是考驗，也是一種負責的態度，說白了，如果你為了賺錢而保薦一大堆垃圾公司上市，那麼退市後你必須付出一定的代價。而相對的如果你保薦的是一些優質的公司上市，那麼不僅給讓你全身而退，反而還會讓你轉的盆滿缽滿！

所以總體來說，對於券商股是一種實力上，能力上的優勝劣汰，好的券商，優秀的券商自然會找一些優秀的上市公司進行保薦，相對的，一些優秀的、高新的科創板公司也會找一些有實力的券商來保薦！而對於一些沒有實力的，沒有資金的券商則是一個淘汰，甚至虧損的結局！對於市場來說，避免魚龍混雜，更有利於良性煦暖！！

對於主機板來說，許多上市公司都是券商作為保薦機構推薦上市的，但是上市以後往往會出現拍拍屁股走人，愛理不理的狀態！甚至在主機板的這種退市難的情況下，一旦上市成功就意味著圈錢開始，給投資者造成很大的負面影響，給予市場帶來了許多不利衝擊！

而科創板採取的是註冊制和退市制的模式，一旦有發現造假，違規，甚至業績不達標的現象就會立刻進行退市觀察，甚至退市！那麼對於券商來說，需要參投2%-5%就是加大了自己的風險，如果保薦不當，不僅賠了夫人可能又折了兵！

科創板的推出是A股市場具有里程碑意義的大事，可以說科創板就是A股市場制度建設的試驗，科創板一定會取得巨大的成功，也一定會為A股市場未來的發展積累重要的經驗。目前科創板的推進速度非常快，上市時間已經臨近，首批登陸科創板的股票呼之欲出，科創板保薦機構要參投2~%5%，並且禁售期是兩年，這確實是對券商保薦機構的一個重要考驗。因為科創板實行的是註冊制，而且科創板對於公司的盈利並沒有要求，在退市制度上也非常嚴格，只要觸發退市條件，立刻退市，並沒有緩衝期。而且科創板實行漲跌幅20%的限制，存在著巨大的交易風險。這些硬性條件都對於科創板上市公司提出了比較高的要求。而券商作為證券行業的專業部門，必須要提供最專業的引導，所以在上市公司的保薦上，券商一定要慎之又慎，對於科創板的上市公司要進行專業的衡量，確保所有科創版的上市公司質量過硬，這樣才能最大限度的保護投資者的利益。

這兩項措施其實等同於保薦機構和科創板上市公司的聯動機制，一榮俱榮，一損俱損。徹底改變了以前券商的保薦制度，形成了一定的利益聯動和責任追究，讓科創板雖然實行了註冊制，但稽核更加嚴格，從源頭上就提高了上市公司的質量。

綜上，科創板實行註冊對於券商提出了更高的保薦要求，誰保薦，誰負責，這也符合目前的管理要求，也是對科創板廣大交易者的一種負責任態度。

監管層要求保薦機構要參透，對券商來說本身是一個巨大的考研，不僅如此，這樣的考驗還會讓整個券商行業發生巨大變化，券商行業也會出現明顯的頭部效應，有實力的券商越來越厲害，沒有實力的券商生存困難，券商行業面臨著優勝劣汰的發展境遇。

過去保薦機構保薦上市公司上市，可能會存在“虛假”上報，畢竟只要公司上市，券商就可以賺錢，完全不需要對公司的實際情況負太多責任，不管上市之後是垃圾股，還是績優股，券商公司都會盡可能讓你上市。

而新的規定則是要求保薦機構跟投2%至5%，新規將券商公司和上市公司牢牢捆綁在一起，如果保薦機構保薦的公司是個不具備發展能力的公司，那麼券商的利益也會受到損害，關係到自己的投資利潤，即使想跑，也是需要兩年之後，而兩年之後的上市公司表現基本上已經決定了這家公司的未來，只有把券商的利益和上市公司的命運繫結在一起，券商才不敢“隨便胡來”。

券商透過保薦賺取的利潤會逐漸拉大，有資金實力的券商可以拿到更多更好的優質公司的保薦機會，實力差的券商即使空有保薦機會，也毫無足夠的資金實力來跟投，所以這一定會加劇券商在保薦競爭方面的激烈程度，促進行業的進化。

新規對券商行業影響很大，從長遠來看，更加值得投資大型有實力的券商，他們的未來的發展情況可能會更好，但是任何事情都不會絕對的，總體的投資方向還是以選擇大型實力派券商為主，儘量不要選擇小型的券商來投資。

科創板發行不僅是實行註冊制，而且還將實行保薦機構跟投制度，監管部門之所以這樣做，主要是為了防止科創板發行之時券商在保薦過程中的道德風險，實行保薦機構跟投之後，無疑是將保薦的券商與上市公司的利益捆綁在了一起，這樣一來，保薦機構在做上市輔導和盡職調查的時候會更加專注、用心，2-5%的跟投比例以及兩年的限售期，對於保薦的券商來說，既是一種機遇，也是一種挑戰！

由於科創板實行保薦機構跟投機制，保薦券商利用自營資金跟投2%-5%左右的股份，這樣也就意味著保薦業務越多的券商，也將獲得越多的跟投機會，自營業務也將獲得更大的發展，如果按照現在新股發行上市後的表現來看，這種跟投可能會成為保薦券商新的盈利點！（當然，兩年的限售期讓盈利存在一定的不確定性）

目前券商在承銷方面分化非常嚴重，根據2018年的承銷資料來看，排名前10的券商幾乎囊括了80%以上的承銷業務，而科創板這種跟投模式，無疑將使這種分化加劇，券商行業由此可能面臨洗牌！

說機遇，是因為保薦券商跟投相當於是定向配售，不再需要用自營資金申購新股了，按照目前的新股表現來看，新股一旦上市，就意味著巨大的利潤；說是挑戰，是因為跟投的股份有兩年的限售期，這兩年的限售期內上市公司可能存在很大的不確定性，再加上兩年的限售期會使券商自營資金的週轉面臨很大的壓力，現在已經有很多券商透過各種融資來“補血”，據《證券日報》的統計資料顯示：截止目前，券商僅發行公司債及短期融資券兩項募資年內總額已達2184億元。

說說我另類的想法。雖然要跟投2-5%，但如果公司私下利益輸送，保證券商的收益又該如何是好。別和我說沒有這個可能性啊。入市二十多年類似事件不是一點半點的。什麼奇葩的怪事都出來過，沒有做不到的，只有我們散戶想不到的。

覺得在中國，上有政策下有對策，不是要跟投嗎？上市公司自己出錢給保薦機構跟投，相當於交了2%的管理費而已，上市以後圈的錢遠不止這點。

保薦機構要承諾五年內股價跌破發行價八折全部回購。這樣才正規合理。吃不準可不保嗎，或降低發行價…發一元。八毛都行。別坑害股民。

在A股，無數看來非常好的意見實施中卻發現南轅北轍，比如熔斷。券商跟投亦是如此。華人作事歷來不走尋常路，你說投百分之二會盡心盡力，錯，兩年內創造各種利多，炒高，二年走人即可。賭場裡每個人都守規矩，但結果是輸的永遠是賭客。