在金本位確立之後，只有黃金成為了美國唯一的錢，紙幣和白銀只是黃金的一個代表，是以黃金計價的商品，而美元就是黃金。不過，1913年成立的美國聯邦儲備系統改變了這一切。

1913年，美國國會通過了《聯邦儲備法案》，並建立了政治上獨立的聯邦儲備系統，其主要職責包括監管銀行系統、管理貨幣供應等。“法案”規定，美國全國劃分成12個聯邦儲備區，每一個區在指定的中心城市設立一個聯邦儲備銀行，全國共有12家聯邦儲備銀行行使中央銀行的職能。首都華盛頓則設立了聯邦儲備委員會（Federal Reserve System），作為最高領導機構。

美國從建國之後就儘量遠離歐洲事務，一心一意發展生產力，再加上制度先進、土地肥沃、人口適中等優勢，經濟持續發展，到了1914年第一次世界大戰爆發時，美國的經濟總量已經位居世界第一了，美元的地位日益突出，美元的威望也日益升高。

為了更好地“管理貨幣供應”，1914年11月16日，美國的聯邦儲備銀行開始發行了一批叫作“聯邦儲備銀行券”（Federal Reserve Bank Notes）的紙片片，其實這就是當今世界上使用最廣泛的美元的正式名稱。當然，根據美國當時的法律規定，持有聯邦儲備券的人可以在任何一家聯邦儲備銀行將手中的紙片片兌換成黃金或其他任何法定貨幣。這裡的“其他貨幣”指國庫券、金幣、銀幣以及銀元券等。可以說，當時的聯邦儲備銀行券只是美國政府所發行的眾多紙幣中的一種，最多可以叫作“假美元”，而只有諸如黃金、國庫券、金幣、銀幣以及銀元券才是真正的美元。

從1914年到1918年，趁著歐洲正處於第一次世界大戰期間，美國大發一筆，其黃金儲備翻了一番，經濟總量更是超過了英、德、法三國的總和，成為超級第一。

第一次世界大戰期間，老牌歐洲強國諸如英、德、法等國家都先後放棄金本位，只有美國的“聯邦儲備銀行券”根據美國《金本位法》的規定，一直保持著黃金的可兌換能力，並且逐漸成為了公認的世界強勢貨幣，甚至可以說，第一次世界大戰的爆發和持續促使聯邦儲備銀行券由一國的普通紙幣變成了非常重要的世界貨幣。

但是，由於美聯儲於20世紀20年代在長時期內放鬆貨幣的供應，接下來的1929年，便爆發了一發不可收拾的美國經濟大蕭條，進而引發了擴及世界範圍內的經濟危機。即便如此，美元與黃金20.67∶1的兌換價值卻一直持續到了1933年羅斯福（Franklin Delano Roosevelt）當選成為美國總統之時。直到1933年4月5日，剛剛上任不久的羅斯福總統就釋出一道行政命令，要求所有人向銀行交出金幣、黃金券和金條，以每盎司黃金20.67美元的價格兌換紙幣或銀行存款，就是銀行也必須向美聯儲上繳黃金，而任何私藏黃金者將被重判10年監禁的重罪和25萬美元罰款。

從此，美國就不再允許私人擁有黃金，更不必說拿著美元去找美聯儲兌換黃金了。

1934年1月，美國又通過了《黃金儲備法案》，將金價重新確定為35美元每盎司，但美華人民無權兌換黃金，這個禁令直到40年之後的1974年才被解除。

美華人民上繳黃金的時間還不到一年，他們拿到的美元紙幣就貶值了70%。

宣稱黃金價格為35美元每盎司，卻不讓人民拿紙幣兌換黃金，這個規定頗為荒謬，其實就等同於堂而皇之地告訴你這張紙相當於0.888671克黃金，但是你就是不能向我兌換，這是名副其實的霸王條款！

更不可思議的是，《黃金儲備法案》透過之後，美國聯邦儲備銀行券的回購條款標註有了一個“小小的”修改，上面註明“本券是對一切公私債務的法定支付手段，可在美國財政部或任何一家聯邦儲備銀行兌換法定貨幣”——需要注意的是，去掉了原來的“可以兌換為黃金”。即，從1934年開始，聯邦儲備銀行券開始一步步地篡奪了真正的美元名號。

對此，羅斯福的前任總統胡佛（Herbert C.Hoover）有一個一針見血的評價，他引用了一句古老的格言說：“我們之所以擁有黃金，是因為我們不能相信政府，因為政府可以‘透過操縱通貨膨脹和通貨緊縮來擄掠人民的儲蓄’。”

另外一個意想不到的結果是，美國“白銀自由鑄造運動”的所有政治訴求在失敗了33年之後居然在羅斯福時代重新得以實現。

原來，這時的白銀價格相比黃金而言已跌至歷史的最低點，每盎司甚至低至0.3美元左右，羅斯福政府為了滿足農場主、產銀者、債務人關於在國內實現貨幣貶值、通貨膨脹的要求，於1933年年底要求鑄幣當局以1盎司0.6464美元的價格購買國內新產白銀，並建議財政部在國內外購買白銀，直到白銀市價達到1.29美元每盎司，這時候，財政部白銀儲備的價值已達到了黃金儲備價值的1/3。此舉還促成了1934年6月的《購銀法案》，該法案直到1963年才廢除。

從1933年年底到1961年，美國財政部一共花費了20億美元購入白銀，這使得美國政府擁有了全世界最大的白銀儲備，總量高達60億盎司。

在購買白銀的過程中，美國政府還發行了大量銀元券，由此，從某種程度上說，美國又恢復成為了金銀複本位制的國家。

即使是在1934年之後的美國，聯邦儲備銀行券只不過規定了其黃金價值，而且並不允許人民用聯邦儲備銀行券向政府兌換黃金，但畢竟還與固定黃金數量的價值對應，在發行量上不可能任意胡來，這相比於歐洲各國在1933年之後全部徹底廢除金本位而實施信用紙幣制度，美國的美元還是要有信用得多。

第二次世界大戰爆發期間，英、德、法等歐洲強國，政府在信用紙幣的數量上傾向於無限多發的事實再一次得到了證明。但是相比之下，不管是沒有參戰階段還是後來的參與戰爭時期，美國的1個聯邦儲備銀行券至少名義上始終保持著1/35盎司黃金的固定價值。

整個第二次世界大戰時期，在美國仍然能夠買到大批物資，由於其價值長期保持穩定，美國的聯邦儲備銀行券（或許該稱之為“美元”了）因此變成了當時世界上最有信譽的紙幣。