東方雨虹，股票程式碼002271，深市中小板股票。總股本8.82億股，A股流通5.7億股，限售股3.12億股。公司實際控制人李衛國，企業有員工5433人。

公司屬於建築材料行業中細分領域——防水建築材料行業。公司產品基本覆蓋了國內新型建築防水材料的多數重要品種，是國內生產新型建築防水材料品種最齊全的企業。公司"雨虹"牌商標被國家工商行政管理總局認定為"中國馳名商標"，是中國建築防水材料行業第一個"中國馳名商標"。

1、發債募資，擴大產能，突破產能瓶頸。2017 年 9 月 25 日公開發行了1,840 萬張可轉換公司債券，募集資金總額為18.40億元，投資在華北、華東、華中等地區建立生產基地，實施“滲透全國”戰略。募投專案建設期基本在1-2年內，全部達產後，將極大增加公司生產規模，緩解防水行業裂變態勢下龍頭企業產能不足的瓶頸。

2、驅動內生增長，提升發展空間。一是推進品類延伸，實現建築裝飾塗料、特種砂漿、建築節能保溫、非織造布等多產品共同發展。二是建立“合夥人制度”，與多家工程渠道代理商進行股權合作，共設公司，推行激勵機制，深耕直銷、工程渠道、零售渠道，提高競爭力。

綜上所述，公司作為防水行業龍頭，主營業務增長強勁，市佔率仍有很大提升空間，同時積極進軍裝飾塗料領域，佈局建築節能領域，市場空間龐大，受益於快速發展的房地產行業，不改持續盈利的能力，具有強大的發展後勁。

2017年業績快報顯示，公司預計實現營業總收入101.94億元，同比增長45.62%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為12.44億元，同比增長20.95%，報告期內營業收入和利潤大幅增長。由於剛釋出2017年財務快報，年報還沒有釋出，只能參考2017年三季度財報作分析。

1、現金流方面。三季度銷售現金比率-9.62%，2016年同期為-0.55%，佔款加劇，現金流能力有所削弱，處於一年中相對低位。三季度現金流量淨額增長率-2463.93%，2016年同期為134.32%，可持續經營能力轉向惡化。三季度應收賬款44.27億元，規模較大，未來存在因應收賬款發生壞賬影響公司經營業績的可能。

2、償債能力方面。三季度速動比率1.44，2016年同期為1.15，比率不高，但基本上能保證流動負債的及時償還；三季度資產負債率53.00%，去年同期為46.99%，顯示財務槓桿風險加大。

以上幾點，主要還是資金鍊安全的問題，由於企業規模加速擴張，加之應收賬款增加，企業財務風險加劇。

為應對應收賬款壞賬風險，公司應形成有效貨款回籠機制，同時，發揮上市的資金優勢，在應收賬款、存貨、生產基地建設佔用大量資金的情況下，拓寬融資渠道，保障現金流的安全。

1、股價處於歷史高位。從2017年1月16日股價20.66元開始啟動，到2018年1月3日股價最高點44.40元，一年的時間漲幅達到了115%，漲了一倍多，市盈率29.7，目前高位盤整，仍維持在半年線以上的走勢。中美貿易戰開打的3月27日，大盤跳空高開31個點，東方雨虹漲幅僅1.82%，5、10日均線有向下的跡象，有回撥的需求。

2、高管減持。從2017年末開始，公司高管開始陸續小批次、多頻次的減持公司股票。可能考慮股價處於階段性高位，有變現的需要。

3、券商看好東方雨虹未來發展。公司持續盈利能力比較強，特別是到2020年，產能爆發期，公司營收和利潤將達到一個新水平。

4、籌碼趨於集中。2018年3月15日股東人數1.8萬人，較2月28日2.23萬人減少4300戶，減幅達到16.09%。

未來10年，東方雨虹的股價，會是多少？ 東方雨虹，在防水領域，是一家好公司。 別的不說，只說一點，它曾經參加過水立方、鳥巢等建築的防水。 從業績上來看，東方雨虹也是非常牛的： 銷售收入：2007年4.84億，2016年70億，翻14倍，年化複合收益率30.6%。這個成績，亮眼。 淨利潤：2007年0.37億，2016年10.26億，翻27倍，年化複合收益率39.3%，更亮眼。 2008年上市以來，東方雨虹的股價，已經持續大漲，中間雖然也有大波動，但只要你耐心持股，你就已經賺得盆滿缽滿。 連續10年，淨利潤都高達39%的複合增長，這個成績，實在太好了，那麼，未來10年，東方雨虹還能保持這樣的高速增長嗎？ 你不需要百分之百預測它的增長，你只需要有個大概準確的估計，就行了。只要你能大致估計對，未來10年，你同樣能在東方雨虹這隻股票上，收穫滿意的回報。 接下來，我就大膽說說，自己心目中，東方雨虹，會到什麼價位？ 先說結論，182元。目前，它的股價是35元。 182元相對於35元，還有非常大的漲幅。 而且，我估值出來的182元，還是非常保守的，因為，我是假設它未來10年，只有20%的增長率，10%的貼現率，第11年到永遠，只有5%的增長率。 前面已經說了，過去的10年，東方雨虹的增長率，可是39%。 之所以估計它是20%的增長，一方面是因為，東方雨虹2017年的淨利潤是12.38億，只增長了20%，另外一個方面，當然是出於安全考慮，我們不能估值太高，這樣容易虧錢。 話說回來，東方雨虹也有致命弱點，那就是現金流，比較少。 比如，2018年第一季度，淨利潤是9885萬，但手上卻沒有現金，而且，現金是-10億。 之所以出現這種情況，是因為東方雨虹，要投資很多錢出去，而且，有很多錢，它沒有收到現金。 從這裡來看，這就是一種巨大的風險，因為現金對於一個公司來說，是至關重要的，一旦資金鍊斷裂，就會破產。 同時，這也說明，東方雨虹的產品和服務，並沒有達到非它不可的地步。別人可以隨隨便便地不給現金，東方雨虹的日子，自然就不好過。 再者，從2018年的第一季度表現來看，東方雨虹的淨利潤大幅下滑，使它的市盈率從25倍，升高到79倍，也就是說，你投資的錢，本來25年可以回本，按照現在的淨利潤，你需要79年，才能回本。 不過，這一點，倒不用太擔心，因為，這只是一個季度的表現，對於防水行業來說，第一季度的表現不好，確實也可以理解。 總之，東方雨虹10多年來的表現，非常不錯，雖然存在一定的風險，但是，從價效比來看，非常划算。 前面做了保守估值，東方雨虹會漲3倍4倍，如果按照之前的增長率來算，它能再漲10倍。 最後，再次強調，這只是數字估計，並不是真實的。 你需要獨立思考，做出自己的判斷和選擇。