股市一直下跌，券商的日子像王小二過年一年不如一年。關鍵是股市不能上漲，券商的盈利空間也有限，沒有業績支撐其自身的股價也一落千丈。你說日子能好得起來麼？

國內的券商行業原本就是一個靠天吃飯的行業，其業績從來都是大幅波動的。以券商的週期性的業績增長與衰退，說券商行業是週期性行業並不過分。

特別是中國的券商行業，近些年競爭特別慘烈。

各家大小券商的業務同質化嚴重，又都受制於證券制度層面的束縛，很難做出什麼實質性的創新。無論是投行業務還是經紀業務都競爭激烈，經紀業務尤其如此，交易佣金已降到了不能再低的地步。

特別是當股市低迷時，眾多券商的各大業務都處於低迷甚至停滯狀態，消減成本甚至裁員賣房是很自然的舉措。券商的許多問題都會在熊市中暴露出來。國內大部分券商依然無法擺脫靠天吃飯的命運。

在當前國內控金融風險、收槓桿的背景下，券商的日子更不好過。券商很難進行實質性的改革，券商只能苦熬熊市，盼著牛市早一天來臨。

兩方面原因:今年股市整體低迷，券商的業績受到很大影響，得開源；房地產市場面臨拐點，再繼續持有的機會成本增加而增長預期下挫，權衡下，賣房過冬

券商行業的興衰與股市牛熊走勢關係很大。

以前，大部分券商營業部都租在比較好位置地段，而且大廳都設定在一樓臨街門臉，很大的一個廳，辦理各項業務，股民也都擠在那裡看盤。現在，股民在家看盤的多了，再加上一樓租金昂貴，證券營業部都搬出了門臉，搬到了二樓以上，以便減少費用支出。

我們看看成交金額的變化吧，滬市的日成交金額從2018年牛市高峰期的1.3萬億元左右，下降到了目前的不到千億元，這是13倍的差距啊！也就是說如果當年一天佣金能賺13萬的話，現在一天都不到1萬的佣金收入了！去槓桿加上3年多的熊市，市場低迷，人氣渙散，交投清淡，券商的收益一直在呈現下降趨勢。而且，佣金率也在一直走低，2015年萬分之2.5是對大多數股民來說已經很低了，而現在很多券商為了拉客戶，直接開到萬分之2.5甚至更低。券商的日子不好過啊！

券商同質化競爭激烈，服務創新少，股民喜歡和需要的增值服務不夠，如果想著券商中殺出一條血路，一味降低佣金絕對不是好辦法。

至於券商賣房，應該還不能以此去說明券商冬天到了，其實券商一直處在冬天之中，賣房應該是有自身需要。目前看，大部分券商還是盈利的，雖然同比下降，但是還不至於靠賣房解決問題。

券商比股民更期待牛市的到來！

實際上，這些年來無論是上市公司，還是上市券商，都幾乎與房地產投資有著或多或少聯絡性，聯動性還是比較強的。與此同時，在高房價背景下，不少上市公司開始加入到賣房的佇列之中，有的透過賣房增加投資利潤，有的需要透過賣房扭虧保殼，有的透過賣房提升資金變現能力，提升流動性等。但是，對於券商行業賣房行為，確實會存在不景氣的問題，同時這些年來券商行業洗牌壓力較大，市場不確定因素增加，加劇了券商行業的競爭比拼壓力，而券商選擇高價賣房，既有賣房回收資金的需求，也有賣房提升投資利潤，增強流動性需求等。

券商行業有一句話，叫做三年不開張，開張吃三年。今年以來，大盤一路陰跌，而從2015年至今，大盤也一直都不給力，所以券商行業不景氣，也是很正常的事情。

券商行業目前的日子很難過，因為2015年之後，全行業的交易佣金都已經逼近成本線了，在當年牛市的交易規模時，券商還有利可圖，但是現在進入了熊市，交易規模急劇萎縮，券商的佣金收入便大打折扣了。

同時由於市場不景氣，今年IPO企業的過會率非常低，券商的投行業務也跟著萎縮。同理，由於市場不景氣，投資者更加不信任機構，券商的資管業務收入也不好。所以目前毫無疑問是券商業的低谷。

但券商是典型的週期性行業，因為有熊市，就一定會有牛市。一旦牛市到來，券商又會出現業績大增的情況，同比增長個三五倍也不是難事。

券商作為一個靠天吃飯的行業，今年A股走勢不佳，上市券商日子不好過，也在預料之中，但到了透過變賣屬下資產，來增厚自己業績的地步，真的有些出乎意料之外。不過，還好在高房價的背景下，一些上市券商加入到炒房大軍中來，至少可以在遇到困難時拿出來度過危機，這也是不錯的。

實際上，券商行業是週期性行業，股市呈現下跌趨勢，上市券商靠出售名下房產這在過去也時有耳聞，只是在熊市中聽得多一些，在牛市之時鮮有報道。這主要基於：增厚業績，提升流動性，扭虧保殼等這三個原因。但更說明了，現在上市券商的日子已經相當不好過了。

當然，另有專家表示：券商業有句行話，叫做三年不開張，開張吃三年。從2015年A股下跌至今已經有三年，券商行業不景氣，也是很正常的事情。而一旦牛市到來，券商又會出現業績大增的情況，同比增長個三五倍也不是難事。

現在問題是，上市券商賣房過冬，難道都是券商行業不景氣了嗎？對此，我們認為，券商這個行業的確不景氣，但是多數券商沒有找到新的熊市生存之道這也是事實。那麼，導致今年上市券商日子不好過的原因有哪些呢？

首先，從佣金業務上看，佣金收入向來是券商收益的大頭。但是，目前兩市成交量不足千億元，這與牛市高峰時的1.3萬億元相比，簡直是天壤之別。更要命的是，佣金率也在一直走低，本來在2015年時，券商的佣金達到萬分之2.5是對於大多數股民來說，已經是很低了，而現在很多券商為了拉客戶，交易擁金直接開到萬分之2.5甚至更低。

除了佣金收入減少外，由於市場不景氣，今年IPO企業過會率非常低，券商的投行業務也跟著萎縮。此外，由於市場不景氣，投資者對，機構不再信任，券商的資管業務收入也不好。這意味著，主業不好，副業也不好，上市券商只有靠拋售名下房產來生產自救了。

再者，在牛市中往往一切事情都相安無事，但是熊市中監管層將著力於金融“控風險、收槓桿”。越是熊市階段，監管層越是要收緊監管，這對於券商來說，日子肯定不好過。券商現在也很難進行實質性的改革，只能苦等熊市早日結束，盼著牛市早一點到來。

目前券商已經過了躺著就能賺錢的好日子，經過充分競爭後，到了大吃小的時候，大的會越來越好，小的卻資本金不足，什麼新業務都做不了。同時2019年開始外資證券公司也來競爭了。最終優勝劣汰。

券商行業會越來越好，景氣不都是一陣一陣的嗎？