29歲美女基金經理，上任10天虧了20%（10億元）。她因此成為投資者眼中失敗的典型，甚至成為基民憎恨的物件。

很少有投資者想過，其實她只是一個替罪羔羊。如果投資者無法看清整個事件的本質，那最好不要做投資，否則不可能賺錢。

為什麼說她只是替罪的羔羊？

我說的這位基金經理叫“夢圓”，公開資料顯示，她畢業於北大和英國雷丁，儘管後者並不是十分出眾的大學，但“北大”就足夠亮眼了。目前她管理的基金是“農銀醫療保健股票”和“農銀匯理創新醫療混合”2只基金。

大家注意，她是從2月24日開始任職這2只基金的經理的。我為什麼要強調這個時間節點呢？

第一，2月24日是上證指數確認下跌趨勢的一天。

第二，實際上從2月18日開始，基金抱團股就顯示了明顯的瓦解現象。比如貴州茅臺，比如邁瑞醫療等等。

這是巧合嗎？專業人士對大方向都不可能看錯。當基金公司發現並確認基金抱團股已經開始瓦解的時候，大家對後面將會發生什麼是心知肚明的，但沒有人可以挽狂瀾於既倒。因為按照基金的執行規則，它是不能空倉的。

一肚子重倉的股票都是各大基金抱團的票，它就算想減輕倉位，也無濟於事。因為大家都有這個想法，那如果減得太狠，就直接砸到跌停了，這等於自己殺低自己的基金淨值。

夢圓管理的這2只基金雖然名字不同，但持股幾乎是完全相同的。這一點在最近2年非常普遍，也是基金抱團威力驚人的主要原因。

很多投資者對夢圓的能力表示出了“憤怒”。這些憤怒的人，可悲又可憐。

好簡單的道理：那2只基金所持有的股票，是夢圓買的嗎？但是按照規則，她可以在2月24日上任第一天就清倉嗎？即使她完全預測到了後面的行情，也無能為力。

這2只基金的前任經理，叫“趙偉”。

資料顯示，他目前未管理任何基金。他的及時離職，讓自己的履歷相當完美。如果日後他任職新的基金，那麼現在那2只基金的暴跌與他沒有任何關係，日後投資者能看到的，是一個戰績無比輝煌的王者。

不懂以上種種的基民們，下一次依然會熱情滿滿地追逐這位王者。

當然，他本人也沒有做錯什麼，無可厚非。適者生存，他很好地應對了遊戲的規則。

江湖故事多。

去年我曾講過，廣州有一傢俬募基金竟然每年固定時間給投資者發放基本固定的分紅。懂常識的人一聽就知道，這裡邊有問題。

往好的方向想，這隻基金其實是把錢借了出去，所謂的分紅就是每年的利息。

往壞的方向想，這隻基金其實是在演戲，在騙人，以此贏得更多投資者的信任。

昨天，廣州一家知名私募基金公司就被曝出“虛增淨值18億元”。什麼叫虛增淨值？

先來說淨值。淨值就是你買的每一份基金，每天的價格變化。假設某基金的淨值是2元，那麼我買1萬元的話，就能買到5000份，如果不考慮手續費。以後我的持有數量（份數）是不變的，我賺錢還是虧錢，直觀的表現就是淨值比我買的時候漲了還是跌了。

所以對於同一只基金的投資者而言，大家每天的淨值是完全一樣的（要變一起變），不同是持有的數量。

所謂虛增淨值，就是基金公司假裝基金在賺錢。明明今天淨值是1元，現在告訴大家是1.05元，這不就是虛增嘛。

廣州那傢俬募虛增18億元，就是假裝多賺了18億元。而根據調查，它還挪用了6億元的基金資產。也就是大家投資的錢裡，有6億元被它挪用了。

這就是私募基金與公募基金的區別。公募基金不存在這個問題，大家儘管放心。問題就出在監管與投資資訊保護的矛盾上。

私募擁有比公募更高的投資靈活性，比如基金抱團股，私募基金經理如果看對方向，他可以在短短几天內選擇清倉。但公募不行。

但在能力方面，並不意味著私募就比公募更強。最大的區別在於靈活性，在於資金規模，以及投資者結構。投資者結構對基金投資回報的影響也很大，比如公募，幾乎每天都要面臨大量的贖回和新的申購，基金經理因此要頻繁地買入或賣出；但私募基金就基本沒有這個問題，有時候持倉幾年都不用動。

所以兩者之間沒有好壞之分。

與股民比起來，基民更加自信。有一個統計資料，12%的基金投資者認為自己的金融知識水平遠高於同齡人的平均水平。

41.4%的基金投資者認為自己的金融知識水平高於同齡人的平均水平。

39.8%的基金投資者認為自己的金融知識水平大約處在同齡人的平均水平。

以上3個數據加起來，高達93.2%。顯然，這不可能符合事實的真相，因為目前中國有6億基金投資者，有1億股民。如果93.2%的人都很專業，那剩下誰是傻子呢？又怎麼會釀成基金抱團股的踩踏呢？基民早就可以贖回了，就不會出現最近這樣的行情。

這種自信，十分可怕。不怕無知，就怕無知者迷之自信

別隻黑女性，從年前到年後不到一個月時間，A股大跌、核心資產大跌。持核心資產股票、前一段時間漲得好所有基金全部大跌。明星基金經理（都是男性）的股票跌幅更靠前，平均跌幅30左右、個別達到40%。那些基金規模都過百億，跌去的淨值就是30億、40億。如果前期沒有盈利墊底，虧的何止是10億？

基金回撤幅度較大，你說基金經理是什麼心情，當然也是不爽了，從各方面來看，基金經理絕對是希望自己的努力都是有回報的，但是顯然基金經理的模型比較固定，她的選股思路和技巧也需要和市場的發展而改變。

現在基金經理主要的問題在於是選大股還是小股，大股就是目前的抱團取暖股，小股呢就是小盤股，由於2018年開始，國家倡導投資風格在白馬股上，造成了整體基金經理風格的轉換，可以說過去兩年多，大股的獲利是巨大的，要知道沒有1863家基金投資茅臺，茅臺怎麼會有3萬億的市值。

經過幾年的大幅增長，大股已經遠離投資區，可以說以前的基民獲益匪淺，對於20%的回撤那根本不算什麼，可是對於新基民，那可是非常痛苦。

1、其實也不能把全部責任都推到他的身上，就算是明星基金經理也出現過這樣的問題。

2、可能她面臨的壓力要大些，如果承受不住就要下課或被下課了。