1、 上週末財新週刊突然爆料，證監會計劃向商業銀行發放券商牌照，或將從幾大商業銀行中選取至少兩家試點設立券商。

這個事情有一個大背景，中國金融行業採取分業經營、分業監管的模式，銀行只能幹銀行的事情，證券公司只能幹證券的事情，保險公司只能幹保險的事情，包括各自監管機構銀監會、證監會、保監會，也都是分開的。這樣做的好處顯而易見，業務垂直、經營穩定、不容易爆發金融風險。

不過現在也有很多大型金融機構，採取成立金融控股集團的方式來實現變相混業經營，比如光大集團旗下分別有光大銀行和光大證券，招商集團旗下有招商銀行和招商證券，平安集團旗下也有平安銀行和平安證券，不同業務單元之間獨立結算，名義上說分業經營，實際上已經越來越難以區分。

除了分業經營外，還有一種以歐洲為代表的全能銀行模式，銀行可以同時開展銀行、證券、保險等不同業務。這種業務模式的優勢在於，資源共享、協同合作，所以更加高效一些。

中國《商業銀行法》第四十三條規定：“商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信託投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外。”這個“國家另有規定的除外”的小尾巴，給銀行開展證券行業提供了很大的解釋空間，所以這條訊息是有可能屬實的。

相比銀行業，券商業的體量非常小，2019年中國銀行業營收6萬億，券商業營收3600億，差了一個數量級，所以銀行進軍券商業，對銀行本身的利潤增長貢獻非常少。

不過券商最寶貴的是投行牌照，以前銀行只能做一些銀行間市場的債務業務，但是有了券商牌照之後，銀行就可以直接投資權益類資產了。在中國老百姓心目中，銀行的公信力是最強的，所以銀行可以利用自己的客戶優勢，挖掘出更多的高淨值使用者的投資需求，突破證券業目前3600億市場的限制，我覺得這才是銀行進軍證券給行業帶來的最大改變，和年初證監會提的引導儲蓄資產入市不謀而合，和早先證監會提出的打造“航母級券商”的方向也是一致的。

然後再來說一下，如果銀行開展券商業務，對於現有銀行、券商會有哪些影響？

對銀行肯定是利好，特別是中信銀行、招商銀行、光大銀行、平安銀行這種母公司有現成券商牌照的，利好還要大一些，不過畢竟市值擺在。

對券商的話，要分開看：

如果採取直接向銀行發放券商牌照的方式，那對於現在的券商股都是利空，理由很簡單，競爭對手增加了，特別是對於小券商來說，以後會越來越難。

如果是採取併購重組的方式進行，比如大銀行收購小券商，對於小券商反而是利好。這種方式不確定性比較大，鬼知道哪家券商會被收購，而且人家也一定收購上市券商。

一言以蔽之，不管銀行開展券商業務是真是假，開展的方式、時間如何，國內券商行業的大吃小都是大勢所趨，未來還是大券商更有投資價值一些。

財新週刊援引權威人士訊息稱，證監會計劃向商業銀行發放券商牌照，或將從幾大商業銀行中選取至少兩家試點設立券商。

我們常說的券商金融牌照大概可以分為四類，分別是經紀、資管、自營與承銷保薦。

經紀業務證監會不太可能放開，銀行業的網點大概是券商的數十上百倍，放開經紀券商的該部分業務會遭到巨大的衝擊；

資管在去年理財子出臺之後已經在獨立運作了，而且理財子銀保監已經明確在監管，限定了投資範圍，就算證監會給牌照，銀保監不鬆口也是沒有太大意義的；

自營我感覺這裡有點兒銀行特色，銀行自營被限定了不能投資股票股權，我理解存款是需要剛性兌付的，銀行必須保持自有資金經營的穩健性，所以放開銀行自營投資股權可能是一件慎之又慎的事情，但其實也未必不可期；

最後是投行，也就是承銷保薦，其實承銷保薦類業務銀行也在做，例如銀行間市場的ABS就是銀行作為承銷商，這部分業務銀行本身也有涉及，只是市場不同，因此，銀行系的券商拿到這一類牌照也相對合理。

二者的不同體現在市場上，銀行的投行一般限定在銀行間市場債券類產品的買賣銷售，相當於自己和自己玩，當然這一塊體量其實也很大。券商一般在交易所市場，交易所市場產品在債券之外還有股票，股權產品，這是最大的不同。

剛才已經說了銀行為什麼不能涉及股權，所以這一塊一直是券商的自留地。此次證監會意圖發給銀行投行類牌照，十有八九是允許銀行以承銷人的角色進入到交易所市場。但我理解，如果此次放開是循序漸進的，我判斷首先放開的還是債券類業務的承銷。首先銀行有銀行間市場的承銷經驗，團隊是現成的，適應起來會比較快；其次股權專案放開會對銀行的風險控制造成壓力，間接融資的風險點與直接融資還是不同，即便是中農工建也是缺乏這一塊業務的適應。

受衝擊的主要是中小券商的固收業務。原來中小券商拿不到IPO還能發發公司債，混幾個專案，中農工建如果親自上場，發一筆債再借一筆款，間融直融打包一條龍，中小券商渣都不剩。但如果是子公司例如中銀國際，在嚴格監管、沒有利益輸送的情況下，即便開放交易所牌照對現有格局也不會有太大的改變。

對於中小銀行，這也是一個比較大的打擊。券商牌照不可能給所有的銀行，只有大型國有或股份制才有機會。中小銀行的生存會更加艱難。

我感覺很難。

銀行畢竟是銀行，尤其是四大行，基本上以服務全國，間接融資為主。無論是建信、中銀國際、工銀，其基金子、理財子或其他子公司在業內都不是特別的靠前，說的玄學一點兒，銀行並沒有證券公司的基因，這些公司的水平，在業內只能算中上或者中游。這是從銀行實力的角度出發。

從監管角度而言，證監會試點牌照，其目的是希望通過競爭，錘鍊出幾隻能在國際上競爭的隊伍。但工銀和工銀證券我理解還是有區別的。工銀是航母工銀證券未必（原因是在治理層管理層嚴格分離、嚴格監管關聯交易的情況下，作為股東的工銀能直接給工銀證券的資源並不多）。在現有監管體系下，工銀證券我不認為會比中銀國際優秀太多，但前提是現有的監管體系。

混業經營大勢所趨。但前提是法制監管到位。我理解混業的目的有兩個，第一是增強國際上的競爭力，第二是消弭監管套利。如果要混業，現有的監管將是大的震動，所以才是這篇文章最深處的意味，“制度可能會變”。一方面我覺得短期內並不太可能，但另一方面既然新聞出來了，還是有想象空間的，況且時局一天一變，國家試點一把也未嘗不可。否則墨守陳規，又有什麼意義。

題主您好，各位朋友們大家好！今天是端午假期之後的第一天，不過我們的大A股仍然沒有開門，因為今天市場繼續放週末假，哈哈；但是今天一大早就蹦出來了一條“爆炸”訊息，那就是據某權威媒體報道證監會要給商業銀行發放券商牌照，雖然尚未坐實，但是個人覺得無風不起浪，我想肯定是“有這麼一腿”；那麼假設這件事情屬實的話，會給我們的大A股帶來什麼影響呢？開啟牛市？本人小鬥作為市場的一名切身利益者，自然對此也比較關注了，下面就藉此機會談一點自己的看法，歡迎各路朋友的批評指點。

截止發文，最新訊息已經公佈，即證監會直接正面回覆，宣告此事正在討論中；個人以為這樣的回答或者說發言，已經算是基本默認了這件事情，就差細節商量完畢釋出官方公告了；實際上，今日早些時候，我們會看到這則訊息最早是由財新週刊發出來的，而財新週刊的內容一般還是較為準確的；再加上銀行股幾百年不動那麼一下，早已經破淨了，誰知道端午節前的交易日中竟然動了，並且還是一些類似中信的大盤股（以前銀行股“異動”，一般都是一些小銀行，盤子小，好操作）；由此看來，某些事情，估計早就順理成章了吧？

這些資訊無不哪一項都是利好市場，都是我們國家意欲改革的事情，或許每一項都在默默的落實之中；從這裡可以看出，我們國家一是堅定做多我們經濟的信心，二是堅定做強我們大A股市場的決心；金融市場改革勢在必行，破釜沉舟，統籌協調，步步推進；而這一週又給我們帶來了銀行加入券商市場的預期，估計又是改革路上的又一重大舉措。

目前國內的券商大概有100多家，個人以為對於我們國家這麼大的市場而言，其實數量上還算可以，只是可能在服務上，質量上還稍有差異；同時，今年我們的大A市場不斷加大金融開放的力度，放寬對外資的限制；你會發現，最近一段時間，外資通過港股通持續流入我們的大A，不知道的還以為這些外資是我們大A市場的死多頭呢；實際上，這些都和擴容，開放有關係。

只是我們作為吃瓜群眾，那就搬著小板凳，準備看這證券業的精彩表演吧；當然，如果真的是這樣，我們也可以大膽的構想一下“T+0”，免印花稅，降券商佣金等等措施了；反正競爭的結果，一定市利於我們的股市，惠於我們的股民；不過，要說是否開啟牛市，我覺得是有下面的這麼一個邏輯的；券商，銀行等金融板塊的走牛並不一定會帶來真正的牛市（真正的牛市是全面普漲，並且一定有一個主題板塊，比如科技；而金融板塊並不能作為主題板塊，只能是牛市的急先鋒），但是真正的牛市一定離不開券商，銀行等金融板塊的拉昇。

實際上，第二部分已經敘述了個人認為牛市到來的方式和途徑，因此這一部分主要概括一下個人對於經此訊息之後，後市市場預期情況的判斷。第一，本來小鬥在這裡是稍微有點看空的，因為大盤在這裡充滿了問題；比如之前的幾個利好市場雖然確實買了賬，但是你會發現只有指數在漲，個股普跌，並且市場分化嚴重，做多做空的是大有人在，情緒十分不統一，行情難以把握不穩定，真的是太太太難做了；再加上量能持續上不去，就算是指數在上漲，每天也是扭扭捏捏的，看上去“硬度”一點不夠，因此之前個人偏空。

以上就是本人關於商業銀行發券商牌照這一熱點事件的分析與思考，再加上本人對近期行情的一些判斷以及對後市行情的一些預期；一家之言，粗陋鄙見，再次邀請各位朋友對我進行批評討論，大家一起交流，共同學習，共同進步；最後，明天終於要開市了，停了四天了，確實有點久了，新的一週，大家繼續擼起袖子努力幹啊~，小鬥在這裡預祝大家仍然發財了！加油！！

牛市不是因為發了個銀行拿了券商牌照就來了，想股市秒變奧特曼，是不是想多了？

1，像中國銀行、興業銀行都有境內券商牌照，對母行利潤貢獻並未形成顛覆性影響。

2，銀行拿了券商牌照，關鍵看政策怎麼扶持和開口子。不是說你融資融券就可以問銀行借錢了。目前看來，再怎麼出新政，想都不要想直接問銀行借錢去炒股。歷次股災歷歷在目，監管不可能發這種昏。那憑什麼會馬上有牛市到來？

3，那銀行拿券商牌照幹嘛呢？政策視窗想幹嘛呢？這次政策的口子，最有可能的是想把某些商業銀行往“大型全能銀行”的方向帶，類似於摩根大通。中小銀行就先緩緩吧，這次的口子是給共和國長子們定製的。而市場上這麼多現成的中小券商不收購，而是新起爐灶，為的就是給個新平臺唱新戲。

4，券商牌照，目前看來，不是讓銀行馬上衝進資本市場，而是作為混業基礎框架的搭建和新政策的試點。至於新政策是什麼，就看監管智慧了，但不至於某些自媒體所說的“核彈”級別，牛市來啦。

所以在股市投資要有自我甄別資訊的能力，不要一聽到一則資訊，就喊牛來啦！

證監會向商業銀行發放券商牌照，和大牛市並沒有什麼必然的關係，所以有沒有牛市和是否向商業銀行發放券商牌照無關。

首先，向證券公司發放牌照只是讓銀行多了一項業務，對銀行來講是有一定的利好，對券商有一定的利空，但是對整個市場沒有一點關係。就像兩個很普通的人打架，和整個社會有影響嗎，幾乎沒有。

如果實在想找點關係的話，短期銀行利好，那麼市場資金會被銀行吸走，造成其他股票流動性不足，反而不利於股市，最後造成漲指數不漲個股的局面。從歷史來看，也是如此，只要是銀行漲的時候，大部分股票走弱，大部分散戶虧損。

另一方面，現在市場處於方向性選擇的關健點位，很大部分情緒是在看券商的動向，券商是否強勢往往是判斷行情是否強勢的重要指標之一。所以向商業銀行發放牌照利空券商，從這個角度講很可能影響市場情緒，讓本輪行情的開啟時間再次延後。

接下去關於後市行情如果走，也寫點我的看法。首先，市場經過幾年的回撥，已經從2019年開始從低部起來，多個個股創出歷史新高，雖然上證指數還是3000點以下，但是創業板已經走出大牛。其次、經過疫情的影響，國家大幅放水，大力支援經濟，股票市場必然會有反應。再次，市場中不斷的有妖股出現，但已經不見管理層無恥的干擾行為，可以看出管理層的態度也希望股市能積極一點。

所以綜上所述，目前行情已然是牛市的起步階段，但是向商業銀行發放券商牌照屬於中性偏空的訊息，短期影響市場情緒，延長行情回撥整理的時間，中長期不影響行情方向。故後市是否牛市和向商業銀行發放券商牌照沒有聯絡。

我們公平的去分析，可以得出一個真理：牛市是可以人為創造出來的。

美國股市，2015年的A股槓桿牛市都是如此。只是太快的牛市給市場和參與交易者帶來的不可控和危害遠遠大大與一個牛市的繁榮。

有媒體傳言證監會向銀行發放券商執照只是證監會這兩年改革的其中一筆而已，之前就有開科創板、創業板註冊制推行、上證指數修改等等這些都預示著A股未來一定是一個煥然一新的局面，大盤也是一個向上走的趨勢。這些明顯就是政府的干預。

老股民都知道2018年10月份開始A股已經走出一個區域性和結構性牛市以科技和大消費為代表的公司已經走了兩三年的牛市行情個股少的翻翻多的翻了十幾倍，除了個股自身的盈利能力和受當時的市場趨勢熱點有關外，和大環境以及上層領導的期望都不無關係。

假如A股市場是向下走，市場裡的個股沒有道理上也沒有膽量走出獨立行情。

隨著註冊制推行會有越來越多的股票上市，好公司畢竟很少，股民要在幾百幾千的公司裡尋找未來的潛力股是一件很難的事情，但是購買普通股很容易，那麼很容易買到的股票怎麼會很容易賺到錢呢？

未來不管是不是牛市，行情一定是趨勢緩慢向上的。當然買股票很容易，賺錢會越來越難。

這樣就算是牛市，也不會是一窩蜂的牛市。

而是屬於個股的牛市，指數的牛市。

正常來說每一次券商動，都是南京，紅塔，中信，中銀等小券商表現的，但是最近幾天表現的居然是光大，招商，中信等這一類的表現，看來市場已經提前瞭解了。

銀行投資新成立券商效率太低，不如銀行與券商直接合並，尤其是大股東是一家的。

中信銀行中信證券，中國銀行中銀證券，光大銀行光大證券，招商銀行與招商證券合併。

興業銀行與興業證券合併！

市場原來就有，只是增加，利好銀行，因為未來註冊制的執行，券商的蛋糕做大是可以預見的。金融開放創新利好金融股的企穩上漲，特別是大多銀行股破淨，。

所以大家不用太慌了，對於銀行板塊利好，可以穩定指數，另外對於相關的券商也是利好的，對於整體券商的影響幅度有限。

節前市場期待的降準訊息沒有出現，證監會計劃向商業銀行發放券商牌照來給市場打一針強心劑。

前幾天小券商光大，招商等券商表現很猛，看來市場已經提前知道了呀。但是這個訊息會讓券商熄火嗎，銀行大漲嗎？

銀行發放券商牌照，很多人首先想到的是銀行要來搶券商生意了。

銀行有券商牌照，也沒有改變現有券商的任何現狀，只是帶來了增量資金；對於銀行而言，更多吸引的是那些沒有開過戶，沒有玩過股票的投資者可能在銀行那裡更容易開戶進入市場，那麼是不是讓更多資金進入市場。

對於銀行發放券商牌照，更多是引進理財資金進場，能不能讓更多的資金進入股市，還是要看市場有沒有賺錢效應。如果有的話，場外資金會比較積極，沒有賺錢效應，再簡單也不會進來。

另外券商本來的模式和體系已經比較健全了，大家想到股票都會第一時間相關券商的專業性。

所以銀行發放券商牌照對於銀行來說是利好，可能穩定拉昇指數；當然對於券商的利空程度有限，短期小幅調整一下之後，還是需要券商帶頭來攻擊3000點的。

如果說牛市那現在還為時太早，不過既然監管層打算這樣做，就是讓很多的增量資金進來，肯定是利好。

個人以為不會，大家認為會來一輪大牛市的邏輯是銀行有了券商拍照後會使得開戶、交易人數增加，給市場帶來大量的增量資金。事實上，現在券商網點也多，網上開戶之類也非常便利。為什麼我們難以有長牛，這與我們整個國家的意識有很大關係。可以說，國民的資金還是不少的，但是很多都去了樓市。一個樓盤動輒就引發幾十億資金入場搶購，全國這樣的事情不在少數。這是由於大部分人都在樓市賺了錢，覺得炒房高大上。而在A股，多數人都是虧錢的，所以炒股者多數沒有幸福感，羞於向外人提及。頒發新的券商牌照，可能會帶來一定量的增量資金，但對整個市場來說是有限的，不足以一次撬動市場。個人以為，因為我們要放開外資，它們可以來做券商，那麼不如讓國內有實力的機構，比如大的銀行也來做，大家PK，我們的選手多了，在PK中，總會產生精英，希望後期能夠走出像高盛一樣的實力金融集團。

這個訊息要得到證實是真的，才能回答這個問題。

現在這個傳聞並沒有官方認證。

寫的在好沒有此事，那是空談。

這對銀行股絕對是一個利好，但對大盤刺激作用有限，不太可能因此使A股走向大牛市！

市場走向牛市行情，需要大量寬鬆充沛的資金流推動；需要政策的刺激，比如降低印花稅等政策訊號；需要新技術革命帶來的產業繁榮，如美國網際網路的倔起催生了美股十年大牛市；

短期國家並沒有採取美國那種無限量印鈔模式，貨幣政策較為謹慎，加上國內國際疫情前景不明，再加上中美貿易戰，使得經濟基本面惡化，目前國內經濟依然沒有恢復至疫情之前的水平。今年絕大部分主要國家GDP增速估計為負，在全球經濟面臨如此大的條件下，中國經濟能保持正增長就已經很了不起了。經濟的不確定性，會對股市走向牛市行情形成巨大的壓制效應！因此這種小利好不會對A股產生根本性的影響。