江蘇高科石化股份有限公司（下稱“高科石化”）進軍環保水處理領域的戰略佈局塵埃落定。
近日，高科石化披露了其《重大資產購買暨關聯交易報告書（草案）》，表示擬以現金交易方式購買蘇州中晟環境修復股份有限公司（下稱“中晟環境”）70%股份，交易金額為6.3億元。交易完成後，中晟環境將成為公司控股子公司。高科石化由此正式進入水處理行業。
作為國內領先的潤滑油生產商，高科石化多年來一直深耕於各類潤滑油產品的研發、生產和銷售，此時選擇進軍環保水處理領域，高科石化打著什麼“算盤”？
斥資6.3億進軍水處理領域
根據交易報告書，高科石化擬以現金交易方式向吳中金控購買其所持的中晟環境70%股份。本次交易前，吳中金控及其一致行動人天凱匯達合計擁有高科石化公司1468.77萬股股份，占上市公司股本總數的16.48%對應的表決權，繫上市公司擁有表決權份額最大的股東。因此，此次交易構成關聯交易。
資料顯示，中晟環境是一家以環保水處理業務為主的環境綜合治理服務企業，主營業務包括汙水處理設施運營、環境工程EPC、土壤修復及環境諮詢服務等。曾有新三板掛牌經歷，2016年3月，中晟環境在股轉系統掛牌並公開轉讓，次年8月，吳中金控收購中晟環境70%股權，成為其控股股東。
事實上，此次交易是高科石化易主蘇州市吳中區人民政府後首次籌劃資產重組，早在去年2月，高科石化原實控人許漢祥向吳中區政府控制的天凱匯達轉讓所持9.42%股份。今年年初，許漢祥向吳中金控轉讓所持7.06%股份。兩個月後，許漢祥放棄其持有的1152.4萬股股份（佔公司總股本12.93%）所對應的表決權。吳中金控及其一致行動人的實際控制人為吳中區政府。
“本次透過收購標的公司股份，上市公司將進入環保水處理業，實現雙輪驅動發展，從而進一步提升上市公司綜合競爭力；同時透過本次交易注入盈利狀況良好的優質資產，將明顯提升上市公司的整體業績，上市公司轉型發展將實現突破，持續經營能力將得到有效提升。”高科石化稱。
標的增值率近400%
根據華信評估《資產評估報告》，截至2019年12月31日，中晟環境賬面資產總計2.89億元，負債1.036億元，淨資產1.854億元。採用收益法的評估結果作為評估結論，中晟環境股東全部權益的市場評估價值為9.013億元，較賬面淨資產增值7.158億元，增值率達386.03%。70%股份交易作價為6.3億元。
而根據年報，截至2019年末，高科石化總資產8.07億元，淨資產6.43億元，貨幣資金賬面價值僅為8041萬元。
高科石化將如何支付6.3億元的收購價款？
根據《股份收購協議》的相關約定，高科石化將採取分五期付款的方式支付股份轉讓價款。在購買協議簽署的五個工作日、2020年末之前、中晟環境2020年至2022年業績承諾實現情況報告後的五個工作日內，高科石化分別支付交易作價6.3億元的10%、20%、20%、20%、30%。
據悉，2017—2019年及2020年一季度，中晟環境淨利潤分別為3078萬元、7734.1萬元、1.06億元及1,887.59萬元。高科石化測算，以2019年資料為基礎，中晟環境納入公司合併報表後，公司營業收入、營業利潤、歸屬於母公司所有者的淨利潤、基本每股收益（元/股）增幅分別為67.59%、746.57%、462.58%、467.28%。交易完成後，將大幅提升上市公司業績。
值得注意的是，此次交易簽訂了《業績承諾及補償協議》，吳中金控承諾標的公司2020—2022年度經審計的扣除非經常性損益前後孰低的歸屬於母公司所有者的淨利潤數額分別不低於9000萬元、1億元、1.1億元，且業績承諾期累計實現淨利潤總額不低於3億元。
轉型雙輪驅動能否成功？
對高科石化來說，此次交易是其進入環保水處理業、實現雙輪驅動發展、進一步提升公司綜合競爭力的重要里程碑。
作為國內領先的工業潤滑油產品生產商之一，高科石化是國內大中型變壓器生產企 業、汽車和工業企業等的重要供應商。但從近幾年財報資料來看，高科石化似乎陷入業績增長乏力、發展動力不足的困境。
資料顯示，2017—2019年及2020年一季度，高科石化分別實現營業收入5.74億元、6.89億元、7.18億元、1.21億元；實現歸屬於母公司所有者淨利潤分別為3067萬元、1813萬元、1617萬元、-510萬元，分別同比下降約9.8%、41%、10.8%、-207.12%。
高科石化表示，由於民營企業的資金仍趨於偏緊、特別是製造業仍趨於低迷階段，雖然公司的原材料基礎油隨著國際原油價格的變化平穩起跌，但由於潤滑油市場的競爭激烈，導致公司的主產品變壓器油等產品仍只能壓縮利潤空間。
今年以來，環保行業相關政策不斷，《全國重要生態系統保護和修復重大工程總體規劃（2021-2035年）》、《關於營造更好發展環境 支援民營節能環保企業健康發展的實施意見》等檔案將水環境治理提到新高度。
在多位分析師看來，隨著國家對水資源和環境保護的重視，環保水處理建設和運營市場將進入高速發展期，市場需求進一步擴大，水處理、環境修護企業將迎來新機遇。
值得關注的是，2020年1月今年以來，受新冠肺炎國內外先後爆發新型冠狀病毒疫情。受疫情的影響，中晟環境2020年第一季度主要業務的復產復工情況不及預期。2020年1—3月淨利潤為1887.59萬元。
江蘇高科石化股份有限公司（下稱“高科石化”）進軍環保水處理領域的戰略佈局塵埃落定。
近日，高科石化披露了其《重大資產購買暨關聯交易報告書（草案）》，表示擬以現金交易方式購買蘇州中晟環境修復股份有限公司（下稱“中晟環境”）70%股份，交易金額為6.3億元。交易完成後，中晟環境將成為公司控股子公司。高科石化由此正式進入水處理行業。
作為國內領先的潤滑油生產商，高科石化多年來一直深耕於各類潤滑油產品的研發、生產和銷售，此時選擇進軍環保水處理領域，高科石化打著什麼“算盤”？
斥資6.3億進軍水處理領域
根據交易報告書，高科石化擬以現金交易方式向吳中金控購買其所持的中晟環境70%股份。本次交易前，吳中金控及其一致行動人天凱匯達合計擁有高科石化公司1468.77萬股股份，占上市公司股本總數的16.48%對應的表決權，繫上市公司擁有表決權份額最大的股東。因此，此次交易構成關聯交易。
資料顯示，中晟環境是一家以環保水處理業務為主的環境綜合治理服務企業，主營業務包括汙水處理設施運營、環境工程EPC、土壤修復及環境諮詢服務等。曾有新三板掛牌經歷，2016年3月，中晟環境在股轉系統掛牌並公開轉讓，次年8月，吳中金控收購中晟環境70%股權，成為其控股股東。
事實上，此次交易是高科石化易主蘇州市吳中區人民政府後首次籌劃資產重組，早在去年2月，高科石化原實控人許漢祥向吳中區政府控制的天凱匯達轉讓所持9.42%股份。今年年初，許漢祥向吳中金控轉讓所持7.06%股份。兩個月後，許漢祥放棄其持有的1152.4萬股股份（佔公司總股本12.93%）所對應的表決權。吳中金控及其一致行動人的實際控制人為吳中區政府。
“本次透過收購標的公司股份，上市公司將進入環保水處理業，實現雙輪驅動發展，從而進一步提升上市公司綜合競爭力；同時透過本次交易注入盈利狀況良好的優質資產，將明顯提升上市公司的整體業績，上市公司轉型發展將實現突破，持續經營能力將得到有效提升。”高科石化稱。
標的增值率近400%
根據華信評估《資產評估報告》，截至2019年12月31日，中晟環境賬面資產總計2.89億元，負債1.036億元，淨資產1.854億元。採用收益法的評估結果作為評估結論，中晟環境股東全部權益的市場評估價值為9.013億元，較賬面淨資產增值7.158億元，增值率達386.03%。70%股份交易作價為6.3億元。
而根據年報，截至2019年末，高科石化總資產8.07億元，淨資產6.43億元，貨幣資金賬面價值僅為8041萬元。
高科石化將如何支付6.3億元的收購價款？
根據《股份收購協議》的相關約定，高科石化將採取分五期付款的方式支付股份轉讓價款。在購買協議簽署的五個工作日、2020年末之前、中晟環境2020年至2022年業績承諾實現情況報告後的五個工作日內，高科石化分別支付交易作價6.3億元的10%、20%、20%、20%、30%。
據悉，2017—2019年及2020年一季度，中晟環境淨利潤分別為3078萬元、7734.1萬元、1.06億元及1,887.59萬元。高科石化測算，以2019年資料為基礎，中晟環境納入公司合併報表後，公司營業收入、營業利潤、歸屬於母公司所有者的淨利潤、基本每股收益（元/股）增幅分別為67.59%、746.57%、462.58%、467.28%。交易完成後，將大幅提升上市公司業績。
值得注意的是，此次交易簽訂了《業績承諾及補償協議》，吳中金控承諾標的公司2020—2022年度經審計的扣除非經常性損益前後孰低的歸屬於母公司所有者的淨利潤數額分別不低於9000萬元、1億元、1.1億元，且業績承諾期累計實現淨利潤總額不低於3億元。
轉型雙輪驅動能否成功？
對高科石化來說，此次交易是其進入環保水處理業、實現雙輪驅動發展、進一步提升公司綜合競爭力的重要里程碑。
作為國內領先的工業潤滑油產品生產商之一，高科石化是國內大中型變壓器生產企 業、汽車和工業企業等的重要供應商。但從近幾年財報資料來看，高科石化似乎陷入業績增長乏力、發展動力不足的困境。
資料顯示，2017—2019年及2020年一季度，高科石化分別實現營業收入5.74億元、6.89億元、7.18億元、1.21億元；實現歸屬於母公司所有者淨利潤分別為3067萬元、1813萬元、1617萬元、-510萬元，分別同比下降約9.8%、41%、10.8%、-207.12%。
高科石化表示，由於民營企業的資金仍趨於偏緊、特別是製造業仍趨於低迷階段，雖然公司的原材料基礎油隨著國際原油價格的變化平穩起跌，但由於潤滑油市場的競爭激烈，導致公司的主產品變壓器油等產品仍只能壓縮利潤空間。
今年以來，環保行業相關政策不斷，《全國重要生態系統保護和修復重大工程總體規劃（2021-2035年）》、《關於營造更好發展環境 支援民營節能環保企業健康發展的實施意見》等檔案將水環境治理提到新高度。
在多位分析師看來，隨著國家對水資源和環境保護的重視，環保水處理建設和運營市場將進入高速發展期，市場需求進一步擴大，水處理、環境修護企業將迎來新機遇。
值得關注的是，2020年1月今年以來，受新冠肺炎國內外先後爆發新型冠狀病毒疫情。受疫情的影響，中晟環境2020年第一季度主要業務的復產復工情況不及預期。2020年1—3月淨利潤為1887.59萬元。