美聯儲今年開啟降息的機率正在增大，可以說很大可能在今年開啟降息。

但同時在短期內開啟降息的可能性卻不高。

首先來講，基於現在對美國經濟的判斷，美聯儲應該至少是不再加息了，因為美國經濟的內生性動力已經衰竭，資料雖然漂亮，但是增長正在逐漸下降。

但同時，資料還仍然漂亮就表示美聯儲不應該在短期內降息。

不過，美股的表現卻比較糟糕，雖然持續擴張，但是上漲非常依賴借貸回購，已經不可持續。其風險和泡沫比較大，現在降息無異於助長這樣 的風險和泡沫。但美股面臨的下跌風險也很大，這就需要以降息預期來維持美股的現有區間。

所以，按照現有情況推測，美聯儲大機率會在今年12月降息。

目前市場上普遍預期，美聯儲會在2019年的7月和9月進行降息！！

但是市場同樣也是有反對意見的，摩根士丹利則表示，市場普遍預期的降息不存在，美聯儲不會降息！指出今年夏天降息，也無法阻止衰退，可能為時已晚。因為目前美國的通貨膨脹率下降，無法達到2%的目標，而和世界貿易緊張關係，又拖累了企業信心，所以美聯儲的降息不會阻止經濟走弱。

而另一方面，高盛則表示，目前的基準預測是聯儲將在7月和9月會議上各降息25個基點，而不是50個基點，因為更大幅度的降息通常是為了應對經濟衰退的風險。

所以說，美聯儲2019年是有一定機率降息的，但是這樣的降息往往是風險預防性的。

不過我的觀點是，由於美聯儲更傾向於選擇“滯後”降息而非“先發制人地”降息。

也就是說目前的美聯儲不僅要考慮失業率的問題，美國經濟資料的問題，還有考慮一個美股股市的問題！

從歷史的經驗來看，美國的大規模降息通道打開了4次，這四次分別是

第一輪是從1984年9月至1986年8月，美聯儲將利率從11.5%降低至5.875%；

第二輪是1989年6月至1992年4月，在此期間美聯儲一共降息了25次，將聯邦基金利率從9.8125下調至3%；

第三輪是2001年1月至2003年6月，美聯儲降息13次，將利率從6.5%下調至1%；

第四輪降息週期大家可能比較有印象，始於2007年9月份，也就是金融危機爆發時，持續至2008年12月，美國聯邦利率從5.25%下調至0.25%。

而其中有幾次都是在美股出現了牛轉熊，甚至大規模回撥之後，才是開啟一個降息通道的！而美聯儲降息週期的開啟，其實也是為了大大縮小熊市的時間和空間！

所以說，我認為美聯儲未來是否會保持一個降息通道的開啟，其實還是要看美股的走勢如何，美國的經濟資料如何，甚至目前美國與國際大國的貿易問題如何做考慮！更多的是一個“後手”，而不應該做一個“前手”！

其實，也就像摩根士丹利所說的那樣，現在打個“前手”，效果已經不明顯了！

現在已經進入6月下旬，離開市場預期的7月或9月美聯儲降息的日子已經不遠了。所以近期國際金價大漲，美元指數走疲弱。不過，摩根士丹利則表示，市場普遍預期的降息不存在，美聯儲不會降息。而高盛則表示，預計聯儲將在7月和9月分別降息25個基點，而不是50個基點，因為更大幅度降息通常是為了應對經濟衰退的風險。

那麼，現在市場上為什麼會有美聯儲降息的聲音呢？一方面，美聯儲主席鮑威爾在前幾日的講話中，曾經暗示如果下半年美國經濟出現衰退徵兆，美聯儲將會在選擇降息。在這種情況下，市場紛紛認為，現在美國經濟增長資料還算不錯，但是增長動能正在衰退。

另一方面，美國股市已經上漲乏力，中長期見頂跡象明顯。而讓股市長期走牛，則是特朗普總統明年連任的砝碼，一旦美股10年牛市終結，對特朗普連任美國總統不利。所以，特朗普頻頻要求美聯儲降息，這樣既可以刺激美股上揚，又可以使美元指數走弱，增加美國商品出口聽競爭力。

但是，我們認為，2019年美聯儲降息的機率並不會很大，因為即使是特朗普也不能直接要求美聯儲降息，美聯儲的貨幣政策是獨立的。其實美聯儲非常清楚，如果貨幣寬鬆能夠讓美國經濟持續向好，那就把問題想得太簡單了。事實上，降息並不能讓美國經濟復甦，只能使得資本市場泡沫橫飛，對實體經濟的幫助並不會很大。

那麼，我們為什麼會判斷美聯儲今年降息的機率非常小呢？首先，就算今年下半年美聯儲降息，恐怕也無力再阻止美國經濟的衰退，大家都知道一二次降息對經濟剌激效果並不大，而明年特朗普就要參加第二輪美國總統連任競選。即使下半年降息二次，也並不見得對美國經濟增長起到多大效果。

再者，很多人都在說美國喜歡對外搞貿易摩擦，致使全球經濟有衰退的跡象，預計美國經濟增速也會放緩。但問題是，現在美國各項經濟資料，特別是失業率都還不錯，甚至於歐洲經濟體出現衰退、日本經濟通縮，美國經濟卻還一枝獨秀，在沒有出現經濟明顯衰退的前提下，美聯儲在考慮降息的時候，還要想一下通脹因素，目前美國的核心通脹率還沒超過2%，但是一旦通脹持續惡化，要想再關進牢籠恐怕就並非易事了。

再次，降息這種貨幣工具，在一般情況下，除非美聯儲認為，美國的經濟真的倒退了，否則美聯儲是不會輕易使用的。因為，美聯儲之前一直對美國經濟的未來充滿信心。而一旦動用降息工具，這就等於告訴市場，承認了美國經濟都已步入新一輪衰退期，這樣市場會出現恐慌。所以，對於全球第一大經濟體央行來說，美聯儲對加息或降息都是要權衡利弊，再做出決定。絕對不是一有經濟過熱預兆就加息，一有經濟回落預期就降息。我們認為美聯儲應該有一段貨幣政策轉向的觀察期。

最後，降息真的對美股有利好作用？我看並不一定。現在美股連漲10年，沒有經歷過像樣的調整，美股早已透支了未來，現在美股也存在著一定的泡沫，需要擠乾淨。在這種情況下，如果美聯儲降息，釋放出來的流動性不僅不能幫助美維持長期牛市，而且還可能引發美國資產泡沫（主要是房價）的反彈。為了防止美國資產泡沫持續膨脹，也會慎用降息工具。

現在市場上多數人預測是美聯儲將在2019年下半年降息。但從目前情況來看，美聯儲降息的理由還不夠充分，美國各項經濟資料和失業率並沒有出現明顯衰退，而降息的負作用也是十分明顯。所以，今年下半年美聯儲更多的是進入觀察期。至少目前，美國經濟並沒有市場預期那麼糟糕。所以，下半年美聯儲降息的機率並不大。