是和國內金融機構打成一片，讓更多的人直接或間接的投資華為，支援華為。

二是戰略佈局

華為CFO孟曉舟雖已在加拿大被保釋，但仍被限制人身自由，加上如今美國對華為處於打壓階段。這次從歷來的國外發債到首次國內發債，有深層的戰略佈局意義。

華為手握2500億現金，要發債60億“借錢”，這種不差錢的節奏，秀了一下它的資產實力，同時也增強了我們投資者對華為未來發展的信心，希望我們以後能出更多華為這樣的民企。

華為備戰備荒的考慮。第一，華為發債是偏謹慎的財務策略，當然與資金成本和拓寬融資渠道有關。第二，華為發債更是為了應對境外市場技術封鎖、不公正對待，而對未來積極而又謹慎的備戰。華為核心供應商中，美國供應商佔比36%，主要是積體電路、晶片、軟體、光通訊等，為了應對後期不確定的貿易紛爭，需要備貨。第三，據調研機構Gartner統計，2018年半導體晶片買家前兩名仍舊是三星和蘋果，但是華為的晶片支出同比增加45%，成為第三名，華為智慧手機庫存約為半年左右，5G網路裝置業務穩定供應量可以持續近一年。華為的囤貨備戰狀態已經愈加明顯，不過這也佔用了華為的現金流，華為需要利用別的渠道資金。第四，這套邏輯下來，華為發債主要是為了儲備資金，加強通訊資訊基礎建設、廠房建設，為下一步打硬仗、拓規模做準備。任正非的憂患遠謀。這兩年，華為減產、版本切換幾項工作疊加，需要一些時間消化磨合，預計今年營收會下降300億美元，並且會影響到明年。這段時間，需要技術研發與增產。華為此次發債的用途包括貴安華為雲資料中心專案、華為崗頭人才公寓專案、蘇州研發專案、華為松山湖終端專案二期和松山湖華為培訓學院等5項專案建設，包括上海青浦研發、武漢海思工廠等2個擬建專案。8個專案中6個與研發、增產有關，佔比75%，看出華為要將技術研發和生產供應鏈轉移到境內的戰略意圖。這幾年只要完成供應鏈最大程度中國產化，華為更不害怕使用美國的零部件，不會懼怕技術封鎖帶來的被動。任正非滿腦子都是危機和失敗，只想華為活下去，他說：華為很堅強，華為是打不死的鳥。發債有幾點值得玩味。第一，透過本次發債融資，華為的外部融資將有10%提升到15%，融資結構將進一步最佳化，華為現金流將更加充足，經營將更加穩健。第二，這些專案建設、運營是長期的，華為技術研發回報期也比較長，所以非常適用於中長期資金，融資成本較低。第三，由於匯率變動不明朗，在境內債券市場發債風險相對小很多，用風險小的錢幹長期的事。第四，華為本次發債，也讓公眾更加了解華為掌權者，對於不上市的華為，華為沒有實際控制人，是工會控股，管理層部分精英分子掌控華為。換句話說，華為員工持股計劃都是針對公司員工，沒有任何政府部門、機構，也是對國外質疑、阻擾華為5G技術推廣的人看看。歡迎關注，批評指正。

所有企業都這樣，低利率吸收資金，然後再投資高回報的專案。

華為2500億應該也不是現金，而是流動資產，包括一年內可變現的存款、債券這些。

作為一家大型公司，肯定有自己的資產運作部門，絕不會讓幾千億資金閒置的。

1.華為發債，說明人家有錢，有能力還錢！

2.現在市場利率低，借貸成本低。

3.擴大業務規模，用4%的成本可以達到40%的收益。何樂而不為？(我說的誇張了，但是道理就是這樣，產生的效益遠遠大於成本)

4.讓自己透明化，與外界更好的交流，讓外界看到華為的力量！秀肌肉！

5.債務融資有抵稅的作用，債券的利益在稅前扣除，少交的稅＞利益費用。省錢！

6.多吃點，好過冬，以防止特朗普推特治國，干擾華為的業務運營。

華為這麼低調一家公司這麼幹應該不是炒作，也不需要炒作，確實讓人百思不得其解。但是回想華為的股權，沒有在滬深股市上市的背景下，手握重金又要向別人借錢，從華為的為人處事風格來看唯一的解釋就是給大家派錢，間接派發紅利，再也找不到一個合適的理由來回報華人在華為最困難的時候給予的強有力支援。

中華有為，未雨綢繆，志在高遠 ！

華為宣佈在銀行間市場發行兩期中期票據共計60億元融資，首次披露了其資產負債表。根據兩家承銷銀行的推薦，預計華為發行中期票據的總規模可能達到300億元。

此次華為發債，具體有三點：

1、華為正籌劃在銀行間市場發行兩期共計60億元中期票據，兩期發行規模各30億元，期限均為3年；

2、第一期的主承銷商為工商銀行，第二期的主承銷商為建設銀行；

3、兩期票據的評級機構均為聯合資信評級，主體長期信用等級和債項評級均為AAA。

至於這60億的用途，華為表示所獲資金將用於持續聚焦ICT基礎設施建設，為客戶提供更好的產品解決方案與服務。

截至2019年上半年，華為控股賬上現金資產2497億元，資產負債率65%。很多人問，華為有這麼多錢，為什麼還要發債呢？

實際上，賬上現金資產多的企業發債的也不少，比如賬上有2000多億美元現金的蘋果公司，今年也透過債務融資工具募集了數十億美元的資金。

1、華為的融資成本非常低，如果有資金需求，不利用起來也是一種資源浪費。合理利用財務槓桿從而提高整體資本的使用效率。

2、可以合理調配資金使用期限，利用短期融資解決短期資金需求。將自己手裡的多餘資金用於長期投資，提高公司資產收益率。

3、在當下世界貿易關係緊張的態勢下，保持良好的現金流以備非常規事件需求。

4、保持和金融機構的良好關注，為未來的融資需求做好鋪墊。

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