美國經濟可能不是像公佈出來的那麼好，需要美元貶值提振出口，美股上漲乏力，需要降息來對沖一下，特網紅面臨連任競選，美債3年期10年期倒掛。所有的跡象表明現在只能降息，不能也不敢加息。

前美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)表示，由於對全球經濟增長和低通脹感到擔憂，她支援美聯儲本週將基準利率下調25個基點。

儘管美國經濟表現良好，勞動力市場依然緊俏，但通脹率過低。今年以來通脹率一直低於美聯儲2%的目標。全球經濟正在走弱，因為貿易衝突給企業投資帶來了不確定性，同時美聯儲加息也在一定程度上促使海外增長放緩。

當全球都一體化的時代，大家都在放水，你很難保持理智做出正確的抉擇。只能跟隨主流降息。不然國家利益受損嚴重。

美國其實有條件降息，問題是處於大放水的情形下，中國將是二難。無論降息還是加息都將難保持經濟的平穩執行。也無怪，當一個人什麼都想要，又不肯放棄一些東西時，就註定了小病熬成不治之症。

7月29日，耶倫在美國科羅拉多州的阿斯彭經濟戰略小組會議開幕儀式上表示，“鑑於風險，我會傾向於小幅降息”。但她也一再強調，除非情況發生變化，否則不認為將是一個重大寬鬆週期的開啟，“不過我確實認為此時降息是合理的。”

耶倫認為美國的通脹率太低並且美國與全球經濟互為影響，所以美聯儲的重點應是維持本輪擴張週期。

美聯儲將於7月30至31日召開FOMC議息會議，市場普遍預期本週美聯儲會宣佈十多年以來的首次降息。耶倫的這次公開發言會對美聯儲的議息會議帶來一些影響，但是我依然認為本月底美聯儲的降息機率為50：50。

耶倫雖然試圖用美國經濟降速與核心通脹問題來解釋降息，但是她強調只是小幅降息以降低美國經濟繼續下滑的風險，這是很不靠譜的解釋，美聯儲僅僅降息25個基點做微幅調整會對市場有什麼作用呢？如果僅僅一次性降息25個基點，美聯儲還不如採用公開市場操作就可以直接解決問題。

其實美國目前的GDP、PCE、失業率與金融風控四項指標綜合來看根本不符合降息條件，所以美聯儲在特朗普的一再威脅當中依然保持利率政策不變。

而美國經濟資料又明顯好於歐盟與日本等發達國家，這導致美元進一步走強，美元匯率目前幾乎觸及到今年最高。所以耶倫才會話中有話，從所謂的全球經濟問題強調美國貨幣政策的擴張，其言外之意就是各國央行都在寬鬆，咱們不寬鬆不行啊，不寬鬆美元就要升值，美元匯率升值美國商品競爭力就會下降，美國的貿易逆差就會繼續擴大，因此耶倫降息25個基點的實際作用就是威懾美元升值。

目前美元升值確實對美國經濟壓力比較大，英國新首相上臺之後，無協議脫歐風險加大，國際避險資金開始傾向美元，這會導致美元走強，再加上美國經濟指標明顯強於歐盟，進一步確定了美元的強勢，因此美元升值壓力較大，這對美國的貿易平衡與股市溢價都是比較嚴重的威脅。而美國政客對市場的反覆威脅已經失效，美元貶值預期下降，所以美國國內一些人強調一次性降息，其目的嚴格說不是為了經濟增長，其根本目標是衝著匯率而來的。

如果美聯儲比較冷靜的話，本月底依然應該維持利率不變，因為歐央行利率未動，如果美聯儲率先挑起利率紛爭，那麼之後歐央行與日央行都可能馬上隨之寬鬆，那麼國際貨幣體系的新爭端就正式開啟了，而在這場爭端中美國將會成為眾矢之的，美元很快將會遭受嚴重的國際挑戰，而且歐盟也會很快透過INSTEX體系進行石油貿易，這對美國來說將是沉重的打擊。

首先了解一下耶倫支撐降息的原因：認為當前美國通脹過低，加之貿易緊張態勢為企業投資帶來諸多不確定性，全球經濟增速也隨之放緩。

背後的邏輯簡單點講就是認為“山姆大叔”的經濟增速也在降低，需要用降息去促進投資，帶動就業，使經濟再次穩起來。

而我們觀察美國最近的經濟資料會發現，上週五美國第二季度實際GDP年化季率初值3.1%，預期是1.8%，公佈值是2.1%，可以看出雖然公佈值大於預期，但總體上講第二季度GDP年化季率還是在降低的。”山姆大叔“經濟增速放緩，看來也是事實。

而用耶倫的觀點來看，支撐降息也是正常的。而美聯儲降息的歷史來看，25個基點是最低的。

但是需要注意的是，降息並不是一步到位的。一般會根據降息後經濟的反饋，再一次降息，直到達到預期。所以後續再降息50個基點也是可能的。

特朗普表示，降息太少了。

現在美國面臨的問題就很尷尬了：

1 經濟增長乏力在減稅政策下，美國上半年的GDP增長率2.1%，當然這和特朗普採取的保護主義政策，特別是與中國的貿易摩擦息息相關。

2 債務問題：總體上，這個上漲的速度還是要超過歐洲市場。看起來並不算太差，但是背後是不斷高漲的債務。目前美國的債務已經上漲到22萬億美元，佔比GDP比例不斷增加，財政赤字持續擴大，而德國的債務卻只有60%左右。換句話說，美國現在的GDP增長是靠債務拉起來的。

3 股市高漲：在降息預期下，美國股市持續上漲，日前已經突破了前期高點，處在歷史市盈率區間的上半部分，可是與經濟的增長比較起來並沒有太匹配。

目前，美國如果降息，那麼股市繼續膨脹，人民繼續消費，大家一起嗨，也就是馬照跑，舞照跳，可是然後呢？當前美國的人力成本太高，很多產業發展起來沒有足夠的競爭力，但是高科技產業其實只能夠使少數人來參與的，因為需要集聚全球的人才來完成。沒有足夠的收入，這些降息只能不斷的消費。

而在此時，中國的高科技人才也不在少數，關鍵在於人才的成本低，配套產業鏈健全，人口基數大，這種情況下，高昂的人力成本就成了美國的致命問題。所以美元要貶值，美元會降息，可是全世界都在降息，美國的降息能夠起到貶值的效果嗎？效果並不會很明顯，而且一旦降息過多會影響美元的穩定性，破壞美元的權威。

因此，美國現在很糾結。

這是十年內的第一次，美股大跌300個多點，其實對於其他國家來說，會引起美元迴流，對股市來說會有一定的推動作用，因為流動性的充裕會推高資本的價格。但是會不會其他國家也跟著降息而引起通貨膨脹呢，我想中國應該是不會的，政府的調節機制會發揮更好的作用。其次是對於居民的理財會產生一定的影響，因為利息低了。但是對於房地產來說，有房貸的人來說，就減輕了壓力，對於地產商來說也是帶來了流動性減輕了資金的壓力。